Perusahaan manajemen aset meluncurkan ETF beta cerdas baru dengan cepat. Pada 12 Mei 2016, BlackRock (NYSE: BLK BLKBlackRock Inc476. 40-0. 57% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) memperkenalkan sembilan iFares Edge beta beta baru. Siaran pers BlackRock melaporkan bahwa aset beta cerdas telah mencapai $ 282 miliar pada tanggal 31 Maret 2016. BlackRock mengharapkan aset beta beta cerdas global mencapai $ 1 triliun pada tahun 2020 dan $ 2. 4 triliun pada tahun 2025.

Smart beta disebut sebagai pengindeksan alternatif karena memberikan alternatif terhadap metodologi pengindeksan kapitalisasi pasar. Pengindeksan tutupan pasar memberikan bobot pada komponen saham berdasarkan proporsi proporsional saham masing-masing dari jumlah dolar yang diinvestasikan untuk semua komponen indeks. Pencatatan bobot pasar dapat memungkinkan saham tertimbang untuk mendorong indeks lebih rendah. Ini meningkatkan bobot saham yang terlalu mahal dan mengurangi bobot saham yang bernilai undervalued.

Karena indeks beta ETF yang cerdas melacak indeks yang disesuaikan, mereka menawarkan keuntungan yang serupa dengan manajemen aktif dengan biaya yang mendekati ETF yang dikelola secara pasif. Pengindeksan beta cerdas memberikan bobot berdasarkan sejumlah faktor, termasuk pertumbuhan, risiko, nilai, dasar atau metrik kualitas, seperti pendapatan yang konsisten dan mengurangi hutang neraca. Banyak metodologi beta pintar menggabungkan kelompok faktor yang unik, menggunakan sistem berbasis aturan untuk menentukan bobot indeks komponen.

Timer Lama dan Pemula

Beberapa pengadopsi beta cerdas awal mengekspresikan kritik tentang rentetan ETF baru berdasarkan pengindeksan alternatif. Rob Arnott, CEO Research Affiliates, mempopulerkan beta cerdas dengan artikelnya di tahun 2005 untuk Financial Analysts Journal, "Fundamental Indexation," yang ditulis oleh Jason C. Hsu dan Philip Moore. Indeks ekuitas beta cerdas asli adalah Indeks FTSE RAFI U. S. 1000. RAFI singkatan dari Research Fundamental Index. Saham komponen bobot RAFI didasarkan pada penjualan, arus kas, dividen dan nilai buku. PowerShares menawarkan sembilan ETFs menggunakan metodologi pengindeksan fundamental Research Affiliates, termasuk PowerShares FTSE RAFI US 1000 Portfolio ETF (NYSEARCA: PRF PRFPS FTSE RAFI US109. 10 + 0. 06% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ).

Dalam sebuah artikel baru-baru ini, Rob Arnott mengkritik "backtests stabil yang diluncurkan dari proliferator beta cerdas," menunjukkan kemungkinan mendapatkan pengembalian berlebih 2 sampai 3% dari berbagai sumber alfa. Dia memperingatkan agar tidak ditipu oleh pengembalian historis, menjelaskan bahwa kenaikan tingkat penilaian mengembang kinerja masa lalu. Yang lebih buruk lagi, valuasi yang meningkat mengurangi prospek pengembalian aset atau strategi masa depan, bahkan jika tingkat penilaian baru terus berlanjut.Penilaian yang lebih tinggi menciptakan risiko tambahan untuk pemulihan rata-rata terhadap norma penilaian historis. Skenario seperti ini bisa mengakibatkan "crash beta cerdas."

Pelaku baru dan pemain kecil di antara perusahaan manajemen aset yang sekarang menawarkan ETF beta cerdas harus sadar akan potensi ancaman yang mereka hadapi. Pesaing besar, seperti BlackRock, dapat menurunkan rasio biaya mereka dan menyulitkan, jika bukan tidak mungkin, bagi pemula untuk menarik pangsa pasar.

Pushback Against Alarmism

Clifford S. Asness, salah satu pendiri AQR Capital Management, menanggapi peringatan Rob Arnott dengan sanggahan, yang ditulis untuk Journal of Portfolio Management Asness berpendapat bahwa kekhawatiran Arnott bersifat alarmis, mungkin menghasilkan "faktor timing." Ini melibatkan investor yang mengadopsi strategi penentuan waktu pasar untuk perdagangan ETF berdasarkan faktor kinerja tertentu. Asness membuat saran berikut ini. untuk mengidentifikasi faktor kinerja tertentu dan berinvestasi di ETF terfokus pada faktor-faktor tersebut:

Sebagai industri beta ETF yang cerdas akan matang, sejumlah besar dana kemungkinan akan gagal bertahan. Mungkin ada banyak kritik yang dibenarkan mengenai usaha nekat manajer aset untuk meraih pangsa pasar beta cerdas. Namun, jika perkiraan BlackRock seharga $ 2. 4 triliun aset ETF beta pintar pada tahun 2025 terbukti benar, klaim hype bisa dibantah.