Altria Group Inc. (NYSE: MO MOAltria Group Inc63 91 + 0. 02% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) adalah salah satu yang terbesar pemain tembakau di dunia Ini menjual produk Marlboro dan tanpa asap, yang mendukung parit ekonomi yang kuat bagi perusahaan. Altria mengendalikan Philip Morris USA dan John Middleton, yang merupakan produsen rokok terkemuka di Amerika Serikat; merek rokok mereka menangkap pangsa pasar yang signifikan dari penjualan produk tembakau U. S.. Dengan pasar rokok U. S. yang mengalami penurunan karena ketatnya peraturan perpajakan dan regulasi pemasaran, Altria menghadapi tantangan dalam diversifikasi produk tembakaunya.

Margin operasi membandingkan seberapa efisien sebuah perusahaan menjalankan operasinya dan menghasilkan laba operasi atas penjualannya. Marjin operasi sangat berguna untuk membandingkan perusahaan yang menghadapi tingkat pajak dan biaya bunga yang berbeda. Dari tahun 2005 sampai 2014, marjin usaha Altria berkisar antara 24,79% pada tahun 2005 menjadi 45,77% pada tahun 2013, dan marjin operasi rata-rata untuk periode ini adalah 34, 4%. Pada 30 September 2015, marjin operasi Altria mencapai 44. 34%, sedikit meningkat dari 42. 46% di tahun 2014.

Margin operasi Altria secara konsisten cenderung naik dalam 10 tahun terakhir, membuktikan posisi perusahaan yang mengakar di pasar rokok U. S.. Perusahaan menaikkan harga produk tembakau meski mengalami penurunan volume. Di atas ini, manajemen Altria menunjukkan fokus yang konsisten pada penghematan biaya dengan memperkenalkan dan menerapkan program pemotongan biaya, termasuk rencana baru-baru ini untuk mengurangi biaya operasional sebesar $ 300 juta pada tahun 2017. Dengan usaha tembakau yang masih sangat menguntungkan di Amerika Serikat, Altria adalah kemungkinan akan terus memperoleh manfaat dari aset tak berwujud yang kuat dan pertumbuhan laba operasionalnya ke depan.

Return on Invested Capital

Kembalinya modal yang diinvestasikan (ROIC) menunjukkan seberapa menguntungkan sebuah perusahaan menggunakan modalnya dalam proyek operasinya dan investasi. ROIC adalah ukuran profitabilitas yang lebih kuat bagi perusahaan yang sangat bergantung pada hutang; ukuran ini dihitung sebagai laba operasi setelah pajak perusahaan dibagi dengan nilai hutang bersih dan nilai buku ekuitas. Industri tembakau dikenal dengan tingkat pengembalian yang tinggi, mengingat industri ini oligopolistik dan memiliki beberapa pemain dominan, seperti Altria, yang meraup sebagian besar penjualan rokok. Produk tembakau lebih seperti kebutuhan daripada produk discretionary, jadi Altria telah menikmati ROIC yang kuat selama dekade terakhir. Dari tahun 2005 sampai 2014, ROI Altria berkisar antara 19, 81% pada tahun 2005 dan 30,27% pada tahun 2009, dan ROIC rata-rata untuk periode ini adalah 25,96%. Untuk periode 12 bulan yang berakhir 12 September30, 2015, perusahaan memiliki ROIC 30. 61%.

Altria telah menghasilkan ROIC yang sangat kuat mengingat penggunaan hutangnya yang ekstensif dalam mendorong pertumbuhannya. Dengan biaya modal Altria sekitar 10% atau lebih rendah, perusahaan memberikan tingkat pengembalian yang kuat dan menciptakan nilai pemegang saham melalui bisnis rokoknya. Produk tembakau sangat mungkin terus menikmati margin operasi yang kuat, sehingga Altria memiliki banyak ruang untuk memperbaiki ROIC-nya. Rasio Utang-terhadap-Ekuitas

Rasio hutang terhadap ekuitas (D / E) menilai leverage dan tingkat liabilitas perusahaan terhadap tingkat hutangnya relatif terhadap nilai bukunya dari ekuitas. Rasio D / E yang lebih tinggi menunjukkan bahwa perusahaan memiliki lebih banyak risiko. Altria sangat mengandalkan penggunaan hutang untuk membiayai kebutuhan investasinya. Rasio D / E Altria meningkat dari 0,5 pada tahun 2005 menjadi 4. 47 pada 30 September 2015. Sementara tingkat hutang perusahaan tetap relatif datar selama lima tahun terakhir, nilai ekuitas Altria menyusut secara signifikan melalui kombinasi antara pembelian kembali saham dan dividen.

Hutang perusahaan sedikit meningkat dari $ 12. 2 miliar di tahun 2010 menjadi $ 12. 9 miliar pada 30 September 2015. Namun, nilai buku ekuitas dikurangi dari $ 5. 2 miliar di tahun 2010 menjadi sekitar $ 2. 9 miliar pada 30 September 2015, terutama sebagai hasil dari program pembelian kembali saham. Sementara rasionya terlihat besar, harus ada sedikit kekhawatiran akan keberlanjutan hutang perusahaan. Sebagian besar utangnya tidak jatuh tempo sampai 2020 dan seterusnya, memberi Altria banyak waktu untuk melunasinya. Selain itu, perusahaan lebih dari dua kali lipat arus kas operasi dari tahun 2010 sampai 2015; Saat ini mencapai $ 5. 7 miliar untuk periode 12 bulan yang tertinggal. Altria hanya membutuhkan sedikit modal untuk memproduksi rokok, sehingga dengan mudah bisa melunasi seluruh hutangnya dalam tiga sampai lima tahun.