Semua perangkat yang digunakan oleh dokter dari kruk untuk perban untuk kateter adalah perangkat medis yang dikembangkan dan diproduksi oleh perusahaan teknologi medis. Ada berbagai tingkat teknologi yang digunakan untuk mengembangkan alat ini: beberapa adalah teknologi tinggi seperti stent jantung, dan ada pula yang berteknologi rendah, seperti kruk atau perban. Boston Scientific Corp. (BSX) adalah perusahaan yang mengembangkan dan memproduksi peralatan medis berteknologi tinggi. Didirikan pada akhir 1960-an, BSX, perusahaan topi pasar senilai $ 23 miliar yang berlokasi di Marlborough, Mass, beroperasi dengan misi untuk "mengubah kehidupan melalui solusi medis inovatif yang dapat meningkatkan kesehatan pasien di seluruh dunia," menurut situs webnya.

Bisnis Operasi

BSX menawarkan produk dalam tiga kategori besar:

• Kardiologi Intervensi , yang mencakup Stent Coronary Narkoba, Teknologi Koroner Utama, Pencitraan Intravaskular dan Terapi Jantung Struktural. Produk ini menghasilkan 28% penjualan di tahun 2014. Manajemen Rhythm
• seperti Manajemen Rangsang Jantung, yang menghasilkan 26% penjualan dan elektrofisiologi 2014, 3% dari penjualan 2014. MedSurg
• , yang mencakup Endoskopi, 18% dari penjualan 2014, Intervensi Peripheral, 12% penjualan, Urologi dan Kesehatan Wanita, 7% penjualan, dan Neuromodulasi, penjualan 6%.

Kompetisi ini sangat ketat dalam kategori produk BSX; terutama, untuk produk jantung yang terdiri dari lebih dari 50% penjualan. Persaingan berasal dari banyak pemain besar lainnya seperti Medtronic Inc. (MDT

MDTMedtronic PLC77. 69-0. 94% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Johnson & Johnson (JNJ JNJJohnson & Johnson139. 76-0. 23% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan St Jude Medical Inc. (STJ). Proposisi nilai untuk produk ini didasarkan pada keunggulan teknologi terkini serta hasil terbaik dan kemudahan penggunaan. Keselamatan dan keandalan juga penting bagi produk perangkat medis.

Tekanan kompetitif juga dipengaruhi oleh kondisi ekonomi, dan reformasi kesehatan yang terjadi di negara-negara BSX AS, "Kondisi ekonomi terkini dan langkah-langkah reformasi kesehatan dapat terus memberikan tekanan persaingan tambahan kepada kita, termasuk dengan harga jual rata-rata, tingkat prosedur keseluruhan, dan ukuran pasar. Kami menyadari bahwa kesuksesan kompetitif kami akan bergantung pada kemampuan kami untuk: menawarkan produk dan solusi yang menawarkan hasil klinis dan ekonomi yang berbeda; menciptakan atau memperoleh teknologi inovatif dan ilmiah maju, "dalam laporan tahunan terbarunya.

Inisiatif Pertumbuhan

BSX menggunakan strategi pertumbuhan organik dan anorganik (diperoleh). Fokus mereka adalah pada pertumbuhan pangsa pasar sambil meningkatkan profitabilitas. Ini termasuk mengembangkan produk pelengkap pertumbuhan tinggi dan berkembang di pasar global, khususnya pasar negara berkembang.BSX juga telah menerapkan program biaya untuk mengoptimalkan manufaktur dan mengurangi infrastruktur perusahaan, mengalokasikan kembali inisiatif pertumbuhan yang akan mendorong profitabilitas. Hasil dari inisiatif ini adalah untuk mengembangkan kemampuan yang akan "memungkinkan kami untuk memberikan produk dan solusi yang berfokus pada ekonomi dan pelanggan sesuai dengan kebutuhan pasar … Kami percaya bahwa pelaksanaan kebutuhan strategis ini akan mendorong inovasi, mempercepat pertumbuhan pendapatan dan peningkatan yang menguntungkan. nilai pemegang saham Pada tahun 2014, total penjualan bersih tumbuh 3% dari tahun sebelumnya, pertumbuhan tahun pertama dari lima tahun terakhir. Marjin kotor juga meningkat 4%, ekspansi margin tertinggi selama periode yang sama. Total biaya operasi tumbuh 13% di tahun 2014 menyusul tahun fiskal 2013, yang menunjukkan pengurangan biaya yang luar biasa dari kenaikan 2012 yang besar.

Sumber: Laporan Tahunan BSX 2014

Total penjualan bisnis inti (tidak termasuk bisnis divestasi) tumbuh 6% di tahun 2014. Ada juga peningkatan Elektrofisiologi 48%, yang terkecil dari semua lini produk . Kardiovaskular, segmen terbesar, tumbuh 5% pada basis mata uang konstan. Margin kotor terutama dipengaruhi oleh campuran penjualan produk yang menunjukkan lebih banyak penjualan berasal dari produk dengan harga lebih rendah.

Dua komponen terpenting di sisi biaya adalah biaya penjualan dan penelitian dan pengembangan (Litbang). Beban penjualan meningkat menjadi 39. 3% dari penjualan, dibandingkan dengan 37. 4% dan 35. 0% untuk dua tahun sebelumnya. Biaya litbang turun sedikit menjadi 11. 1% dari penjualan, turun dari 12 0 dan 12 2% dalam dua tahun sebelumnya.

Penilaian

BSX lebih kecil dari pesaing terdekatnya, MDT, dan JNJ. Meskipun ukurannya lebih kecil, selama 12 bulan terakhir, margin kotor yang dihasilkan sedikit lebih baik dari pada harga rata-rata, meskipun margin yang lebih tinggi tersebut gagal mencapai titik terendah yang menunjukkan bahwa total pertumbuhan biaya operasi sebesar 13% memotong marjin bersih mereka. BSX selalu mencarikan portofolio produk mereka, terlibat dalam akuisisi dan divestasi lainnya yang dapat mempengaruhi pertumbuhan mereka. Harapan konsensus ke depan adalah untuk tingkat pertumbuhan hampir 13% untuk lima tahun ke depan, hampir tiga kali lipat ekspektasi untuk S & P 500.

BSX diperdagangkan pada harga forward to earning (P / E) sebesar 17 0 kali versus 15. 2 kali untuk MDT dan 15. 2 kali untuk JNJ, dan nilai perusahaan untuk laba sebelum bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi (EV / EBITDA) sebesar 16,4 dibandingkan dengan 15. 9 untuk MDT dan 11. 1 untuk JNJ sesuai data dari Yahoo! Keuangan. Meski valuasinya lebih tinggi untuk BSX dibandingkan dengan rekan-rekannya, persetujuan dan peluncuran produk baru bisa menjadi katalisator untuk mendorong pertumbuhan pendapatan bagi perusahaan ini.

Resiko terhadap BSX mencakup persaingan dari rekan-rekan yang mungkin mengembangkan produk baru dan lebih berteknologi maju, kegagalan produk selama fase Litbang atau saat memasuki pasar, dan masalah harga atau penggantian. Profitabilitas BSX bergantung pada produknya yang meluncurkan teknologi baru dan memasuki pasar baru atau mencuri pangsa pasar di pasar yang ada.Setiap ketidakmampuan untuk mencapai tujuan ini akan mempengaruhi kemampuannya untuk meningkatkan nilai pemegang saham.

The Bottom Line

BSX adalah perusahaan perangkat medis yang beroperasi di pasar yang sangat kompetitif. Ini memiliki sejarah berhasil mengintegrasikan akuisisi produk dan mengembangkan produk organik yang baru dan saling melengkapi dengan line-up saat ini.

Catatan: Penulis memiliki saham BSX di akun pribadinya pada saat publikasi. Dia tidak bermaksud untuk memperdagangkan saham ini dalam waktu 48 jam setelah publikasi artikel ini.