Kita semua pernah mendengar peringatan di mana-mana: "Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil masa depan. "Namun, melihat menu reksa dana, katakanlah, rencana Anda (401), sulit untuk mengabaikan persaingan yang telah terjadi dalam beberapa tahun terakhir.

Pada satu tingkat, masuk akal bahwa pengembalian satu tahun atau lima tahun dari sebuah dana cenderung membawa banyak bobot. Jika investor tidak memiliki waktu dan sarana untuk menyelidiki setiap sekeranjang sekuritas sendiri, kemungkinan besar mereka bergantung pada informasi yang ada di ujung jari mereka.

Tapi apakah hasil historis merupakan indikator hasil yang baik di jalan? Data tampaknya mengindikasikan sebaliknya. Satu studi melihat data reksa dana selama periode 16 tahun dan menemukan bahwa hanya 7. 8% dari 100 manajer investasi teratas pada tahun tertentu mempertahankan perbedaan tersebut di tahun berikutnya.

Laporan terpisah oleh Standard & Poor's menunjukkan bahwa hanya 21. 2% saham domestik di kuartil teratas para pemain pada tahun 2011 bertahan di sana pada tahun 2012. Dan sedikit lebih dari 7% bertahan di kuartil teratas dua tahun kemudian.

Kinerja Reksa Dana di Kuartalan Teratas di tahun 2011

Sumber: Sejarah & Poor's

Sejarah Sering Tidak Berulang

Mengapa hasil masa lalu sangat tidak dapat diandalkan? Tidakkah seharusnya pengelola dana bintang bisa meniru kinerjanya dari tahun ke tahun?

Tentu saja, beberapa dana yang diperdagangkan secara aktif mengalahkan kompetisi secara teratur dalam jangka waktu yang lama. Tapi ketidakpastian yang melekat pada pasar berarti bahkan pikiran terbaik dalam bisnis ini akan berjalan bertahun-tahun.

Sebuah studi oleh perusahaan investasi Robert W. Baird & Co. melihat fenomena ini. Apa yang ditemukan perusahaan adalah, bahkan di antara manajer investasi yang melampaui pasar selama rentang waktu 10 tahun, banyak mengalami peregangan dua atau tiga tahun di mana mereka mengikuti paket.

Terjemahan: Jika Anda melihat hasil dana baru-baru ini dan jumlahnya terlihat tidak mengesankan, sulit untuk mengatakan apakah manajer buruk memiliki tahun yang buruk atau manajer yang baik mengalami tahun yang buruk

Ada alasan yang lebih mendasar lagi untuk tidak mengejar tingkat pengembalian yang tinggi. Jika Anda membeli saham yang melampaui pasar - misalnya, yang naik dari $ 20 menjadi $ 24 per saham dalam kurun waktu setahun - bisa jadi harganya hanya $ 21. Dan begitu pasar menyadari keamanannya jenuh beli, sebuah koreksi pasti akan menurunkan harganya lagi.

Hal yang sama berlaku untuk sebuah dana, yang hanyalah sekumpulan saham atau obligasi. Jika Anda membeli tepat setelah kenaikan, sangat sering terjadi ekuilibrium untuk mengembalikannya. Sebenarnya daripada melihat apa yang terjadi di masa lalu, investor lebih baik memperhitungkan berbagai faktor yang mempengaruhi hasil masa depan.Dalam hal ini, mungkin akan membantu mempelajari sebuah pelajaran dari Morningstar, salah satu firma riset investasi terkemuka di negara itu.

Kembalilah ke tahun 1980an, perusahaan tersebut menugaskan peringkat bintang untuk setiap dana berdasarkan tingkat pengembalian yang disesuaikan dengan risiko. Namun, penelitian menunjukkan bahwa skor ini menunjukkan korelasi kecil dengan kesuksesan di masa depan.

Morningstar sejak itu telah memperkenalkan sistem penilaian baru berdasarkan lima P: Process, Performance, People, Parent and Price. Dengan sistem pemeringkatan yang baru, ini melihat strategi investasi dana, umur panjang manajer, rasio biaya dan faktor relevan lainnya. Dana di masing-masing kategori mendapatkan peringkat Emas, Perak, Perunggu atau Netral.

Juri masih belum mengetahui apakah metode baru ini akan lebih baik dari pada yang asli. Apapun, ini adalah pengakuan bahwa hasil historis, dengan sendirinya, hanya menceritakan sebagian kecil dari cerita tersebut.

Jika ada satu faktor yang secara konsisten berkorelasi dengan kinerja yang kuat, itu adalah biaya. Ini menjelaskan popularitas dana indeks dan ETF, yang dengan biaya jauh lebih rendah daripada dana yang diperdagangkan secara aktif, mencerminkan indeks pasar.

Menurut Vanguard, 68% dana dengan nilai kapital besar mengungguli patokan mereka selama 10 tahun terakhir. Apa yang ditunjukkannya adalah, mengingat kompleksitas pergerakan saham, sulit bahkan bagi manajer terampil untuk memilih cukup banyak pemenang untuk mendapatkan label harga yang lebih tinggi.

Garis Bawah

Sangat menggoda untuk menilai reksa dana berdasarkan hasil baru-baru ini. Tapi jika Anda benar-benar ingin memilih pemenang, lihatlah seberapa baik keadaannya untuk kesuksesan di masa depan, bukan bagaimana hal itu terjadi di masa lalu. Untuk latar belakang, lihat

Reksa Dana Dasar Tutorial

dan 3 Strategi Reksadana Perdagangan .