Pasar obligasi menghadapi risiko besar menuju ke 2016. Melanjutkan volatilitas di pasar ekuitas selama beberapa minggu perdagangan pertama membuat investor cemas. Pasar saham China terus menurun meski mendapat intervensi dari pemerintah. Ketidakpastian ini meluas ke pasar obligasi. Dengan Federal Reserve masih berada di jalur yang tepat untuk menaikkan suku bunga bahkan lebih di tahun 2016, pasar obligasi menunjukkan tanda resesi potensial dengan kurva imbal hasil yang merata. Pasar obligasi dengan yield tinggi masih melambung karena kekhawatiran kemungkinan default perusahaan minyak membebani harga. Namun, dengan meningkatnya volatilitas, selalu ada peluang bagi investor cerdas untuk memanfaatkannya.

Kenaikan Suku Bunga

The Fed menaikkan suku bunga dana federal sebesar seperempat poin kecil pada pertemuannya pada 16 Desember 2015. Hal ini mengindikasikan akan terus menaikkan suku bunga di kemudian hari di tahun 2016 The Fed telah mengklarifikasi bahwa hal itu hanya akan menaikkan suku bunga secara bertahap karena kondisi pasar memungkinkan. Pertanyaannya menjadi apakah volatilitas pasar di awal 2016 sudah cukup untuk meyakinkan Fed agar menunda kenaikan lebih lanjut untuk saat ini.

Kenaikan tingkat suku bunga menempatkan tekanan yang lebih rendah pada harga obligasi. Ada hubungan terbalik antara suku bunga dan harga obligasi. Hal ini meningkatkan risiko harga obligasi bergerak melemah. Tingkat kenaikan mungkin memiliki dampak lebih besar pada sektor-sektor tertentu dari pasar obligasi seperti obligasi dengan yield tinggi.

Kenaikan suku bunga pada bulan Desember adalah pertama kalinya Fed menaikkan suku bunga sejak akhir tahun 2008 selama puncak krisis keuangan. Meski kenaikan seperempat poin sangat kecil, pasar belum merespons dengan baik sejak saat itu. S & P 500 diperdagangkan pada sekitar 2, 400 pada tanggal tersebut. Ini diperdagangkan pada kisaran 1, 900 pada pertengahan Januari 2016. Sulit untuk mengatakan sejauh mana pergerakan ke bawah di pasar ekuitas merupakan hasil kenaikan suku bunga. Namun, pasar mulai memasuki awal tahun 2016.

High-Yield Risk

Pasar obligasi dengan imbal hasil tinggi dapat memberikan risiko terbesar bagi investor pada tahun 2016. Ada aksi jual yang substansial di sektor dengan imbal hasil tinggi di bagian akhir 2015. IShares iBoxx High-Yield Corporate Bond ETF telah turun sekitar 7% antara akhir Oktober 2015 dan pertengahan Januari 2016. Ini adalah penurunan yang sangat substansial untuk dana obligasi. Selain itu, dua reksadana dengan yield tinggi memotong pelunasan investor dalam upaya menghindari harus menjual aset pada harga terestrial. Reksadana ini dilukai oleh turunnya harga energi yang menyebabkan kinerja buruk.

Sebagian besar pasar dengan imbal hasil tinggi terdiri dari sekuritas pendapatan tetap yang dikeluarkan oleh perusahaan minyak dan gas bumi.Harga minyak mentah dan gas alam turun drastis pada tahun 2015. Investor khawatir mungkin ada kenaikan kebangkrutan di antara perusahaan minyak dan gas yang lebih kecil yang dapat menyebabkan kelalaian umum pada obligasi mereka. Meskipun perusahaan minyak dan gas telah mampu melakukan lindung nilai terhadap sebagian produksi mereka, harga energi tetap rendah. Seiring lindung nilai mereka beralih ke masa kadaluarsa, mereka menghadapi situasi arus kas yang lebih mengerikan lagi.

Curve Yield Curve

Pasar hutang Treasury juga melihat kurva yield yang merata dengan kenaikan suku bunga. Investor obligasi keluar dari Treasurys dengan imbal hasil yang lebih pendek untuk memindahkan investasi mereka ke obligasi jangka panjang. Kurva imbal hasil merata terjadi bila ada sedikit perbedaan antara suku bunga untuk obligasi jangka pendek dan jangka panjang. Hal ini mengindikasikan imbal hasil obligasi jangka pendek meningkat lebih cepat daripada yield pada obligasi jangka panjang. Ini mungkin berarti investor memiliki ekspektasi yang lebih rendah untuk inflasi di masa depan. Ini bisa menjadi pertanda bahwa investor mengantisipasi lambannya pertumbuhan ekonomi.