Penghasilan investor mengalami petualangan yang rumit selama 15 tahun terakhir. Lama pergi adalah hari-hari ketika seorang pasien menyimpan uang ke sertifikat deposito (CD) atau dana obligasi, duduk kembali, dan mengumpulkan pembayaran bunga. Berkat kebijakan suku bunga yang tidak menguntungkan, instrumen pendapatan tradisional yang diperdagangkan pada premi tinggi dan investor obligasi hari ini harus sering menanggung risiko yang tidak diinginkan untuk meraih pendapatan lebih besar.

Antara tahun 1980 dan 2000, yield historis obligasi Treasury 2 tahun tidak pernah turun di bawah 4% - bukan ambang yang tinggi, namun cukup untuk mengalahkan inflasi paling lama. Sejak tahun 2001, bagaimanapun, hasil pada Treasurys 2 tahun gagal mencapai 4% kecuali jendela pendek antara pertengahan 2005 dan pertengahan 2007. Sejak 2009, hasil panen tersebut telah ditekan di bawah 2% (dan seringkali di bawah 1%). Treasurys durasi yang lebih lama sama-sama anemia.

Manajer dan penasihat aset bergulat dengan masalah yang sama. Berikut adalah beberapa strategi yang dikembangkan oleh pakar industri untuk meningkatkan hasil di lingkungan dengan tingkat rendah:

Pergeseran ke Obligasi dengan Hasil Tinggi, Terutama Komodo

Obligasi dengan kualitas terbaik, seperti masalah nilai investasi dari perusahaan blue chip atau Treasurys, terutama dirancang untuk melestarikan prinsipal. Obligasi yang kurang aman memiliki pembayaran yang kurang pasti dan perlu menawarkan imbal hasil kupon yang lebih tinggi untuk bersaing di pasar modal.

Nilai obligasi di bawah tingkat investasi, sering disebut imbal hasil tinggi atau "obligasi sampah", adalah jawaban paling sederhana untuk melumpuhkan hasil panen yang rendah. Pada bulan Maret 2016, CNBC melaporkan bahwa investor membeli obligasi sampah dengan kecepatan tinggi. Obligasi sub-investment grade Amerika menghasilkan hampir 9% selama tahun 2015.

Selalu ada ancaman default, yang diperkirakan banyak analis meningkat pada tahun 2016. Perusahaan energi dan emiten yang didukung komoditas sangat rentan jika suku bunga merayap naik sebuah rally harga komoditas.

Kejutan besar pada tahun 2015 berasal dari obligasi pemerintah kota. Meskipun tidak secara historis mencolok dan sering dibatasi oleh persyaratan anggaran yang seimbang untuk pemerintah kota dan negara bagian, segmen kota dengan hasil tinggi lebih baik daripada kategori domestik lainnya, dengan bonus tambahan sangat efisien pajak.

Jangka waktu Arbitrase dan Manajemen Aktif

Investor obligasi pada tahun 2016 terjebak di antara batu dan tempat yang sulit dengan durasi obligasi. Salah satu taktik yang umum selama lingkungan suku bunga yang menurun adalah memperpanjang durasi, i. e. membeli instrumen 10 tahun atau 30 tahun bukan instrumen 12 bulan atau 3 tahun. Kebalikannya adalah kenaikan suku bunga, dimana investor besar sering beralih ke obligasi berdurasi lebih pendek.

Namun, tidak ada yang tahu apa yang akan terjadi dengan suku bunga di tahun 2016."Ketidakpastian rezim" ini telah menghantui pasar selama bertahun-tahun. The Fed menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya dalam tujuh tahun pada bulan Desember 2015, namun secara terbuka telah berbicara tentang tingkat bunga negatif sejak. Bank Sentral Eropa (ECB) dan Bank of Japan (BOJ) masing-masing bereksperimen dengan tingkat bunga negatif pada tahun 2016.

Satu tanggapan adalah beralih dari dana berbasis benchmark, dana pasif dan ke dalam dana aktif berbasis arbitrase. Manajer aktif dapat mempersingkat atau memperpanjang durasi rata-rata atau taktis portofolio jauh lebih cepat daripada kebanyakan manajer pasif, mengurangi risiko yang disajikan oleh pergerakan tingkat yang tidak diinginkan.

Mengakses Kurva Hasil Internasional

Jika Anda tidak menyukai cara pasar obligasi U. S. diatur, cobalah memainkan permainan yang berbeda. Pasar obligasi global sangat beragam; hampir dua pertiga dari seluruh sekuritas pendapatan tetap bersifat internasional pada tahun 2015. Di antara rekomendasi ahli yang lebih populer pada awal tahun 2016 mencakup obligasi Australia jangka panjang dan surat utang berbasis pasar yang didukung pasar (MBS). Pilihan yang berisiko termasuk versi lisan obligasi luar negeri jangka pendek, favorit Bill Grossand Janus Capital.

Ada banyak bendera merah di pasar internasional. Krisis utang berlimpah, kurva yield merata pada eks-U yang dikembangkan. S. sphere dan China adalah tanda tanya yang besar dan gemuk. Jika Anda memutuskan untuk mengejar pasar obligasi asing, lakukanlah dengan nasihat ahli, penelitian menyeluruh dan penyeimbang volatilitas rendah dalam portofolio Anda.