EMC Corporation (NYSE: EMC) membukukan return on equity (ROE) sebesar 10,97% untuk 12 bulan yang berakhir pada bulan September 2015, dengan laba bersih sebesar $ 2. 4 miliar dan ekuitas pemegang saham rata-rata $ 21. 6 miliar. Ini merupakan ROE terendah sejak 2009 untuk EMC, dan perusahaan saat ini juga sedikit tertinggal dari jumlah rekan sejawatnya. Dengan melakukan analisis DuPont, jelas bahwa marjin laba bersih adalah faktor utama yang mendorong ROE turun dari waktu ke waktu, sementara campuran faktor mendorong pengembalian relatif terhadap rekan sebaya. Perputaran aset EMC adalah hambatan ROE yang paling umum, meskipun margin bersih dan leverage keuangan menjelaskan ROE perusahaan yang lebih rendah dibandingkan pesaing tertentu. Dengan perkiraan analis yang mendekati 9% pertumbuhan tahunan dan rasio pembayaran dividen sebesar 38%, investor memperkirakan ROE EMC akan meningkat sedikit di tahun-tahun mendatang.

Perbandingan 10% dan ROE ROE adalah nilai terendah yang diraih perusahaan sejak 2009, dan menandai tahun keempat berturut-turut penurunan. ROE EMC mencapai tinggi baru-baru ini di 2011 di 13. 5%, jadi penurunannya belum terlalu parah. Laba bersih EMC telah turun tepat di bawah laba yang dihasilkan pada 2011, jatuh untuk tahun kedua berturut-turut. Selama tiga tahun terakhir, nilai bukunya cukup konstan, meski nilai ekuitas pemegang saham saat ini lebih tinggi daripada empat tahun yang lalu. ROE EMC sedikit lebih rendah daripada sebagian besar perangkat industri peranti penyimpanan data besar, yang rata-rata 13. 8% kembali. ROE SanDisk Corporation jauh di bawah 7,2%, dan Seagate Technology Public Limited Company tertinggi di 57. 3%.

Analisis DuPont

Analisis DuPont memisahkan ROE menjadi faktor penyusunnya, memecah marjin laba bersih, rasio perputaran aset dan pengganda ekuitas. Hal ini memungkinkan analis untuk mengevaluasi setiap faktor fundamental secara individual, dengan masing-masing elemen mewakili aspek bisnis yang berbeda. Margin laba bersih EMC telah menurun selama tiga tahun berturut-turut menjadi 9, 56% untuk 12 bulan yang berakhir pada bulan September 2015. Ini adalah nilai terendah sejak 2009, dan marjin bersih EMC mencapai puncak sementara pada 12. 6%. Sementara marjin kotor sedikit menyempit, kenaikan biaya penjualan, umum dan administrasi (SG & A) relatif terhadap pendapatan adalah perkembangan terpenting dalam laporan laba rugi. Perkembangan historis dari net margin sama dengan ROE, yang menunjukkan pentingnya dalam mendorong kembali tren. Margin bersih EMC serupa dengan saham-saham sejenis selama 12 bulan. Margin rata-rata kelompok sebaya adalah 9, 5%, dengan kisaran 6,7 sampai 15%, sehingga faktor lain cenderung mendorong ROE EMC yang rendah relatif terhadap pesaing.

EMC melaporkan angka 0.55 rasio perputaran aset untuk 12 bulan yang berakhir pada bulan September 2015, sebuah nilai yang sangat mirip dengan dua tahun sebelumnya. Selama dekade terakhir, perputaran aset EMC berkisar antara 0, 53 sampai 0, 65, jadi hasil terbaru mendekati bagian bawah distribusi sempit. Rasio perputaran aset EMC adalah yang terendah dari kelompok sebayanya, yang memiliki nilai rata-rata 0,66 dan dipimpin oleh Seagate pada 1. 37. Perputaran aset rendah mengindikasikan bahwa EMC menggunakan asetnya untuk menghasilkan penjualan secara tidak efisien, walaupun ada beberapa variasi alami pada tingkat perputaran aset berdasarkan model bisnis atau portofolio produk. Meskipun demikian, perputaran aset merupakan faktor yang berkontribusi terhadap ROE EMC yang rendah relatif terhadap pesaing.

Leverage keuangan EMC telah meningkat. Pengganda ekuitas perusahaan adalah 2. 22 untuk 12 bulan yang berakhir pada bulan September 2015, nilai tertinggi dalam dekade terakhir, sementara 1. 7 menandai titik terendah nilai terakhir. Sementara kenaikan kas dan setara, properti, pabrik dan peralatan, dan goodwill telah mendorong nilai aset EMC lebih tinggi dalam beberapa tahun terakhir, hutang jangka panjang juga membengkak. Dengan aset yang tumbuh lebih cepat dari ekuitas pemegang saham, peningkatan pengali ekuitas menunjukkan peningkatan leverage keuangan. Meningkatnya leverage keuangan meniadakan jatuhnya net margin, namun offsetnya hanya parsial. Teman-teman EMC memiliki pengganda ekuitas mulai dari 1. 59 sampai 4. 72 selama 12 bulan tertinggal, dengan nilai median 1. 63. Seagate's equity multiplier adalah outlier yang mendorong ROE tinggi untuk perusahaan itu, namun sulit untuk mengaitkan EMC's ROE yang relatif rendah terhadap financial leverage.