Alibaba Group Holdings Limited (NYSE: BABA BABAAlibaba Grp183 21-0. 87% Menciptakan return on equity 39 55% untuk 12 bulan yang berakhir pada bulan September 2015, dengan $ 9. 4 miliar di laba bersih dan $ 28. 7 miliar di ekuitas pemegang saham, dengan asumsi nilai tukar 0,15 yuan terhadap dolar. Fluktuasi historis perusahaan di ROE didorong terutama oleh volatilitas margin laba bersih dan variasi leverage keuangan. Marjin laba bersih industri Alibaba yang tinggi adalah faktor utama yang mendorong ROE tinggi dibandingkan dengan rekan sebaya, sementara omset aset rendah menciptakan imbal hasil.

Perbandingan Historis dan Peer

Kembalinya Alibaba atas ekuitas telah berubah-ubah selama dekade terakhir, mulai dari 13. 4% sampai 157. 4%. ROE perusahaan 39. 55% selama 12 bulan yang berakhir pada bulan September 2015 menandai kenaikan dari tahun 2014 dan merupakan nilai tertinggi keempat yang dicapai dalam dekade terakhir. Sulit untuk melihat tren arah stabil di ROE selama beberapa tahun terakhir. Alibaba membandingkan dengan baik dengan pengecer khusus besar lainnya, yang memiliki tingkat pengembalian ekuitas yang luas dari Amazon. com Inc.'s 2. 88% untuk O'Reilly Automotive Inc.'s 45. 0%. Rata-rata kelompok peer industri adalah 20. 3% dibandingkan periode yang sama.

Analisis DuPont

Analisis DuPont memerlukan pengembalian modal berdasarkan dekonstruksi menjadi tiga metrik keuangan yang berbeda yang dapat dikalikan bersama untuk menghitung ROE. Metrik ini adalah marjin laba bersih, rasio perputaran aset dan pengganda ekuitas, dan masing-masing berkaitan dengan elemen bisnis yang berbeda. Alibaba mencatat marjin laba bersih 72. 57% selama 12 bulan yang berakhir pada bulan September 2015, sejauh ini merupakan nilai tertinggi yang dicapai oleh perusahaan selama dekade terakhir. Margin laba berikutnya-tertinggi adalah 44. 75% di tahun 2007, dan marjin bersih telah meningkat di atas 40% dua kali sejak saat itu. Nilai ini jarang turun di bawah 25% selama beberapa tahun terakhir.

Margin kotor umumnya meningkat seiring berjalannya waktu, dan biaya penelitian dan pengembangan dan penjualan, umum dan administrasi juga rendah dibandingkan pendapatan. Faktor-faktor ini berkontribusi terhadap marjin bersih yang luas, dan perusahaan juga memperoleh keuntungan yang besar dari kenaikan pendapatan non-operasional yang besar dari investasi dan bunga. Alibaba's current dan historical net margin sangat menguntungkan bagi kalangan industri. Rata-rata kelompok sebaya adalah 8. 5%, dengan eBay Inc. melaporkan salah satu marjin terluas pada 12. 8%. Net margin telah menjadi pendorong signifikan fluktuasi ROE dalam beberapa tahun terakhir, dan ini adalah faktor jelas yang berkontribusi terhadap ROE Alibaba yang tinggi di antara rekan-rekan sebaya. Rasio perputaran aset Alibaba adalah 0,31 selama 12 bulan yang berakhir pada bulan September 2015, menandai nilai terendah setiap tahun dalam dekade terakhir.Sejak tahun 2008, perputaran aset tertinggi yang dilaporkan oleh perusahaan adalah 0. 62. Sementara pendapatan meningkat dengan cepat, namun pertumbuhan tersebut tidak tumbuh secepat nilai aset perusahaan, yang telah membengkak sebagai uang tunai, properti, pabrik dan peralatan, dan goodwill. semua tumbuh secara signifikan. Aset baru ini tidak digunakan secara efisien untuk mendorong pendapatan meskipun terjadi pertumbuhan penjualan yang mengesankan. Perputaran aset Alibaba sangat rendah di kalangan teman sebayanya. Rata-rata kelompok peer adalah 1. 56, dipimpin oleh Best Buy Company Inc. dan Tractor Supply Company, keduanya di 2. 6. Perputaran aset menciptakan daya tarik yang signifikan terhadap ROE, meskipun besaran drag ini tidak cukup untuk mendorong ROE di bawah ini. tingkat historis atau rata-rata industri.

Alibaba's equity multiplier adalah 1. 72 untuk 12 bulan yang berakhir pada bulan September 2015. Sejak tahun 2007, penggandaan ekuitas perusahaan berkisar antara 1. 03 sampai 3. 80, meskipun nilai terakhir sedikit berubah dari tahun sebelumnya. Perputaran ekuitas ini mengindikasikan kesediaan perusahaan untuk menggunakan berbagai tingkat leverage untuk membiayai operasi dengan struktur modal yang relatif dinamis dari waktu ke waktu. Bahkan pada tingkat tertinggi, pengganda ekuitas Alibaba relatif rendah dibandingkan rekan sebaya. Rata-rata pengganda ekuitas rata-rata industri adalah 3. 26, mulai dari Tractor Supply Company's 1. 83 sampai Rakuten Inc.'s 6. 27. Investor dapat menduga bahwa Alibaba biasanya mempertahankan leverage keuangan yang lebih rendah, menggunakan ekuitas yang proporsional lebih banyak untuk membiayai operasinya. Fluktuasi leverage keuangan telah berkontribusi terhadap volatilitas ROE dari waktu ke waktu, sementara pengganda ekuitas telah menciptakan hambatan pada ROE Alibaba relatif terhadap rekan sebaya.