Sementara tingkat pengembalian pasar saham jangka panjang rata-rata sekitar 10% per tahun - dan obligasi pemerintah jangka panjang telah mengembalikan sedikit di bawah 6% sejak 1926 - dengan asumsi bahwa portofolio pensiun Anda akan mendapatkan tingkat suku bunga yang tinggi Kembali ke masa depan bisa jadi sebuah kesalahan. Kinerja masa lalu, seperti yang mereka katakan, tidak menjamin hasil di masa depan, dan dengan asumsi Anda akan memperoleh lebih dari sekadar memberikan kenyataan berarti Anda gagal menabung selama masa kerja Anda atau bahwa Anda membuat portofolio Anda terlalu cepat selama masa pensiun Anda.

Jika Anda khawatir portofolio Anda tidak dapat bergantung pada tingkat pengembalian investor yang tinggi secara historis?

Kematian Pengembalian Tertinggi?

Dalam sebuah wawancara bulan Oktober 2014 dengan pendiri Vanguard Jack Bogle, reporter Morningstar Christine Benz menanyakan hasil investasi masa depan yang dia peramalkan. Dia mengatakan bahwa dia tidak suka melakukan prakiraan, dan dia tidak suka memperkirakan apapun di bawah 10 tahun, namun 6% sampai 7% mungkin merupakan harapan yang masuk akal untuk pengembalian saham selama dekade berikutnya. Setelah Anda mengambil inflasi di 1. 5% sampai 2%, return riil mungkin 5%.

Dengan asumsi bahwa rasio biaya dan biaya transaksi memerlukan biaya 2% lagi, Anda melihat pengembalian 3%, Bogle memberi tahu Benz. Jika Anda memiliki penasihat keuangan, kurangi 1% lainnya, dan jika Anda menyukai investor biasa yang gagal memperoleh dana sebanyak yang dia pegang karena kesalahan perilaku, Anda akan kehilangan 2% lagi dan kepulangan Anda berakhir tidak ada. Dia membuat argumen yang menarik untuk menghindari keputusan investasi emosional dan meminimalkan biaya investasi Anda melalui dana indeks dengan rasio biaya rendah - 0, 5% per tahun - seperti banyak dana indeks Vanguard. (Untuk bacaan terkait, lihat Investor Terbesar: John (Jack) Bogle .)

Proyeksi Bogle mungkin terlalu pesimis karena mempekerjakan penasihat keuangan benar-benar dapat membantu Anda menghindari kesalahan investasi perilaku. Jadi, alih-alih mengurangkan 1% untuk penasihat keuangan dan 2% untuk kesalahan perilaku, mungkin lebih tepat untuk mengurangi hanya satu atau lainnya. Namun, itu akan membuat Anda memiliki imbal hasil tahunan sebesar 1% sampai 2% pada saham - tidak mendekati 7% pengembalian riil di masa lalu.

Untuk perspektif lain mengenai keuntungan di masa depan, ada Prakiraan Pasar 30 Tahun untuk 2015 dari Portfolio Solutions, penasihat investasi terdaftar yang berbasis di Troy, Mich Perencana keuangan yang menciptakan perkiraan ini mengharapkan pengembalian obligasi dan saham selama 30 tahun ke depan. menjadi lebih rendah dari rata-rata historis dan mereka memperkirakan inflasi akan menjadi 2. 0% per tahun. U. S. saham cap besar diprakirakan kembali 5% setelah inflasi. Prakiraan saham U. S. small-cap, REITs, obligasi korporasi investment grade 10 tahun dan saham internasional negara maju juga sekitar 5%.Pasar yang sedang berkembang diperkirakan akan kembali 7, 0% setelah inflasi, sementara T-Bills satu bulan diperkirakan kembali 2. 1% dan 10 tahun U. S. Treasuries diperkirakan akan kembali 3. 9%. Meskipun kelihatannya berani, bahkan bodoh, untuk memprediksi pengembalian untuk 30 tahun ke depan, laporan tersebut mengakui bahwa tidak mungkin memprediksi apa yang akan dilakukan pasar dan kejadian acak dan langka tersebut pada akhirnya akan mempengaruhi imbal hasil.

Prediksi low-return lainnya termasuk yang berasal dari analis Morningstar, Josh Peters, yang memperkirakan imbal hasil riil 4% sampai 5% pada saham selama beberapa dekade mendatang berdasarkan pada rendahnya hasil dividen saham saat ini dan ekspektasi pertumbuhan dividen yang lamban. Perusahaan pialang Charles Schwab dan Vanguard memprediksi return pasar saham 6% sampai 8% dalam 10 tahun ke depan. Research Affiliates, perusahaan yang mengkhususkan diri dalam pengembangan strategi pengindeksan dan alokasi aset, memiliki proyeksi negatif hanya sebesar 1% untuk saham dan obligasi selama dekade berikutnya.

Ruang untuk Optimisme

Apakah prediksi pengembalian yang rendah kemungkinan akan terwujud? "Empat kata paling berbahaya dalam bahasa Inggris sehubungan dengan investasi adalah 'kali ini berbeda,'" kata analis keuangan John Johnson, presiden dan CEO American College of Financial Services di Bryn Mawr, Pa. cenderung kelebihan berat badan masa lalu dan menganggapnya akan terus berlanjut tanpa batas waktu, ia menjelaskan - sebuah fenomena yang disebut bias termal. "Hari ini, orang tidak bisa membayangkan lingkungan suku bunga yang lebih tinggi dan menganggap bahwa lingkungan dengan tingkat rendah akan berlanjut ke masa depan," katanya. "Sebenarnya, ada yang menyebut situasinya sebagai 'normal baru. '"(Untuk bacaan terkait, lihat tutorial

Behavioral Finance . Prakiraan lainnya jauh lebih optimis. Dalam pendapat MarketWatch, D. David Jilek, kepala strategi investasi untuk Penasihat Investasi Gateway yang berbasis di Cincinnati, memproyeksikan hasil rata-rata tahunan selama 10 tahun ke depan hampir 15%, bahkan jika pasar bull saat ini memberi jalan ke pasar beruang, dan kembali untuk 20 dan 30 tahun ke depan bisa lebih dari 11%. Proyeksinya didasarkan pada pengembalian historis S & P 500 sejak 1928.

Investor yang tidak nyaman dengan volatilitas dapat menukar beberapa saham mereka untuk obligasi kelas investasi, namun imbal hasil yang lebih rendah adalah hasil yang mungkin terjadi, Jilek menulis. Dia menyarankan untuk menggunakan opsi untuk tetap berinvestasi di saham sambil mengurangi volatilitas, namun rata-rata investor DIY mungkin tidak merasa nyaman dengan opsi. (Dibaca

Cara Mengurangi Volatilitas dalam Portofolio Anda dan Mengurangi Resiko dengan Pilihan . Berpikir Positif

Johnson mengatakan bahwa dia akan mengingatkan investor untuk berasumsi bahwa lingkungan dengan tingkat rendah akan

tidak berlanjut ke masa depan yang tidak pasti, terutama para investor yang memiliki horizon jangka panjang. Demikian pula, perencana keuangan bersertifikat Kevin Gahagan, kepala sekolah dan kepala investasi dengan Mosaic Financial Partners di San Francisco, mengatakan bahwa kita mungkin memproyeksikan keadaan kita saat ini dan ketakutan terhadap ekspektasi kita akan jangka waktu pengembalian yang rendah yang akan menempatkan masa pensiun di masa depan. beresikoMeskipun ada sejumlah orang yang sangat cerdas yang memprediksi lingkungan dengan return rendah, katanya, belum tentu hal ini akan menyebabkan kegagalan pensiun karena lingkungan pengembalian yang rendah kemungkinan akan disertai oleh lingkungan inflasi yang rendah.

"Sejarah dikotori dengan contoh prediksi yang tampaknya masuk akal terbukti sangat salah," kata Gahagan. Sementara sistem memiliki kesalahan, dia berkata, "Kami telah melihat kapitalisme bertahan dalam resesi, depresi, perang dunia dan berbagai macam bencana. Kapitalisme telah terbukti tangguh dan pasar terus berkembang meski ada banyak masalah. Saya tidak percaya ini akan berubah. "

Pada catatan terkait, perencana keuangan bersertifikat Michael Kitces menunjukkan bahwa peraturan 4% untuk menarik portofolio pensiun Anda didasarkan pada periode pengembalian pasar yang mengerikan dan bahwa peraturan tersebut telah terbukti layak bahkan selama kemerosotan seperti ledakan dot-com dan Resesi Hebat.

Dan inilah beberapa sejarah untuk menempatkan segala sesuatu dalam perspektif. Dalam terbitan Washington, Pa.,

Observer Reporter

, Peter Weaver menulis sebuah artikel berjudul "Pengembalian Investasi Besar Bisa Jadi Selamanya. "Weaver mencatat bagaimana pada awal tahun 80-an, adalah normal untuk mendapatkan 13% atau 14% pada sertifikat tabungan dan dana pasar uang - setara dengan uang tunai. Pada tahun '85, tingkat pengembalian turun menjadi 7%. Weaver mungkin benar tentang tingkat pengembalian yang tinggi pada rekening tabungan, namun tingkat inflasi di awal tahun 1980an begitu tinggi sehingga tingkat pengembalian riil jauh lebih rendah. Dan seperti yang telah kita lihat dalam 30 tahun sejak, bahkan jika rekening tabungan hampir tidak menarik perhatian, masih mungkin untuk memperoleh keuntungan yang besar di pasar saham. Garis Bawah

Tak satu pun dari kita dapat memprediksi masa depan. Beberapa dekade yang akan datang mungkin membawa tingkat pengembalian yang lebih rendah daripada yang dialami investor selama 90 tahun terakhir, atau mungkin akan membawa imbal hasil yang sama atau bahkan lebih tinggi. Bergantung pada apa yang Anda pikir akan terjadi, ada beberapa strategi yang berbeda untuk merancang portofolio yang akan membiarkan Anda tidur di malam hari dan, satu harapan, memungkinkan Anda untuk pensiun kapanpun Anda inginkan dan hidup dengan nyaman sesudahnya. (Untuk pembacaan yang terkait, lihat

Risiko Umum yang Menghancurkan Pensiun Anda

dan Risiko Terlalu Banyak Saham dalam Rencana Pensiun Anda .