Korelasi adalah ukuran statistik yang menentukan bagaimana aset bergerak dalam hubungan satu sama lain. Hal ini dapat digunakan untuk saham atau aset individual, atau dapat mengukur seberapa luas pergerakan pasar dalam kaitannya satu sama lain. Ini diukur pada skala -1 sampai +1. Korelasi positif yang sempurna antara dua aset memiliki pembacaan +1. Korelasi negatif sempurna memiliki pembacaan -1. Korelasi positif atau negatif yang sempurna jarang terjadi.

Selama periode volatilitas yang meningkat, saham dapat memiliki kecenderungan untuk menjadi lebih berkorelasi, bahkan jika berada di sektor yang berbeda. Pasar internasional juga bisa menjadi sangat berkorelasi selama masa ketidakstabilan. Investor mungkin ingin memasukkan aset portofolio mereka yang memiliki korelasi rendah dengan pasar saham untuk membantu mengelola risiko portofolio mereka.

Korelasi Sebagai Ukuran Rezim Pasar

Korelasi dapat digunakan untuk mendapatkan perspektif tentang keseluruhan pasar yang lebih besar. Sebagai contoh, berbagai sektor di S & P 500 menunjukkan tingkat korelasi 95% selama tahun 2011, yang menunjukkan bahwa mereka semua bergerak pada dasarnya saling mengunci satu sama lain. Sangat sulit untuk memilih saham yang mengungguli pasar yang lebih luas selama periode tersebut. Juga sulit memilih saham di berbagai sektor untuk meningkatkan diversifikasi portofolio. Investor harus melihat jenis aset lain untuk membantu mengelola risiko portofolio mereka. Di sisi lain, korelasi tinggi berarti bahwa investor hanya perlu menggunakan dana indeks sederhana untuk mendapatkan eksposur ke pasar, daripada mencoba memilih saham individual.

Korelasi untuk Manajemen Portofolio

Korelasi sering digunakan dalam manajemen portofolio untuk mengukur jumlah diversifikasi antara aset yang terdapat dalam portofolio. Teori portofolio modern (MPT) menggunakan ukuran korelasi semua aset dalam portofolio untuk membantu menentukan batas paling efisien. Konsep ini membantu mengoptimalkan expected return terhadap tingkat risiko tertentu. Termasuk aset yang memiliki korelasi rendah satu sama lain membantu mengurangi jumlah keseluruhan risiko portofolio.

Namun, korelasi bisa berubah seiring berjalannya waktu. Itu hanya bisa diukur secara historis. Dua aset yang memiliki korelasi tinggi di masa lalu dapat menjadi tidak berkorelasi dan mulai bergerak secara terpisah. Ini adalah salah satu kekurangan MPT; Ini mengasumsikan korelasi yang stabil antar aset.

Korelasi cenderung meningkat selama Volatilitas

Korelasi cenderung meningkat di antara berbagai kelas aset dan pasar yang berbeda selama periode volatilitas tinggi. Misalnya, selama Januari 2016, ada korelasi tinggi antara S & P 500 dan harga minyak mentah, mencapai setinggi 0.97. Ini adalah korelasi tertinggi dalam 26 tahun.

Pasar saham sangat memperhatikan volatilitas harga minyak yang terus berlanjut. Seiring harga minyak turun, pasar menjadi gugup karena beberapa perusahaan energi akan gagal membayar hutang mereka atau akhirnya harus menyatakan kebangkrutan. Selama krisis keuangan tahun 2008, kelas aset yang berbeda menjadi lebih berkorelasi. Memilih Aset dengan Korelasi Rendah Memilih aset dengan korelasi rendah dapat membantu mengurangi risiko portofolio. Cara paling umum untuk mendiversifikasi saham adalah memasukkan obligasi ke dalam portofolio. Saham dan obligasi secara historis memiliki tingkat korelasi yang lebih rendah satu sama lain. Investor juga sering menggunakan komoditas seperti logam mulia untuk meningkatkan diversifikasi portofolio.

Untuk menghindari korelasi yang berlebihan, beberapa investor menggunakan dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs) yang melacak pasar selain di negara maju. IShares MSCI Frontier 100 ETF memiliki korelasi sebesar 0, 53 dengan S & P 500 antara tahun 2011 dan 2016. ETF memberikan paparan terhadap 100 saham terbesar dari pasar perbatasan. Termasuk pemaparan terhadap pasar perbatasan dalam portofolio dapat membantu meningkatkan diversifikasi dan pengelolaan risiko.