Brasil adalah negara yang menarik dan informatif bagi investor dan analis kebijakan publik. Sedikit, jika ada, dari ekonomi pasar yang sedang berkembang di dunia menunjukkan banyak kekacauan politik atau moneter dalam lima tahun antara 2011 dan 2016. Ini adalah kisah pertumbuhan, inflasi, resesi, korupsi, skandal kepresidenan, dan akhirnya, perubahan besar di pasar mata uang .

2011: Kepedulian Internasional Tentang Real yang Terprestasi

Selama pertengahan 2011, konsensus ahli adalah bahwa orang Brasil asli (BRL) berada di antara mata uang yang paling dinilai terlalu tinggi di dunia. Konferensi Perserikatan Bangsa-Bangsa tentang Perdagangan dan Pembangunan (UNCTAD) menyimpulkan pada bulan April 2011 bahwa mata uang Brasil diperdagangkan 80% lebih tinggi dari tingkat "optimal" jangka panjangnya (istilah "optimal" di sini mengacu pada konsep berbasis nilai pasar asli yang diperkenalkan oleh UNCTAD, di mana mata uang dengan harga efisien harus dapat mengalokasikan kembali sumber daya ekonomi ke sektor dengan produktivitas tertinggi).

Dalam opini terbitannya, UNCTAD berpendapat bahwa kenyataan Brasil telah dinilai terlalu tinggi sejak akhir periode inflasi tinggi Brasil pada 1990-an, meskipun tren tersebut meningkat setelah krisis keuangan internasional tahun 2008. Salah satu penyebab potensial adalah meningkatnya permintaan luar negeri untuk aset Brasil dan produk dalam negeri yang, karena harganya rata-rata, menawar biaya untuk mata uang Brasil di pasar valas. Hit nyata titik tinggi R $ 1. 50 per dolar Amerika Serikat (USD) pada tahun 2011.

Overvaluation penting karena, seperti ditunjukkan oleh UNCTAD, sebuah mata uang yang salah dapat menciptakan disintegrasi antara keputusan pengeluaran dan investasi. Ini juga menekan kebijakan fiskal Brasil, karena pembiayaan utang pemerintah lebih mahal dalam keadaan overvaluation mata uang.

Brasil memasuki 2012 dalam situasi yang menyulitkan. Biaya hidup untuk keluarga Brasil meningkat, memaksa negara tersebut untuk mengadopsi suku bunga tinggi untuk menempatkan klem pada inflasi domestik. Namun, hampir semua mata uang global utama lainnya mendevaluasi dalam menghadapi kebijakan moneter yang mudah. Efeknya adalah nilai kehilangan BRL di rumah dan mendapatkan nilai di semua pasar internasional.

2012-2014: Devaluasi Target

Periode antara 2012 dan 2014 melihat upaya devaluasi yang kuat oleh otoritas moneter Brasil. Menteri Keuangan Guido Mantega telah menyerukan inflasi lebih banyak selama bertahun-tahun, namun kebijakan pro-inflasi secara politis tidak populer.

Suku bunga acuan pertama mulai turun pada bulan Agustus 2011, namun BRL benar-benar mulai kehilangan tekanan pada pertengahan 2012. Bank sentral menetapkan sebuah tujuan kebijakan sebesar R $ 2. 50 per USD pada tahun 2015, namun pemangkasan pompa mungkin terlalu agresif. Suku bunga turun dari 12.5% ke rekor kemudian rendah 7. 32% hanya dalam 11 bulan. Pada bulan Oktober 2012, yang sebenarnya sudah sekitar R $ 2. 00 per USD.

Investor ekuitas internasional mengalihkan perhatian mereka dari pasar negara berkembang pada tahun 2013, terutama karena pertumbuhan pasar saham yang kuat di Amerika Serikat. Meski harapan stabilitas harga di 2014, yang sebenarnya menunjukkan kelanjutannya. Harga BRL turun terhadap dolar sebesar 9, 5% pada kuartal ketiga 2014, kinerja terburuk kedua di antara pasar negara berkembang di belakang rubel Rusia.

2015: Gejolak Ekonomi

Bagian dari aksi jual BRL pada akhir 2014 dan awal 2015 adalah sebagai tanggapan atas pemungutan suara yang kuat untuk Presiden Dilma Rousseff. Rousseff secara luas dianggap anti pasar oleh investor internasional. Faktanya, banyak limpasan yang signifikan dihitung tepat waktu setelah Rousseff melakukan polling dengan baik melawan saingannya Marina Silva.

Yang sebenarnya jatuh bebas pada akhir tahun 2015. Inflasi merajalela, yang mencapai sekitar 11% sesuai dengan pengukuran resmi, telah dikombinasikan dengan kegagalan yang dirasakan oleh pemerintah pimpinan Rousseff untuk mengejar kebijakan pro-pertumbuhan. Pada akhir Desember, Brasil menaikkan upah minimum untuk pegawai negeri meskipun ada tantangan fiskal yang besar. Investor merespons dumping riil di pasar mata uang, tidak yakin kelas politik bersedia mengatasi masalah ekonomi dengan serius. BRL akan berakhir tahun di atas R $ 4. 00 per USD, tertinggi sejak 2002.

2016: Presiden Lula Ditahan; Real Soars

Pada tanggal 4 Maret 2016, Brasil diguncang oleh skandal politik saat polisi federal menahan mantan Presiden Luiz Inacio Lula da Silva ("Lula") untuk korupsi dan pencucian uang. Meski menyerang akibatnya, berita itu tidak mengejutkan; Presiden Lula telah lama dikaitkan dengan sebuah investigasi yang melibatkan perusahaan minyak semi-publik Brazil Petrobras (NYSE: PBR PBRPetrobras11.15 + 4. 49% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan miliaran dolar dalam suap dan suap.

Orang Brasil benar-benar melonjak mendengar berita tentang penangkapan tersebut, mungkin karena harapan bahwa kekacauan politik Brasil akan menghentikan kebijakan pro-pertumbuhan dan memulihkan kepercayaan di negara tersebut. Masih harus dilihat apakah politisi Brasil memiliki ketabahan untuk membalikkan keadaan. Jika tidak ada yang lain, real Brasil adalah studi kasus bagus di persimpangan ekonomi dan politik.