Sebagian besar investor tidak ahli dalam analisis reksa dana. Mereka mungkin tidak tahu rasio Sharpe atau mengapa satu penyedia membebankan 175 basis poin untuk Dana XYZ dan satu lagi biaya 25 untuk ABC Dana. Mayoritas investor tidak dilatih dalam analisis fundamental dan tidak tahu bagaimana cara membaca chart share candlestick. Sebagian besar investor hanya mencari tempat yang relatif aman untuk menghemat uang mereka dan berharap mendapatkan pengembalian yang layak di sepanjang jalan, dan itulah sebabnya perusahaan peringkat seperti Morningstar, Inc. (NASDAQ: MORN MORNMorningstar Inc87. 58 + 0. 55% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Lipper, Inc. sangat penting.

Morningstar dan Lipper adalah dua nama yang paling menonjol di dunia reksa dana. Perusahaan-perusahaan ini mengevaluasi dana, menyoroti data penting dan memberi penilaian sederhana dan mudah dibandingkan dengan masing-masing. Perusahaan reksa dana memperhatikan peringkat Morningstar dan Lipper mereka karena mereka tahu begitu banyak investor dan penasihat keuangan bergantung pada mereka untuk mengambil keputusan investasi.

Metrik evaluasi Morningstar yang paling populer adalah skala bintang lima. Lipper menggunakan lima kuintil atau kategori terpisah, dan menilai setiap dana di lima ukuran yang berbeda. Jika sebuah dana ditentukan berada di 20% teratas dalam kuintil tertentu, itu akan mendapat gelar "Pemimpin Lipper" untuk fitur itu.

Rating Morningstar dan Lipper dipublikasikan secara luas, begitu banyak orang menganggapnya akurat. Pendekatan yang lebih baik adalah memahami kekuatan dan kelemahan masing-masing sistem penilaian.

Morningstar

Peringkat Morningstar pertama diperkenalkan pada tahun 1985. Ini berfokus pada beberapa kategori besar dan lebih merupakan sumber data akumulasi daripada evaluasi komprehensif.

Seluruh sistem dirombak pada tahun 2002. Kategori dana baru digabungkan, dan kelompok dipersempit untuk menekankan perbedaan selain gaya manajemen. Ini termasuk metrik baru, dan ini memecahkan riwayat kinerja ke periode waktu yang berbeda. Dana ekuitas dipisahkan oleh kapitalisasi pasar (ukuran ekuitas dalam dana) untuk mencegah dana dengan porsi besar agar tidak mendominasi peringkat secara konsisten.

Hari ini, Morningstar mengatur reksa dana berdasarkan jenis investasi dalam portofolio dana, wilayah dimana investasi dana dilakukan dan keseluruhan strategi manajemen. Rating Morningstar didasarkan pada distribusi kurva bel: 10% menerima rating bintang 5, 22. 5% menerima rating bintang 4, 35% menerima rating bintang 3, 22. 5% menerima dan rating bintang 2 dan 10% menerima rating bintang 1. Morningstar memperbarui rangkingnya setiap bulan.

Lipper

Lipper menilai reksa dana menurut lima kriteria: konsistensi pengembalian, pelestarian modal, rasio biaya, pengembalian total dan efisiensi pajak.Lipper mencantumkan kelima peringkat untuk reksa dana tertentu dan membiarkan investor memutuskan mana yang paling penting bagi mereka.

Setiap kategori diberi peringkat pada skala satu sampai lima. Misalnya, reksadana bisa dinilai dua bila menyangkut konsistensi pengembalian dan lima efisiensi pajak. Dalam sistem Lipper, jumlah yang lebih kecil dianggap lebih baik; reksa dana lebih suka menjadi tiga dari empat.

Setiap dana yang terdaftar di 20% teratas untuk kategori tertentu menerima gelar Pemimpin Lipper. Ada kemungkinan reksa dana memiliki beberapa kategori Lipper Leader; Sebenarnya, banyak dana utama memiliki tiga atau empat perumpamaan Pewaris Lipper.

Peringkat lipper juga disesuaikan setiap bulan dan, seperti Morningstar, dihitung untuk periode tiga tahun, lima tahun dan 10 tahun. Lipper juga melempar keseluruhan periode yang dimulai pada awal reksa dana.

Mengukur Risiko

Inti dari sistem penilaian reksa dana dibangun di sekitar tindakan yang disesuaikan dengan risiko - seberapa besar potensi kerugian di masa depan yang harus diasumsikan oleh investor agar dapat memperoleh pengembalian.

Untuk kedua Morningstar dan Lipper, ukuran yang disesuaikan dengan risiko didasarkan pada perbandingan dengan kinerja rata-rata untuk kategori dana tertentu. Ini berarti reksa dana akan terlihat bagus atau buruk berdasarkan seberapa baik tingkat pengembalian dan kerugiannya berkorelasi dengan indeks dasar untuk kategori ini. Misalnya, dana dengan cap besar diukur terhadap indeks besar besar, seperti S & P 500.

Ada banyak potensi kesalahan dalam sistem seperti ini, karena hanya berbeda dari pada indeks yang dapat menyebabkan perbaikan buatan dalam penilaian dana. Sebuah dana mid-cap 75% mungkin dibandingkan dengan indeks mid-cap utama, namun eksposur 25% terhadap kenaikan kecil dapat meningkatkan keuntungan cukup untuk memberikan dorongan kenaikan peringkat, terlepas dari kinerja manajer.

Ini sangat bermasalah bagi Lipper, yang menggunakan rasio informasi dalam perhitungannya yang terlalu sensitif terhadap pilihan indeks. Morningstar menderita masalah ini sampai tingkat yang lebih rendah. Investor harus memperhatikan tingkat perbedaan antara reksadana dan indeks komparatifnya. R-kuadrat merupakan ukuran yang sangat baik bagi mereka yang mengikuti teori portofolio modern (MPT).

Menetapkan Kategori

Kategori dan pilihan indeks sangat mempengaruhi peringkat Lipper dan Morningstar, yang berarti penting untuk memahami bagaimana dana ditetapkan ke kategori yang berbeda.

Di Amerika Serikat, Morningstar mendukung 110 kategori, yang memetakan ke dalam sembilan kelompok kategori (ekuitas U. S., ekuitas sektoral, alokasi, ekuitas internasional, alternatif, komoditas, obligasi kena pajak, obligasi pemerintah kota, dan pasar uang).

Lipper memadukan reksa dana berdasarkan klasifikasi (yang berbasis holdings) dan kategori (yang didasarkan pada bahasa tujuan dana dalam prospektus). Lipper memiliki tujuh klasifikasi ekuitas global terpisah berdasarkan gaya investasi dan kapitalisasi pasar; Morningstar mendukung tujuh kategori saham internasional yang beragam (Nilai Besar Asing, Blend Besar Luar Negeri, Pertumbuhan Luar Negeri Asing, Nilai Kecil / Sedang, Campuran Kecil / Tengah Kecil, Pertumbuhan Kecil / Sedang, dan Stok Dunia.)

Kesimpulan

Meskipun ada tantangan metodologis yang signifikan baik dengan Morningstar dan Lipper, alat ini masih layak dan bermanfaat bagi masyarakat investasi. Tidak semua orang punya waktu untuk menjadi ahli dalam analisis dana, jadi sangat diinginkan untuk memiliki perusahaan seperti ini untuk menyederhanakan sesuatu.

Morningstar mendapatkan keunggulan dalam transparansi, kesederhanaan dan pengukuran risiko yang efektif. Lipper lebih baik dalam penyesuaian, kedalaman dan pelacakan kinerja yang gigih di antara dana sejenis. Investor harus mengingat bahwa kinerja masa lalu - apa sistem ini didasarkan pada - bukanlah jaminan hasil masa depan, dan setiap investasi harus sesuai dengan kebutuhan dan sasaran spesifik masing-masing investor.