Bagian bawah keluar dari pasar energi dunia pada tahun 2015, dengan minyak mentah turun ke posisi terendah yang tidak terlihat sejak puncak krisis keuangan 2008. Alokasi berlebihan dalam ekuitas minyak dan gas telah melukai kinerja investor dan dana sepanjang tahun, didorong oleh pasokan analis yang terlalu banyak beredar. Namun, 2016 akhirnya bisa menghasilkan sebuah turnaround karena minyak mentah menemukan sebuah lantai dan membangun pemulihan.

Revolusi frase U. S. telah mendorong produksi energi ke tingkat historis dalam tujuh tahun terakhir, menciptakan pasokan yang surut sementara permintaan industri dalam siklus ekonomi saat ini telah gagal untuk mengimbangi. OPEC telah memperparah situasi dengan menaikkan batas produksi meskipun minyak mentah disimpan di kapal tanker lepas pantai karena ruang di fasilitas lahan sudah habis.

Hambatan OPEC dan Makro-Politik

Rencana Aksi Komprehensif Bersama (Joint Comprehensive Plan of Action / JCPOA) dengan Iran memiliki potensi untuk mendorong ketidakseimbangan pasokan lebih tinggi lagi, karena menjual minyak mentah secara agresif untuk membangun cadangan mata uang setelah bertahun-tahun mendapat sanksi. Sementara itu, meningkatnya prediksi resesi 2016 telah mengurangi harga lebih jauh lagi karena kontraksi siklis bisa mengirim banyak perusahaan produksi dan eksplorasi gas U. S. dan gas ke dalam kebangkrutan.

OPEC tidak menunjukkan tanda-tanda damai meskipun negara-negara anggota yang lebih kecil telah meminta Arab Saudi untuk mengakhiri perang harga dengan Rusia dan Amerika Serikat. Pemerintah U. S. enggan menerapkan tekanan politik karena ancaman teroris yang menuntut sekutu regional yang kuat. Selain itu, industri energi telah berulang kali meremehkan dampak perang harga, yang menegaskan sebuah kemajuan hanya sekitar sudut.

Menghadapi Hutang Tinggi

Perusahaan energi menghadapi ancaman tambahan dari tingkat hutang yang tinggi, yang sedang dikaji oleh lembaga pemeringkat Moody's. Debt downgrades dapat memaksa perusahaan yang terkena dampak untuk menjual sumber daya secara lebih agresif untuk membayar biaya servis yang lebih tinggi. Pada gilirannya, harga bisa menderita dan menyebabkan agensi membuat penurunan peringkat tambahan yang pada akhirnya memicu default pinjaman di seluruh industri.

Ironisnya, gelombang kebangkrutan mungkin diperlukan untuk landasan yang berkelanjutan karena akan menghasilkan banyak produksi secara offline. Itu adalah langkah raksasa menuju perputaran jangka panjang karena jumlah rig belum jatuh pada kecepatan yang dibutuhkan untuk mengembalikan keseimbangan pada persamaan penawaran dan permintaan. Namun, ini adalah pedang bermata dua karena kehilangan pekerjaan akan menimbulkan peluang untuk resesi harga yang mereda.

Pengangkatan Ban Ekspor Minyak

Amerika Serikat telah mengambil langkah-langkah untuk membuka ekspor minyak untuk pertama kalinya dalam 40 tahun, mengakui kekosongan pasokan dan berharap negara-negara lain akan mengambil kendurnya. WTI (Western Intermediate) crude adalah pilihan U.S. grade sementara Eropa memompa minyak mentah Brent dari Laut Utara. Harga di kedua kelas ini menyimpang tajam selama bertahun-tahun, dengan arbitrase menginginkan larangan tersebut berakhir sehingga mereka bisa menjual WTI yang lebih murah ke Eropa.

Namun penyebarannya telah menyatu menjadi kurang dari 50 sen pada tahun lalu, membuat ekspor tidak layak secara ekonomi setelah menambahkan biaya pengiriman. Untuk alasan ini, undang-undang ekspor tidak mungkin untuk membantu industri ini, setidaknya dalam jangka pendek. Kemungkinan besar, penyebaran akan melebar ketika Eropa harus berurusan dengan masalah pasokan lokal, seperti hubungan berduri dengan impor energi Rusia. Ekspor kemudian bisa berkembang dengan pesat, mengurangi ketidakseimbangan pasokan.

Minyak Mentah Harga Minyak Mentah 1945 - 2015

Minyak mentah WTI mencapai puncaknya pada 20-an atas setelah Perang Dunia II dan memasuki kisaran sempit sampai embargo tahun 1970 memicu rally vertikal menjadi $ 120. Ini berakhir akhir dekade ini dan mulai mengalami penurunan jangka panjang, turun di bawah 20 di paruh kedua tahun 1990an. Minyak mentah memasuki uptrend baru pada tahun 1999, mencapai titik tertinggi sepanjang masa di 145. 61 pada bulan Juli 2008. Kemudian jatuh ke kisaran besar antara tingkat itu dan 30an yang lebih rendah, yang tersisa dalam batas-batasnya sampai akhir 2015.

Yang Harus Ditonton Pada 2016

Investor, pedagang dan pengelola dana harus tetap waspada pada paruh pertama tahun 2016, mengamati hubungan timbal balik yang kompleks yang mendorong penurunan minyak mentah untuk mereda. Kebangkrutan akan menandai tanda harapan bahwa produksi diambil secara offline secara permanen, yang mendasari industri energi AS. Spread yang lebih luas antara WTI dan Brent akan membantu juga sehingga pengawasan ketat pada tingkat pasokan Eropa dapat melunasi dengan bottom fishing yang tepat waktu.

OPEC tetap merupakan kartu liar terbesar karena pernyataan damai akan diartikan sebagai akhir dari perang harga, dengan Arab Saudi yang memutuskan bahwa harga minyak mentah yang lebih rendah tidak lagi sesuai dengan kepentingan mereka. Kontrak berjangka energi bisa mendapatkan 10% sampai 15% dalam satu sesi jika itu terjadi, kemungkinan besar menandakan bagian bawah yang menarik minat institusional yang luas.

Perubahan kebijakan China baru-baru ini bisa membawa perubahan lebih cepat dari yang diperkirakan. China sekarang membeli lebih banyak minyak mentah dari OPEC daripada Rusia, dengan harga konsumen yang mengikuti pasar futures dunia. Namun, tingkat polusi yang tinggi telah mendorong pemerintah untuk mengubah kebijakannya dan mempertahankan harga pada tingkat yang lebih tinggi untuk mencegah permintaan dan menurunkan emisi.

Kebijakan ini mengirimkan pesan kepada OPEC bahwa harga terlalu rendah, menambahkan tekanan yang akan mereka setujui dan menerapkan kuota produksi yang kurang agresif. Namun, akan memakan waktu lama untuk harga pompa yang lebih tinggi untuk mempengaruhi keuntungan OPEC, sehingga tidak mungkin untuk mengukur kapan organisasi tersebut akan memperhatikannya. Tidak ada jaminan yang akan terjadi pada tahun 2016.

Melacak Teknologi Bersama

Selain perkembangan mendasar, lihat Dana Kemitraan Dana Minyak AS (USO

Unit Kemitraan Dana USO11.18 + 1. 73%

Dibuat dengan harga saham Highstock 4. 2. 6

) untuk tanda klasik dari pola bottoming yang dapat menghasilkan keuntungan yang luar biasa pada posisi long.Turunan energi populer termasuk Vektor Pasar Layanan Minyak ETF (OIH

OIHVanEck Vct Oil24 76 + 1. 02% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Sektor Energi SPDR Pilih Sektor ETF (XLE XLESel Sct En68. 68 + 0 29% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) juga harus menandai perputaran, yang mungkin sulit dideteksi pada kontrak berjangka, yang menarik kerumunan perdagangan yang jauh lebih kecil. Tekanan directional dapat diukur melalui sebagian besar fase tren turun karena volume akan menunjukkan kepada penjual pembeli yang luar biasa, yang merupakan kebalikan dari apa yang terjadi di bagian bawah. Selain arus perdagangan, perhatikan volume rata-rata dari hari ke hari seiring tren turun berlanjut karena bentuk dasar jarang terbentuk sampai satu dari dua peristiwa terjadi. Selloid klimaks yang mencetak tiga sampai lima kali volume harian rata-rata, sering kali lebih dari sejumlah sesi. Fase yang tidak aktif di mana harga kehilangan tanah sementara volume mengering, mencetak lebih rendah dari volume harian rata-rata, sering selama berminggu-minggu. Klimaks memicu ketidakseimbangan pembelian karena mengurangi pasokan penjual baru sementara dormansi mengindikasikan bahwa penjual telah pindah ke posisi lain, membiarkan pelaut bawah masuk dan memulai proses pembuatan bangunan dasar. Mungkin tidak masuk akal, tapi keamanan dalam penurunan volume rendah sering kali membutuhkan lebih banyak waktu untuk mencetak bagian bawah yang tahan lama daripada satu di terjun bebas klimaks. Periksa minyak mentah pada interval periodik di babak pertama 2016 untuk melihat bagaimana hal itu sesuai dengan salah satu skenario dasar ini. Mencocokkan tawaran harga yang menguntungkan dengan perkembangan fundamental yang positif, seperti perubahan kebijakan OPEC, akan menambah kepercayaan diri terhadap panggilan bottoming yang dapat menghasilkan posisi menguntungkan ke dalam tren naik baru dan kuat.

The Bottom Line

1. Minyak mentah telah turun drastis dalam beberapa tahun terakhir karena ketidakseimbangan pasokan global, yang dihasilkan oleh produksi U. S. yang bersejarah dan perang harga OPEC. Sementara penurunan berlanjut, tanda-tanda mulai menunjukkan bahwa ketidakseimbangan akan berakhir pada 2016, yang memungkinkan minyak mentah memulihkan tanah yang hilang. Dengan kesempatan untuk menangkap pembalikan historis ini, masuk akal untuk memperhatikan perkembangan fundamental serta tanda-tanda teknis yang mungkin memberi sinyal pada dasar yang abadi.