Rating Reksa Dana: Krusial atau Tidak Signifikan?
Banyak perusahaan jasa keuangan mencoba membantu investor dengan membagikan pendapat mereka mengenai reksadana. Singkatnya, mereka melakukan pekerjaan yang layak untuk menilai secara akurat dana berdasarkan kinerja masa lalu. Kelemahan dari metode ini adalah bukan panduan bagus untuk kinerja masa depan. Tapi bisa menggunakan informasi lain benar-benar membuat prediksi yang lebih baik mengenai kinerja dana masa depan? Pada akhir hari, ada beberapa nilai untuk pendekatan yang diambil oleh para penggugat untuk menilai reksadana. Investor harus menggunakan data ini sebagai titik awal dan menggabungkannya dengan beberapa faktor yang dicatat di bawah ini untuk pendekatan yang lebih holistik untuk menyingkirkan dana yang hilang dari para pemenang.

Proses Rating Dana
Morningstar (Nasdaq: MORN MORNMorningstar Inc87. 58 + 0. 55% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) menjalankan sistem penilaian reksa dana yang paling dikenal dan paling banyak digunakan bagi investor perorangan. Yang tepat berjudul Peringkat Morningstar untuk Dana menilai reksa dana berdasarkan bagaimana dana telah dilakukan selama periode tiga, lima dan 10 tahun. Ini juga menyesuaikan risiko (didefinisikan oleh metrik teori portofolio modern yang melihat tindakan volatilitas) dan memperhitungkan biaya penjualan yang dapat mengurangi angka kinerja. Rentang peringkat dari 1 sampai 5 di mana 5 adalah nilai tertinggi mungkin.

Morningstar menganggap inner pekerjaan dari titik data pemilikannya berpemilik dan tidak mengungkapkan secara detail bagaimana angka tersebut dikunyah. Hal-hal positif yang penting untuk pendekatannya mencakup melihat kerangka waktu investasi yang lebih panjang, hanya beberapa hari, minggu, bulan atau bahkan satu tahun. Morningstar juga kritis terhadap biaya tinggi atau bahkan yang masuk kategori di atas rata-rata. Selain itu, ia mempopulerkan kotak gaya yang membagi reksa dana dengan kapitalisasi pasar yang mereka investasikan, atau apakah mereka mengejar strategi pertumbuhan, nilai atau inti yang mencampuradukkan pertumbuhan dan nilai.

Penyedia lainnya termasuk Lipper dan Standard & Poor's memberikan peringkat dana. Peringkat Lipper melihat total pengembalian historis, apakah pengembalian ini konsisten dari waktu ke waktu atau tidak stabil, dan apakah dana cenderung melestarikan modal melebihi siklus pasar yang berbeda. Ini juga mempertimbangkan biaya dan efisiensi pajak.
S & P menjalankan strategi serupa dengan Morningstar dan Lipper karena mengkompilasi kinerja masa lalu dan menawarkan penyesuaian risiko, serta mematahkan dana dengan gaya dan kapitalisasi pasar. Penyedia peringkat reksa dana lainnya mencoba memperbaiki pemain kunci, namun banyak mengintegrasikan peringkat dari "orang-orang hebat" di atas dan menggunakan metrik serupa. Secara keseluruhan, faktor penilaian utama mencakup kinerja masa lalu, upaya untuk mengurangi pengembalian berdasarkan risiko dan biaya, dan metode untuk mengelompokkan dana dengan strategi atau fokus yang serupa.

Manfaat Peringkat Dana
Peringkat reksadana populer karena banyak alasan penting. Sebagai permulaan, mereka membiarkan investor mendapatkan opini cepat dan kotor mengenai sebuah dana dalam hitungan menit. Proses pemeringkatan Morningstar telah menjadi sangat populer dan digunakan oleh investor dan manajer investasi yang suka mengatakan bahwa dana mereka memiliki peringkat empat atau lima bintang, misalnya. Peringkat juga bagus dalam merinci kinerja masa lalu, yang jelas sangat mudah dilacak dan dipublikasikan. Jelas, sangat mudah memberikan penilaian rendah terhadap dana dengan kinerja historis yang mengerikan. Kotak gaya juga memudahkan untuk melihat bagaimana dana diinvestasikan dan investasi mana yang disimpan dalam dana.

Penyedia peringkat reksa dana juga berfungsi sebagai pengawas industri, yang dapat membantu menjaga agar perusahaan dana tetap jujur. Misalnya, mereka memberikan ulasan di papan reksa dana, melihat latar belakang dan masa depan manajer portofolio, dan memerinci apakah dana tetap sesuai dengan gaya investasinya, yang diukur dengan posisi di dalam kotak gaya.

Kelemahan
Banyak keuntungan dari peringkat reksadana juga merupakan kekurangan. Mereka membuat investasi dana terlihat mudah, namun merupakan sistem satu ukuran yang sesuai untuk semua hal yang tidak mempertimbangkan faktor-faktor yang cukup. Ada juga mentalitas kawanan tertentu dalam investasi reksadana dan ketergantungan yang besar pada kotak gaya. Misalnya, dana mungkin akan cenderung untuk menekankan saham cap besar saat dikategorikan berada di area mid-cap. Meskipun perusahaan yang lebih besar mungkin lebih baik membeli, manajer dana mungkin menghindarinya karena takut berada di luar kotak gaya masing-masing. Mentalitas investasi ini memberikan pengaruh yang tidak tepat bagi para konsultan terhadap proses pemilihan dana, yang dapat menghambat inefisiensi ini dalam pengelolaan dana.

Kritik kunci lainnya mencakup penekanan pada pengembalian reksa dana di masa lalu, yang ditunjukkan oleh industri jasa keuangan bukan merupakan indikator kinerja masa depan yang baik. Morningstar bahkan mengakui penekanan pada data yang tampak terbelakang untuk proses pemeringkatannya.

Mengukur risiko melalui pasar saham, keamanan individu dan volatilitas portofolio, termasuk ukuran risiko keseluruhan seperti standar deviasi dan risiko pasar melalui beta, tidak selalu merupakan pendekatan terbaik dalam risiko pelacakan. Misalnya, pada penurunan yang parah, seperti yang terjadi pada tahun 2008 dan awal 2009, korelasi antara banyak aset investasi jauh lebih tinggi daripada pada iklim pasar yang lebih normal.

Rating dana juga tidak selalu cukup selektif. Satu artikel yang mengkritik proses pemeringkatan memperkirakan bahwa peringkat bintang lima Morningstar diberikan kepada 10% dana di masing-masing kategori. Di antara ribuan reksa dana, ratusan mendapat peringkat teratas. Lebih penting lagi, hasil proses mungkin tidak memiliki banyak nilai prediktif. Kami akan membahas hal ini lebih rinci di bawah ini.

Apa yang dimaksud dengan Data Track Track Rating?
Studi telah menganalisis apakah penilaian reksa dana membantu memprediksi dan underperformer. Salah satu penelitian semacam itu memang melihat nilai di peringkat rendah Morningstar. Yakni, dana di peringkat tiga bintang atau di bawah umumnya berkinerja buruk di masa depan.Namun, penelitian tersebut menyimpulkan bahwa hanya ada sedikit bukti statistik bahwa peringkat dana empat dan lima bintang menunjukkan kinerja yang kuat di masa depan. Ini juga merinci bahwa ini mendukung studi serupa, yang berarti kekurangan Morningstar adalah kejadian biasa. Singkatnya, sulit untuk menggunakan kinerja masa lalu untuk memprediksi masa depan dengan pasti.

Morningstar telah berusaha memperbaiki sistem pemeringkatannya. Ini bahkan menciptakan satu untuk mengintegrasikan peringkatnya yang tampak terbelakang dengan data yang mencoba membuat beberapa prediksi tentang kinerja masa depan. Sistem ini menggunakan peringkat perunggu, perak atau emas yang sekarang terdaftar di situsnya dan melihat faktor-faktor seperti orang-orang yang mengelola dana, proses investasinya, dan rekam jejak keseluruhan perusahaan yang memiliki dana tersebut.

Bottom Line
Peringkat reksa dana sangat berharga, namun seharusnya hanya menjadi titik awal bagi investor. Secara keseluruhan, penilaian memberikan wawasan tentang dana, bagaimana hal itu dilakukan di masa lalu dan bagaimana investasinya. Tapi investor perlu melakukan pekerjaan rumah mereka sendiri dan mengintegrasikan informasi ini ke dalam perkiraan bagaimana sebuah dana dapat tampil di masa depan. Pertimbangan penting adalah biaya dan bagaimana dana telah dilakukan dalam jangka panjang, idealnya melalui siklus pasar yang penuh.

Saran terbaik mungkin, terlepas dari peringkat dana, kebanyakan reksadana underperform indeks mereka dari waktu ke waktu. Hal ini disebabkan oleh pelukan indeks, yang berarti banyak memegang terlalu banyak saham dan tidak memanfaatkan cukup banyak manajemen aktif, atau hanya memilih saham yang cenderung mengungguli. Biaya tinggi adalah pembunuh kinerja utama lainnya. Bagi investor, belajar untuk tidak mengejar kinerja (dengan membeli dana yang telah dilakukan dengan baik di masa lalu) dan menghindari usaha untuk memberi waktu kepada pasar dapat meningkatkan kinerja dari waktu ke waktu.