Bill Ackman telah melihat hari yang lebih baik. Dana lindung nilai terbangnya yang tinggi Pershing Square Holdings, Ltd., pernah membuat iri manajer uang di mana-mana, membualkan pengembalian 40% untuk tahun 2014 (S & P kembali 13% di tahun yang sama). Namun, karena ledakan baru-baru ini di salah satu kepemilikan intinya, Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc12. 04 + 4. 79% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) , Pershing Square kembali telah benar-benar dimusnahkan: dana tersebut membukukan pengembalian YTD -13. 5 untuk 2016, dan -20. 5% untuk tahun 2015, sehingga sangat berkinerja buruk di pasar. Berikut adalah pandangan singkat kembali pada highlights terbaik dan terburuk dari karir investasi Bill Ackman. (Lihat juga: Pershing Square Capital Management: Analisis Investor Aktivis.)

Hits:

Asosiasi Asuransi Obligasi Daerah Inc. (MBI MBIMBIA Inc6 71-3. 87% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ).

Salah satu keberhasilan terbesar Ackman muncul bahkan sebelum dia mendirikan Pershing. Pada tahun 2002, Ackman yang berusia 36 tahun adalah salah satu investor pertama yang melihat ada yang tidak beres dengan credit default swaps (CDS) bernilai miliaran dolar terhadap hutang hipotek yang didukung hipotek (CDO) bahwa MBIA adalah sebagai counterparty untuk (tesis Ackman). Ackman bertindak berdasarkan firasatnya dengan membeli swap default kreditnya sendiri terhadap hutang MBIA sendiri, dan juga memperpendek saham perusahaan tersebut, bertaruh bahwa perusahaan asuransi akan default karena paparan CDO-nya. Setelah lima tahun melakukan slugging dengan manajemen MBIA, kegigihan Ackman terbayar karena saham perusahaan asuransi dan peringkat utang jatuh selama krisis keuangan tahun 2008.

Perusahaan Wendy (WEN WENThe Wendy's Co14, 93-0, 60% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ).

Wendy's adalah salah satu keberhasilan pertama Ackman di kemudi Pershing. Pada tahun 2004, Pershing mengambil bagian besar dalam rantai makanan cepat saji, dan berhasil menekan manajemen untuk melepaskan merek Tim Hortons (sebuah agama yang benar di Kanada). Ackman kemudian akan keluar dari posisinya dengan keuntungan besar, meskipun harga saham Wendy akan membaik dalam kondisi pasca-spin off, tanpa kehadiran unit yang paling cepat berkembang. (Lihat juga: Burger King dan Tim Hortons Form Restaurant Brands International.)

General Growth Properties Inc. (GGP GGPGGP Inc19. 01-0. 47% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ).

Taruhan terbesar karir Ackman, dan bisa dibilang salah satu transaksi hedge fund terbaik sepanjang masa, adalah perputaran Pershing Square dari operator malas General Growth Properties dari ambang kebangkrutan, membuat dana lindung nilai menjadi kekalahan $ 1. 6 miliar laba atas investasi senilai $ 60 juta.

Canadian Pacific Railway Ltd. (CP CPCanadian Pacific Railway Ltd173.13 + 0. 10% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ).

Pada tahun 2011, setelah Pershing mengakuisisi 14% saham di CP, sebuah pertempuran proxy sengit antara Dewan CP dan hedge fund Ackman terjadi. Akhirnya, Pershing tampil sebagai pemenang, kemudian memasang CEO baru dan memperbaiki strategi bisnis perusahaan. Seperti dilaporkan oleh Financial Post, hasilnya adalah kenaikan dramatis saham CP dari $ 49 per saham menjadi $ 220 per saham mulai September 2011 sampai Desember 2014. Pada 2016, Pershing menjual 6. 7% sahamnya senilai sekitar $ 1. 45 miliar.

Misses:

Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc12 04 + 4. 79% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 )

Kecuali Anda ' Saya telah tinggal di sebuah gua, Anda akan sangat menyadari posisi mengerikan Pershing Square di perusahaan farmasi bermasalah, Valeant. Awalnya masuk sekitar $ 180 per saham, Ackman yang besar 8. Saham 5% di perusahaan telah hancur total, menyusul tuduhan penyaradan saluran / penipuan yang dikenakan terhadap Valeant. Perusahaan sedang menghadapi berbagai tantangan termasuk, kecelakaan manajemen, pendapatan mengerikan dan garis miring panduan, panggilan konferensi yang teduh dan kemungkinan pelanggaran perjanjian yang mengarah pada kegagalan teknis pada hutang perusahaan. Pada tanggal 13 Maret 2017, dilaporkan bahwa Pershing Square telah menjual seluruh posisinya, kehilangan lebih dari $ 3 miliar. (Lihat lebih lanjut: Valeant: Apakah sepatu satunya jatuh?).

Target Corporation (TGT TGTTarget Corp59 29-0 12% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ).

Bahkan investor yang paling banteng sekalipun kadang-kadang menyerah. Sementara Ackman akhirnya menang dalam pertempuran proxy di rel CP, hasilnya sangat berbeda ketika Pershing mencoba mengambil alih lima kursi di pengecer diskon terbesar kedua di Amerika Serikat. Tidak dapat meyakinkan pemegang saham, yang sebagian besar terdiri dari rekan-rekannya di komunitas investasi institusional Wall Street, bahwa dia dan pilihan anggota dewannya adalah orang-orang yang tepat untuk pekerjaan itu, dan menghadapi kerugian yang mengejutkan dalam dana yang secara khusus dia investasikan di investasikan Target turunannya, Ackman akhirnya terpaksa menyerah (Sumber: Barrons).

Grup Perbatasan

Kesalahan lain dalam karir Ackman adalah posisi aktivisnya di Grup Perbatasan yang sekarang tidak berfungsi. Setelah mengambil alih saham di penjual buku pada tahun 2006, dan meningkatkan kepemilikannya di tahun 2008, Ackman menandatangani perjanjian pinjaman karena Border mencoba mencari pembeli untuk dirinya sendiri. Bahkan setelah menjanjikan pembiayaan $ 960 untuk Borders untuk mengambil alih Barnes & Noble Inc. (BKS BKSBarnes & Noble Inc7, 10 + 1. 43% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), yang pada akhirnya Ke mana pun, Borders menyatakan kebangkrutan di tahun 2011, kehilangan Pershing Square ratusan juta (WSJ). (Lihat juga: Bisnis Di Balik: Ubah Atau Gagal?)

Herbalife Ltd. (HLF HLFHerbalife Ltd66 60-2. 65% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) < Mungkin perdagangan terbesar yang terkait dengan Bill Ackman adalah keyakinannya terhadap perusahaan suplemen kesehatan, Herbalife Ltd.(HLF). Dengan berdebat bahwa perusahaan itu adalah skema piramida, dengan nilai intrinsik nol, Ackman memasuki posisi pendek senilai $ 1 miliar pada tahun 2012. Perdagangan ini telah mencatat panjang lebar oleh hampir semua berita keuangan bahkan sampai hari ini dan terkenal dengan sebuah Argumen on-air antara Ackman dan Carl Icahn di CNBC, yang antara lain pemain hedge fund utama telah mengambil posisi lama dalam saham tersebut. Dalam minggu-minggu setelah posisi pendeknya, Ackman melihat saham Herbalife merosot sekitar 60 persen, namun perusahaan tersebut terbukti sangat tangguh, dan telah pulih ke level awal, sehingga menghabiskan biaya jutaan poundsterling untuk pinjaman, dan kerugian kertas. (Lihat juga: Ackman mempertahankan taruhan singkat pada Herballife.)

The Bottom Line

Manajer hedge fund Bill Ackman keduanya dirayakan dan diejek karena kepercayaan dirinya dan kegigihannya ketika harus membuat taruhan besar pada beberapa posisi. Pendekatan all-or-nothing-nya telah menghasilkan beberapa panggilan terhebat dan paling penting di dunia investasi, atau beberapa patung terbesar. Pada artikel ini, kami memeriksa tinggi dan rendahnya karir Bill Ackman.