Gilead Sciences Inc. (NASDAQ: GILD GILDGilead Sciences Inc73.46-0.47% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) melaporkan laba bersih sebesar $ 18 . 1 miliar pada ekuitas rata-rata ekuitas sebesar $ 17. 5 juta pada tahun 2015, menghasilkan imbal hasil ekuitas (ROE) sebesar 103,7%. Ini ROE tertinggi perusahaan dalam beberapa tahun terakhir, dan ini juga lebih unggul daripada imbal hasil yang diimbangi oleh rekan-rekan industri dengan selisih yang signifikan. Sementara semua faktor penyusun ROE telah memainkan peran, marjin laba bersih yang tinggi adalah penggerak pengembalian tertinggi yang paling relevan. Perkiraan analis menyerukan pertumbuhan sederhana selama lima tahun ke depan, sehingga investor seharusnya tidak mengharapkan ROE terus berkembang secara signifikan.

Perbandingan Historis

ROE Gilead 2015 adalah yang tertinggi dalam setahun penuh dalam dekade terakhir, didorong oleh ekspansi pendapatan bersih yang cepat. Penjualan produk Sovaldi, Harvoni dan antiviral mendukung pertumbuhan pendapatan di atas 30% lebih baik dari 30% selama tahun 2015, sementara marjin kotor mencapai tingkat tertinggi 10 tahun karena campuran pendapatan dan waktu siklus hidup produk. Dengan peningkatan laba kotor, Gilead mendapat keuntungan dari leverage operasi karena komponen tetap dari biaya penjualan, umum dan administrasi (SG & A) dan penelitian dan pengembangan (R & D) yang signifikan. Untuk membedah ROE dan memahami faktor-faktor yang tepat yang mengkatalisis kinerjanya, DuPont Analysis dapat menilai profitabilitas, perputaran aset dan leverage keuangan secara individual.

margin bersih GAAP Gilead adalah 55. 5% pada tahun 2015, dengan $ 18. 1 miliar di laba bersih dan $ 32. 6 miliar di pendapatan. Selama dasawarsa sebelumnya, marjin bersih tertinggi berikutnya yang diraih perusahaan adalah 48. 6% di tahun 2015, sementara marjin keuntungan telah merosot serendah 26, 7% dalam periode 5 tahun. Ekspansi margin bersih perusahaan didorong oleh kekuatan yang sama yang meningkatkan laba bersih dan ROE, yaitu pertumbuhan pendapatan, marjin bruto yang lebih luas dan leverage operasi. Jaring bersih yang meningkat dan turun telah memiliki dampak nyata terhadap ROE Gilead selama bertahun-tahun, meskipun faktor lain diperlukan untuk sepenuhnya menjelaskan besarnya perubahan imbal hasil.

Rasio perputaran aset Gilead adalah 0,75 pada tahun 2015, dengan total pendapatan sebesar $ 32. 6 miliar dan rata-rata aset sebesar $ 43. 3 miliar. Rasio perputaran aset ini sedikit menurun dari tahun 2014. Perputaran aset mengukur efisiensi dimana perusahaan menggunakan basis asetnya untuk menghasilkan penjualan, dengan nilai yang lebih tinggi umumnya mengindikasikan operasi yang lebih efisien. Rasio Gilead mencapai puncak 10 tahun pada tahun 2014 di 0,87 setelah jatuh serendah 0,50 pada tahun 2012. Karena pendapatan perusahaan bioteknologi cenderung menunjukkan volatilitas karena produk-produk yang dipatenkan baru mencapai pasar, ayunan besar dalam perputaran aset dapat diharapkan. . Perubahan tingkat aset yang signifikan karena merger dan akuisisi (M & As) dapat memperburuk volatilitas ini, dan Gilead telah melakukan akuisisi dalam beberapa tahun terakhir.

Pengganda ekuitas Gilead adalah 2. 48 pada tahun 2015, dengan aset rata-rata sebesar $ 43. 3 miliar dan ekuitas pemegang saham rata-rata $ 17. 5 miliar. Dengan rasio rata-rata aset terhadap ekuitas rata-rata, pengganda ekuitas adalah ukuran leverage keuangan yang memperlakukan semua kewajiban sebagai bentuk pembiayaan non-ekuitas. Semakin tinggi multiplier, semakin banyak financial leverage yang digunakan. Penyertaan ekuitas Gilead 2015 adalah level tertinggi sejak 2011, dan tingkat ini jauh lebih tinggi daripada 1. 98 2013, yang merupakan level terendah 5 tahun. Pengganda ekuitas besar membantu memberikan kontribusi terhadap ROE yang lebih tinggi, karena pencapaian hasil keuangan yang sama dengan lebih banyak pengaruh berarti bahwa pengembalian pada pembiayaan ekuitas lebih tinggi.

Peer Comparisons

Hasil Gilead lebih baik dibandingkan dengan rekan bioteknologi topi besar lainnya. ROE median kelompok tersebut adalah 30. 5% pada tahun 2015. Gilead memimpin pak, diikuti oleh Novo Nordisk A / S (NYSE: NVO NVONovo Nordisk49. 94 + 0. 60% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) di 81. 7%. Hal ini sebagian besar dapat dikaitkan dengan marjin laba bersih terkemuka di industri Gilead sebesar 55,5%, dibandingkan dengan rata-rata kelompok sebaya 23,8%. Gilead meraih keunggulan 23 poin persentase dari pesaing tertinggi berikutnya. Rasio perputaran aset perusahaan sedikit lebih tinggi dari pada rekan-rekannya, yang rata-rata 0,66 pada tahun 2015. Gilead berada dalam batas distribusi kelompok sebaya pada rasio efisiensi ini. Pengganda ekuitas Gilead serupa dalam hal ini, dengan perusahaan memiliki leverage keuangan yang sedikit lebih tinggi daripada pesaing rata-rata, meskipun berada dalam kisaran nilai peer. Jelas bahwa marjin laba bersih adalah faktor paling signifikan yang memperkuat keuntungan Gilead dibandingkan dengan rekan-rekan industrinya.