Sama seperti ada dua jenis pilihan (pilihan dan panggilan), jadi ada dua pilihan utama: Amerika dan Eropa. Pilihan ini memiliki banyak karakteristik serupa, tapi perbedaannya adalah penting. Banyak pemula telah menderita kerugian yang tidak perlu karena mereka tidak menyadari perbedaannya. Pada artikel ini, kita akan membahas perbedaan ini dan bagaimana pengaruhnya terhadap Anda, sehingga Anda dapat menemukan cara menghindari masalah yang berpotensi mahal.

Perbedaan yang ada antara pilihan gaya Amerika dan Eropa:

Underlying
Semua opsi saham dan dana yang diperdagangkan (ETF) memiliki opsi gaya Amerika. Di antara indeks berbasis luas, hanya indeks terbatas seperti S & P 100 yang memiliki pilihan bergaya Amerika. Indeks utama berbasis luas, seperti S & P 500, telah sangat aktif memperdagangkan opsi gaya Eropa.

1. Hak untuk Berolahraga
   Pemilik pilihan gaya Amerika dapat berolahraga setiap saat sebelum opsi berakhir, sementara pemilik pilihan gaya Eropa mungkin berolahraga pada saat kadaluarsa.
2. Opsi indeks perdagangan
   Opsi indeks Amerika menghentikan perdagangan pada penutupan bisnis pada hari Jumat ketiga bulan kedaluwarsa. (Beberapa opsi adalah "kuartalan," yang diperdagangkan hingga hari perdagangan terakhir di kuartal kalender, atau "mingguan," yang berhenti diperdagangkan pada hari Jumat minggu yang ditentukan.)
3. Opsi indeks Eropa berhenti diperdagangkan satu hari sebelumnya - di penutupan bisnis pada hari Kamis sebelum hari jumat ketiga.
   • Harga Penyelesaian
   Ini adalah harga penutupan resmi untuk periode kedaluwarsa dan menentukan pilihan mana yang ada dalam uang dan dapat digunakan secara otomatis. Setiap opsi yang ada dalam uang sebesar 1 sen atau lebih pada tanggal kedaluwarsa dilakukan secara otomatis kecuali jika pemilik opsi secara khusus meminta brokernya untuk tidak berolahraga.
4. Opsi indeks Amerika menghentikan perdagangan pada penutupan bisnis pada hari Jumat ketiga bulan kedaluwarsa. (Beberapa opsi adalah "kuartalan," yang diperdagangkan hingga hari perdagangan terakhir di kuartal kalender, atau "mingguan," yang berhenti diperdagangkan pada hari Jumat minggu yang ditentukan.)
   Opsi indeks Eropa berhenti diperdagangkan satu hari sebelumnya - di penutupan bisnis pada hari Kamis sebelum hari jumat ketiga.

• Begini cara kerjanya:

Pada hari Jumat ketiga setiap bulan, harga pembukaan untuk setiap saham dalam indeks ditentukan. Karena saham individu dibuka pada waktu yang berbeda, beberapa harga pembukaan ini ditentukan pada pukul 9:30. m. (EST) dan lain-lain beberapa menit kemudian. Beberapa saham mungkin tidak mulai diperdagangkan sampai satu atau dua jam kemudian.

Harga indeks yang mendasari dihitung seolah-olah semua saham diperdagangkan pada harga pembukaan masing-masing pada saat bersamaan. Ini bukan harga dunia nyata - Anda tidak dapat melihat harga indeks yang dipublikasikan dan menganggap harga penyelesaian mendekati nilai pada harga indeks awal pagi hari. Hak Latihan Bila Anda memiliki pilihan, Anda mengendalikan hak untuk berolahraga. Terkadang, mungkin bermanfaat untuk menggunakan opsi sebelum kadaluarsa (untuk mengumpulkan dividen, misalnya), tapi ini jarang penting.

Bila Anda memiliki pilihan bergaya Amerika (Anda menjual opsi tanpa memilikinya) dan diberi pemberitahuan latihan sebelum kadaluarsa, alih-alih memilih opsi pendek, Anda sekarang kekurangan stoknya. Kecuali jika akun Anda terlalu kecil untuk memiliki posisi saham pendek, ini bukan masalah; dan jika akun Anda kecil, Anda mungkin tidak akan menjadi pilihan trading.
Satu-satunya saat penugasan awal membawa risiko signifikan terjadi pada opsi indeks uang pilihan Amerika. Jadi cara termudah untuk menghindari risiko dini adalah dengan menghindari perdagangan pilihan Amerika. Bila Anda menerima pemberitahuan tugas di pagi hari, Anda harus membeli kembali opsi itu pada nilai intrinsik malam sebelumnya. Hal itu dapat menempatkan Anda pada risiko serius jika pasar mengalami pergerakan yang signifikan, karena pembelian paksa tersebut membuat posisi Anda berbeda dari yang Anda pikir Anda miliki.

Harga Setempat untuk aset dasar (saham, ETF atau indeks) dengan pilihan bergaya Amerika adalah "biasa-biasa saja" "harga penutupan, atau perdagangan terakhir sebelum pasar tutup pada hari Jumat ketiga. Perdagangan after-hours tidak masuk hitungan saat menentukan harga settlement.

Eropa:

Tidaklah mudah mempelajari harga penyelesaian untuk pilihan bergaya Eropa. Padahal, harga settlement tidak dipublikasikan hingga berjam-jam setelah pasar dibuka untuk trading.
Karena pilihan uang tunai ini hampir selalu bergaya Eropa, dan penugasan hanya terjadi pada saat kadaluarsa, opsi nilai tunai ditentukan oleh harga penyelesaian.

• Harga Penyelesaian Dengan pilihan bergaya Amerika, jarang ada kejutan. Bila sahamnya diperdagangkan pada $ 40. 12 beberapa menit sebelum bel penutupan pada hari Jumat berakhir, Anda dapat mengantisipasi bahwa 40 barang akan kadaluarsa tidak berharga dan bahwa 40 panggilan akan menghasilkan uang. Jika Anda memiliki posisi pendek dalam 40 panggilan dan tidak ingin diberi pemberitahuan latihan, Anda dapat membeli kembali panggilan tersebut. Harga penyelesaian bisa berubah, dan 40 panggilan tersebut mungkin keluar dari uang, tapi tidak mungkin nilai dari panggilan tersebut akan berubah secara signifikan dalam beberapa menit terakhir.
• Dengan pilihan bergaya Eropa, harga penyelesaian seringkali merupakan kejutan besar, yang mungkin bermanfaat bagi beberapa orang, tapi merupakan bencana bagi banyak orang lainnya. Itu karena ketika pasar dibuka untuk perdagangan pada pagi hari Jumat ketiga, seringkali ada celah - perubahan harga yang signifikan dari penutupan malam sebelumnya. Ini tidak terjadi setiap saat, tapi cukup sering terjadi untuk mengubah gagasan berisiko rendah dengan memegang posisi itu dalam semalam menjadi perjudian besar. Bila Anda memiliki opsi Eropa, inilah situasi yang Anda hadapi Kamis siang, sehari sebelum kadaluarsa:

Tidak ada saham bertukar tangan.

Anda tidak perlu khawatir dengan pembangunan kembali portofolio saham yang kompleks, karena Anda tidak kehilangan saham Anda jika memberikan pemberitahuan latihan atas panggilan yang Anda tulis, seperti dalam penulisan panggilan tertutup atau strategi kerah.
Pemilik opsi menerima nilai tunai - dan penjual opsi membayar nilai tunai - dari opsi tersebut. Nilai tunai itu sama dengan nilai intrinsik pilihannya. Jika opsi itu keluar dari uang, maka kadaluarsa tidak berharga dan memiliki nilai tunai nol. Ketika pilihannya pendek, Anda menghadapi tantangan yang berbeda:

Jika pilihannya hampir tidak berharga, berpegangan padanya dan berharap sebuah keajaiban bukanlah ide yang buruk. Pemilik opsi harga rendah, berharga beberapa sen atau kurang, telah diketahui menghasilkan ratusan, atau bahkan beberapa ribu dolar, saat pasar dibuka pagi berikutnya. Sebagian besar waktu opsi tersebut kadaluarsa tidak berharga, namun hadiah besar sesekali mungkin dilakukan.

Jika Anda memiliki opsi yang memiliki nilai signifikan - katakanlah $ 1.000 - Anda memiliki keputusan untuk dibuat. Harga penyelesaian bisa membuat pilihan tidak berharga atau dua kali lipat nilainya. Apakah Anda ingin mengambil risiko itu? Itu keputusan yang bisa dilakukan investor individual sendiri.

• Ringkasan
• Jika Anda memutuskan untuk melakukan perdagangan opsi indeks, pastikan Anda memahami perbedaan antara pilihan gaya Amerika dan Eropa. Yang lebih penting, untuk menghindari kerugian yang signifikan, Anda harus mengerti bagaimana harga penyelesaian pilihan Eropa ditentukan. Ini membuat perbedaan besar pada bagaimana Anda mengelola sebuah posisi, terutama bila Anda memiliki posisi yang mencakup pilihan pendek. Adalah bijaksana untuk menjauh dari risiko penyelesaian dengan keluar dari posisi yang hanya memiliki sedikit keuntungan - paling lambat hari Kamis, hari terakhir opsi tersebut dapat diperdagangkan.