a:

Perusahaan menerbitkan obligasi tanpa pamrih untuk memungkinkan mereka mengambil keuntungan dari kemungkinan penurunan suku bunga di beberapa titik di masa depan. Perusahaan penerbit dapat mencairkan obligasi yang dapat dipinjam sebelum tanggal jatuh tempo sesuai jadwal penjaminan yang diidentifikasi dalam persyaratan obligasi. Jika tingkat suku bunga turun, perusahaan dapat menukarkan obligasi yang beredar dan menerbitkan ulang hutang dengan tarif yang lebih rendah, sehingga mengurangi biaya modal. Hal ini mirip dengan peminjam hipotek refinancing pada tingkat yang lebih rendah. Hipotek sebelumnya dengan tingkat bunga yang lebih tinggi dilunasi, dengan peminjam memperoleh hipotek baru dengan tarif lebih rendah.

Obligasi sering mendefinisikan jumlah yang dapat dipanggil untuk mengingat obligasi yang mungkin lebih besar dari nilai nominalnya. Harga obligasi memiliki hubungan terbalik dengan suku bunga. Harga obligasi naik karena suku bunga turun. Dengan demikian, menguntungkan bagi perusahaan untuk melunasi hutang dengan mengingat kembali obligasi di atas nilai nominal. Callable bond adalah investasi yang lebih kompleks dari pada obligasi normal. Mereka mungkin tidak sesuai untuk investor yang menghindari risiko mencari aliran pendapatan yang stabil.

Investor dibayar dengan suku bunga premium sebagai kompensasi atas risiko tambahan dari obligasi yang dapat diminta. Pemilik obligasi callable berisiko terkena obligasi. Jika itu terjadi, mereka akan dipaksa melakukan investasi pada obligasi lain dengan tarif lebih rendah. Investor obligasi pada dasarnya menulis opsi pada obligasi. Investor menerima premi untuk opsi tertulis di depan, namun memiliki opsi yang dieksekusi dan obligasi tersebut disebut.

Investor dalam obligasi yang dapat dipanggil perlu melacak dua hasil, tidak seperti obligasi normal dengan hanya satu hasil. Callable bonds memiliki yield to call dan yield to maturity. Hasil untuk memanggil adalah jumlah yang akan dihasilkan obligasi sebelum memiliki kemungkinan untuk dipanggil. Hasil sampai jatuh tempo adalah tingkat pengembalian yang diharapkan pada obligasi jika diadakan sampai jatuh tempo. Ini memperhitungkan nilai pasar obligasi, nilai nominal, tingkat suku bunga kupon dan waktu jatuh tempo. Hasil sampai jatuh tempo mempertimbangkan nilai waktu uang, sedangkan perhitungan hasil sederhana tidak. Kedua hasil harus diterima oleh investor sebelum membelinya. Jika suku bunga pada akhirnya menurun, nilai obligasi yang dapat dipinjam tidak akan meningkat sebanyak obligasi normal. Dalam skenario ini, kemungkinan obligasi disebut meningkat, dan permintaan investor terhadap obligasi tersebut kurang diminati.

Ada berbagai jenis opsi panggilan yang tertanam dalam obligasi yang dapat dipanggil. Panggilan Amerika memungkinkan penerbit untuk mengingat kembali obligasi tersebut setiap saat setelah tanggal yang tidak dapat dipanggil tersebut. Dalam hal ini, obligasi dikenal sebagai callable terus-menerus. Untuk panggilan Eropa, penerbit hanya berhak menelepon obligasi pada tanggal tertentu.Ini dikenal sebagai panggilan satu kali saja. Callable bonds mungkin menawarkan premi yang menarik atas obligasi normal, namun investor perlu memahami risikonya.