Ada beberapa alasan kuat mengapa investor harus menghindari hedge fund. Biaya mereka tinggi, dengan biaya pengisian 2% total aset kelolaan (AUM) dan 20% dari keuntungan apapun. Dana ini juga bisa tidak likuid, dengan periode lock-up rata-rata sekitar satu tahun. Sejak 2009, kinerja investasinya tidak konsisten dan tidak memuaskan. Namun, tidak ada yang tampaknya menghalangi investor dan institusi dengan nilai sangat tinggi, yang terus menuangkan uang ke dana lindung nilai dengan aset sebesar hampir $ 3 triliun. Kegiatan ini menimbulkan pertanyaan apakah hedge fund layak dilakukan, mengingat mereka belum mengungguli 60/40 alokasi saham dan obligasi sejak 2002.

Mengapa Hedge Funds Underperform

Meskipun benar bahwa hedge fund telah melakukan underperformed investasi ekuitas selama lebih dari satu dekade, penting untuk memahami mengapa. Pertama, jumlah hedge fund telah berkembang dari beberapa ratus di tahun 2008 menjadi lebih dari 10.000 di tahun 2016. Angka ini menunjukkan bahwa banyak manajer hedge fund mencoba mengejar sedikit kesempatan untuk menambahkan alpha ke portofolio mereka. Kedua, pertumbuhan aset didominasi oleh institusi, yang cenderung lebih menyukai stabilitas portofolio dan perlindungan downside terhadap imbal hasil yang berlebihan, dan manajer dana dengan senang hati mewajibkan. Akhirnya, hedge fund tidak dirancang untuk mengungguli reksa dana saham di pasar bull yang mengamuk. Sebaliknya, mereka dirancang untuk mencari hasil yang stabil dan disesuaikan dengan risiko sambil meminimalkan kerugian di semua jenis pasar.

Meskipun ada beberapa dana lindung nilai yang menghasilkan keuntungan luar biasa, sebagian besar menggunakan strategi yang membatasi kenaikan mereka karena mereka juga berusaha membatasi sisi negatifnya. Untuk mencapai hasil yang disesuaikan dengan risiko, hedge fund harus dapat mengungguli selama pasar turun sambil menangkap beberapa bagian dari keuntungan di pasar atas. Kasus tersebut dapat dilakukan saat membandingkan pengembalian dana lindung nilai negatif 24% selama jatuhnya pasar saham di tahun 2007 sampai Maret 2009 dengan penurunan Indeks Standard & Poor's 500 selama periode yang sama.

Hedge Funds Mengungguli Pasar Volatile

Periode terakhir ketika hedge fund mengungguli S & P 500 selama dekade yang hilang dari tahun 2000 sampai 2009, ketika pasar saham mengalami volatilitas ekstrim dan umumnya bergerak sideways. Lingkungan ini adalah saat hedge fund berada pada tingkat terbaik dan mendapatkan biaya tinggi. Jika aksi pasar saham dalam beberapa bulan pertama 2016 adalah indikasi, dana lindung nilai bisa mulai menghasilkan biaya mereka sekali lagi.

Strategi hedge fund tertentu dirancang untuk jenis lingkungan pasar yang ada pada awal tahun 2016. Dana dengan menggunakan strategi ekuitas jangka panjang / pendek memegang portofolio panjang dan portofolio pendek, membeli saham yang mereka harapkan dapat mengungguli dan menjual saham pendek yang mereka harapkan. untuk berperforma buruk.Strategi serupa adalah netral pasar, yang berusaha menghasilkan total kinerja pasar dan membatasi volatilitas. Kedua strategi tersebut dinilai berisiko rendah.

Peluang Kembali Lagi

Bagi investor yang ingin menambahkan peluang kembali ke portofolio mereka di lingkungan pasar manapun, banyak hedge fund menggunakan strategi yang menargetkan situasi khusus. Dana berbasis acara mungkin mencari situasi seperti potensi merger, akuisisi atau kekecewaan pendapatan untuk memanfaatkan ketidakefisienan harga yang terjadi sebelum dan sesudah acara. Dana penggabungan arbitrase adalah dana event-driven yang membeli dan menjual pendek saham dua perusahaan penggabungan. Dana lindung nilai aktivis mencari peluang dengan perusahaan yang dinilai rendah karena manajemen atau struktur perusahaan yang buruk. Mereka membeli saham besar di perusahaan semacam itu dan berusaha mempengaruhi manajemen untuk melakukan perubahan yang dapat mengungkap nilai pemegang saham. Perkiraan risiko untuk ketiga strategi tersebut bersifat moderat.

Diversifikasi Taktis

Hedge fund paling baik digunakan dalam konteks keseluruhan rencana investasi, di mana mereka dapat meningkatkan diversifikasi atau meningkatkan strategi alokasi aset. Hedge funds dikelola untuk bertindak sebagai aset yang tidak berkorelasi yang dapat melengkapi portofolio ekuitas. Portofolio yang berat dengan ekuitas bisa menggunakan dana netral atau netral pasar sebagai lindung nilai, dan portofolio yang tertimbang terhadap investasi pendapatan tetap mungkin ingin menambahkan dana arbitrase pendapatan tetap untuk melawan kenaikan suku bunga. Kunci untuk mencocokkan jenis hedge fund yang tepat dengan strategi alokasi aset adalah memahami tujuan dan tujuan pengembalian dan risikonya. Aspek investasi yang paling menantang dalam hedge fund adalah memilih dana yang tepat. Dengan lebih dari 10.000 dana dengan beragam strategi, investasi hedge fund memerlukan due diligence yang luas, yang mungkin paling baik dilakukan oleh penasihat keuangan yang berpengalaman.