a:

Kondisi utama dimana penerbit obligasi menukarkan obligasi yang dapat dipanggil adalah penurunan suku bunga. Ketika suku bunga turun, tidak masuk akal bagi penerbit obligasi untuk terus membayar bunga yang lebih tinggi dari rata-rata kepada investor saat ketentuan dalam obligasi memungkinkan penebusan sebelum jatuh tempo. Setelah memanggil obligasi dengan bunga tinggi, emiten dapat menambah modal lagi dengan menerbitkan obligasi baru dengan tingkat bunga lebih rendah.

Ikatan adalah cara bagi badan usaha atau pemerintah untuk mengumpulkan uang dan bagi investor untuk menerima pengembalian yang dijamin. Investor memberikan modal kepada emiten dengan imbalan sejumlah pembayaran bunga tetap selama jangka waktu yang ditentukan. Pada akhir semester, emiten mengembalikan principal investor.

Misalnya, pertimbangkan investor yang membeli obligasi $ 10.000 dengan bunga 9% dengan jangka waktu 20 tahun. Pertama, dia membayar $ 10.000 kepada penerbit, yang terakhir bisa digunakan sebagai modal. Selama 20 tahun ke depan, investor menerima pembayaran tetap sebesar $ 900 per tahun, atau 9% dari jumlah nominal obligasi. Ketika 20 tahun berakhir, penerbit obligasi mengembalikan pokok investasi $ 10.000.

Dengan obligasi yang dapat dipanggil, juga dikenal sebagai obligasi yang dapat ditukarkan, penerbit tidak diwajibkan untuk melakukan pembayaran bunga kepada investor untuk jangka waktu obligasi penuh. Jika mau, itu bisa memanggil, atau menebus, ikatannya lebih awal. Setelah menukarkan obligasi, penerbit harus mengembalikan pembayaran pokok investor.

Emiten obligasi menukarkan obligasi yang dapat dipetik ketika suku bunga mengalami penurunan yang besar. Ketika suku bunga turun, emiten obligasi yang dapat dipanggil memiliki dua pilihan: Mereka dapat mempertahankan agar obligasi tetap aktif dan membayar suku bunga yang lebih tinggi dari pada pasar kepada investor, atau mereka dapat menukarkan obligasi tersebut dan menghentikan pembayaran bunga tersebut.

Kembali ke contoh obligasi di atas, jika tingkat suku bunga pasar turun dari 9% menjadi 4% setelah lima tahun dan obligasi tersebut dapat ditukar, penerbit dapat menebusnya, mengembalikan uang investor sebesar $ 10.000 dan kemudian menerbitkan kembali obligasi dengan tingkat suku bunga yang sekarang 5% lebih rendah. Alih-alih menghasilkan pembayaran bunga tahunan sebesar $ 900 pada obligasi senilai $ 10.000, penerbit sekarang memiliki kemewahan untuk menghasilkan hanya pembayaran bunga sebesar $ 400.

Banyak investor menghindari obligasi callable karena ketentuan ini. Bagaimanapun, obligasi sangat populer karena memberikan bunga yang dijamin untuk jangka waktu tertentu, dan fitur yang dapat dipanggil akan menjamin keamanan itu. Untuk menarik orang berinvestasi dalam obligasi yang dapat dipinjam, emiten biasanya menawarkannya pada tingkat bunga yang lebih tinggi daripada yang dibayar dengan obligasi sejenis tanpa fitur yang dapat ditelepon. Bagi investor untuk menerima bunga obligasi yang lebih tinggi dari biasanya, dia biasanya harus membayar premi obligasi - lebih besar dari jumlah nominal untuk obligasi tersebut. Tapi obligasi yang bisa dipanggil menawarkan tarif yang lebih tinggi saat masih tersedia dengan nilai nominal.