Apakah stok penny hanya berada di ranah penipuan selotip merah dan timah dan kegembiraan irasional investor yang kaya raya dengan harapan mengubah uang menjadi ribuan atau apakah mereka mempertahankan jasa dasar? Tujuan dari artikel ini adalah untuk menentukan apakah analisis fundamental dapat menemukan tembaga mengkilap di lautan emas orang bodoh. Panduan kami akan menjadi investor legendaris Peter Lynch. Sebagai manajer Magellan Fund di Fidelity Investments dari tahun 1977 sampai 1990, Lynch mengelola reksa dana berkinerja terbaik di dunia dan secara teratur mengungguli indeks S & P 500, biasanya lebih dari dua kali lipat.

Dalam bukunya "One Up on Wall Street," Lynch memaparkan sifat dasar bisnis investasi yang hebat:

1. Lembaga tidak memilikinya, dan analis tidak mengikutinya.
2. Orang harus terus membelinya (misalnya, obat terlarang, rokok dan pisau cukur).
3. Pembeli orang dalam hadir. Itu berarti manajemen di dalam perusahaan membeli saham. (Jangan terlalu khawatir tentang penjual orang dalam. Mereka bisa menjual untuk memenuhi kebutuhan finansial pribadi, tidak harus karena mereka bergantung pada dasar-dasar perusahaan.)
4. Perusahaan membeli kembali saham.
5. Stok diperdagangkan pada atau mendekati titik terendah 52 minggu.
6. Rasio harga terhadap pendapatan (P / E) rendah.
7. Rasio harga terhadap pendapatan terhadap pertumbuhan (PEG) kurang dari 1.
8. Nilai harga ke buku rendah.
9. Di neraca, aset lancar ditambah surat berharga mencakup rasio hutang jangka panjang (LTD).
10. Tidak memiliki hutang yang meningkat dengan cepat di neraca.
11. Rasio hutang terhadap ekuitas di bawah 33%.
12. Laba sedang naik.
13. Pertumbuhan pendapatan masa depan yang diproyeksikan tinggi tapi tidak terlalu tinggi.

Alih - alih memainkan slot sen dengan harapan hasil yang besar, mari kita lihat apakah analisis fundamental Lynch dapat diterapkan untuk menemukan tembaga kaya. Pertama, mari kita definisikan masing-masing poin utama Lynch dan kedua, mari kita lihat apakah ada stok sen yang memenuhi tes.

1. Lembaga tidak memilikinya, dan analis tidak mengikutinya.

Menurut Lynch, jika ada kekosongan kepemilikan institusional - kurang dari 50% - atau jika mata analis tidak hadir, maka kemungkinan perbedaan harga mungkin ada. Saham Penny biasanya diperdagangkan dengan harga jual tipis microcap dengan kapitalisasi kurang dari $ 300 juta. Mereka biasanya dihargai kurang dari $ 5 per saham. Sebagian besar saham penny tidak menemui kesulitan untuk memenuhi ujian, "Lembaga tidak memilikinya, dan analis tidak mengikutinya."

2. Orang harus terus membelinya (misalnya, obat-obatan, rokok dan pisau cukur). Seperti Warren Buffett telah menyatakan berkali-kali di masa lalu, bisnis terbaik untuk memiliki semacam monopoli konsumen atau jembatan tol.Jembatan tol figuratif ini adalah sesuatu yang harus dikendarai oleh konsumen setiap hari. Contohnya termasuk pisau cukur, asuransi mobil, kebahagiaan cair (seperti Coca-Cola atau kopi) atau pakaian dalam.

3. Pembeli insider yang hadir - manajemen di dalam perusahaan adalah membeli saham.

Jika manajemen itu rasional, maka pembelian orang dalam merupakan indikasi bahwa manajemen perusahaan memanfaatkan perbedaan antara pengetahuan manajemen insider dan harga pasar saat ini.

4. Perusahaan membeli kembali saham.

Jika Anda memiliki wadah limun, dan saya memiliki tempat limun, dan jerami saya sampai ke tempat limun Anda dan menghabiskan persediaan Anda, ini disebut penyusutan. Jika Anda dan saya memiliki limun berdiri bersama dua pasangan lainnya, ini disebut kemitraan. Jika kita masing-masing memiliki 25% saham dan bisnis menghasilkan keuntungan $ 100 untuk tahun ini, dan kami mendistribusikan hasilnya, maka masing-masing mendapatkan $ 25. Jika Anda dan saya membeli kedua mitra kami, kami masing-masing memiliki 50% saham ekuitas dalam bisnis ini. Dalam hal ini, jika stand menghasilkan keuntungan $ 100 untuk tahun ini, kita masing-masing mendapatkan $ 50 per potong. Prinsip yang sama berlaku untuk perusahaan publik: karena saham dibeli kembali, kenaikan pendapatan per saham bagi pemegang saham yang tersisa.

5. Penilaian: Saham diperdagangkan pada atau mendekati titik terendah 52 minggu

. Secara umum, perdagangan saham di dekat level terendah 52 minggu mungkin tidak terlalu mahal (meski bisa selalu nol). Tes rendah 52 minggu adalah tes asam nilai bagus yang dapat digabungkan dengan rasio pendeteksi nilai tambahan seperti rasio harga terhadap pendapatan dan rasio harga terhadap buku.

6. Rasio harga terhadap pendapatan (P / E) rendah.

Jika Anda berinvestasi dalam saham dengan P / E tujuh, maka secara teori akan memakan waktu tujuh tahun untuk mengembalikan uang Anda. (Jika Anda membeli saham seharga $ 70 dan menghasilkan pendapatan $ 10 per tahun, dalam 7 tahun Anda akan menutup investasi awal $ 70 Anda). Ketika sampai pada rasio P / E, semakin rendah semakin baik. Jika semuanya sama, perusahaan dengan P / E tujuh akan membelikan Anda lebih banyak pendapatan daripada investasi di perusahaan dengan P / E delapan.

7. Rasio harga terhadap pendapatan terhadap pertumbuhan (PEG) kurang dari 1.

Rasio harga / laba atas pertumbuhan kurang dari satu mengindikasikan bahwa perusahaan menjual kurang dari potensi pertumbuhan pendapatannya. Meski pertumbuhan laba bisa menjadi angka yang sangat teoritis, penting untuk mencoba dan mematahkan angka ini. Pada masa mudanya, Warren Buffett akan meraup investasi cerobong asap yang murah dan dibuang dengan satu embusan yang baik yang tersisa di dalamnya. Saat ini, dia membeli berdasarkan sila bahwa nilai dan pertumbuhannya tergabung di pinggul. Rasio PEG merangkum prinsip ini. Seperti Warren Buffet yang terkenal menulis dalam Surat Ketua Berkshire Hathaway tahun 1989, "Jauh lebih baik membeli perusahaan yang luar biasa dengan harga yang wajar daripada perusahaan yang adil dengan harga yang bagus. "

8. Nilai harga-ke-buku rendah.

Melanjutkan penilaian, nilai buku perusahaan adalah apa yang tersisa jika perusahaan tersebut dilikuidasi besok dan semua aset terjual dan semua hutangnya dilunasi.Anggap saja demikian - aset dikurangi kewajiban yang ditemukan di neraca adalah sisa nilai buku. Ekonom dan investor Benjamin Graham, yang dikenal sebagai bapak investasi nilai, berinvestasi pada bisnis yang menjual dua pertiga dari nilai bersih aset lancar mereka (aset lancar dikurangi total kewajiban). Dengan kata lain, dia membeli perusahaan yang, jika dilikuidasi besok, dapat menutupi seluruh kewajiban mereka dari aset lancar dan masih memiliki sisa uang tunai. Ini adalah real estat yang setara dengan membeli rumah seharga $ 66.000 dengan uang tunai $ 100.000 di lemari.

Meskipun aturan nilai aset bersih Ben Graham sangat konservatif dan sangat sulit direalisasikan saat ini, pikirkan aturan harga-to-book Lynch terkait. Ini menyamakan harga saham dengan nilai bukunya, yaitu segala sesuatu yang akan ditinggalkan jika perusahaan tersebut dijual besok.

Jadilah serakah ketika orang lain takut dan takut saat orang lain serakah.

9. Solvabilitas: Di neraca, aset lancar ditambah surat berharga mencakup rasio hutang jangka panjang (LTD).

Aset lancar terdiri dari kas dan persediaan. Ini adalah aset yang dianggap sangat likuid. Surat berharga termasuk instrumen keuangan yang mudah dikonversi menjadi uang tunai seperti obligasi pemerintah, saham biasa dan CD. Utang jangka panjang mencakup kewajiban keuangan yang jatuh tempo lebih dari satu tahun (kewajiban lancar adalah kewajiban dalam satu tahun). Sekali lagi, kembali ke aturan aset bersih bersih Ben Graham dan pemahaman kita tentang nilai harga ke buku sebagai rasio konservatif, ini adalah parameter konservatif dalam memahami solvabilitas perusahaan. Dalam kasus aset lancar ini ditambah surat berharga yang mencakup rasio hutang jangka panjang, jika bisnis itu dijual besok, ia dapat menutup hutang jangka panjangnya secara ketat dari kas, persediaan dan surat berharga.

10. Tidak memiliki hutang yang meningkat dengan cepat di neraca.

Utang yang meningkat dengan cepat menunjukkan potensi masalah jika tidak berkorelasi dengan kenaikan penjualan. Sebagai akibat wajar, return on equity (ROE) mungkin membengkak karena struktur modal tertimbang secara besar-besaran terhadap hutang atas ekuitas.

11. Rasio hutang terhadap ekuitas di bawah 33%. Beberapa orang berpendapat bahwa bisnis dengan tingkat hutang tinggi serupa dengan pengemudi di belakang kemudi mobil dengan pisau yang diikatkan ke roda kemudi dengan pisau mengarah langsung ke dada pengemudi. Seperti argumennya, pengemudi akan menjadi supir yang jauh lebih berhati-hati dan menghindari masalah. Tak pelak lagi, pengemudi akan menabrak benjolan di jalan dan hasilnya akan berantakan. Untuk bisnis yang sangat leverage, bahkan benjolan terkecil pun bisa menjadi malapetaka.

12. Penghasilan sedang naik.

Sebuah bisnis dengan track record jangka panjang untuk meningkatkan pendapatan secara konsisten (memikirkan kemiringan ski) memiliki daya tahan ekonomi yang mengarah pada nilai intrinsik yang lebih besar dari waktu ke waktu. Rekaman jangka panjang untuk pendapatan yang terus meningkat sama dengan prediktabilitas yang sama dengan kepercayaan yang lebih besar dalam menghitung nilai intrinsik.

13. Pertumbuhan pendapatan masa depan yang diproyeksikan tinggi tapi tidak terlalu tinggi.

Prediktabilitas menyebabkan kepercayaan pada proyeksi, termasuk proyeksi tingkat pertumbuhan pendapatan perusahaan. Tingkat pertumbuhan ini digunakan dalam perhitungan nilai intrinsik untuk memberi tahu kita apakah ada marjin keselamatan. Dalam model arus kas terdiskonto, tingkat pertumbuhan ini "menumbuhkan" pendapatan yang kemudian didiskontokan kembali ke nilai sekarang. Jika stok terjual di bawah nilai intrinsiknya, maka margin keselamatan ada. Menurut Peter Lynch, tingkat pertumbuhan pendapatan 10 sampai 15% sehat sementara tingkat 20% mungkin merupakan gelembung yang berakibat gagal.

Menerapkan Prinsip Peter Lynch untuk Saham Penny

Layar Saham Peter Lynch Penny

Saya membuat screener saham dengan menggunakan kriteria berikut:

Harga Keamanan: $ 0 sampai $ 5 (definisi saham penny)

Kepemilikan Institusional: 0% sampai 50%

• Saham Insider Bersih yang Dibeli Selama Tahun Lalu: 13, 400 sampai 78. 8 juta (13, 400 dianggap sebagai jenis pembelian orang dalam menengah sementara +110, 700 dianggap tinggi .)
• Rasio harga terhadap pendapatan: 0 sampai 15
• Rasio harga per buku: 0 sampai 2
• Rasio hutang terhadap ekuitas: 0% sampai 33%
• Layar terjaring lima kandidat:
• RCM Technologies Inc (RCMT

RCMTRCM Technologies Inc6 89 + 6. 00%

1. Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) Intest Corporation (INTT INTTIntest Corporation8 20 + 1. 24%
2. Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) NOVA Lifestyle Inc (NVFY NVFYNova Lifestyle Inc1. 68 + 4. 35%
3. Dibuat dengan Highstock 4 2. 6 ) SWK Holdings Corporation (SWKH) FNBH Bancorp Inc. (FNHM)
4. Selanjutnya, saya mengevaluasi masing-masing orang yang selamat menggunakan kriteria Lynch yang tidak dapat saya sertakan di layar. Mari kita lihat apa yang terjadi.
5. 2. Orang harus terus membelinya (misalnya, obat-obatan, rokok dan pisau cukur).

RCM Technologies RCMTR

RCMTRCM Technologies Inc6 89 + 6. 00%

• Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) adalah penyedia solusi bisnis dan teknologi untuk sektor komersial dan pemerintah dan juga penyedia layanan kesehatan khusus. Intest Corporation (INTT INTTIntest Corporation8. 20+ 1. 24% mendesain, memproduksi dan memasarkan produk yang digunakan oleh produsen semikonduktor untuk menguji keterpaduannya. sirkuit dan produk wafer.
• Nova Lifestyle (NVFY NVFYNova Lifestyle Inc1. 68 + 4. 35% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) adalah produsen furnitur dan merek rumah seperti Sofa Diamond, Colorful World dan Giorgio Mobil.
• SWK Holdings (SWKH) adalah perusahaan pembiayaan khusus yang fokus pada sektor kesehatan global. Menurut situsnya, perusahaan menyediakan "solusi pembiayaan fleksibel dengan biaya modal yang menarik untuk menciptakan nilai jangka panjang bagi mitra SWK dan investornya. " FNBH Bancorp (FNHM) adalah bank di Livingston County, Mich dan menyediakan layanan komersial dan perbankan. Menurut situs bank, itu adalah satu-satunya bank yang berkantor pusat di Livingston. Meskipun ini bukan penyamaran mendalam atas produk dan layanan yang ditawarkan oleh penunggang saham penny kami, saya yakin kelima perusahaan tersebut, berikut empat karakteristik pameran dari monopoli konsumen atau jembatan tol. RCMT RCMTRCM Technologies Inc6 89 + 6. 00%
• Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6
• ) menempati bidang bisnis dan teknologi ceruk karena berfokus pada sektor komersial dan pemerintah yang bersifat indikatif. dari jembatan tol Nova Lifestyle (NVFY

NVFYNova Lifestyle Inc1. 68 + 4. 35% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) mengandung kualitas monopoli konsumen sebagai hasil dari aset merek-merek yang dapat dikenali seperti Sofa Berlian. SWK Holdings (SWKH) menawarkan jembatan tol yang unik dan hibrida monopoli konsumen dengan penawaran sektor kesehatan yang wajib dimiliki dikombinasikan dengan solusi pembiayaan. FNBH Bancorp (FNHM) memamerkan karakteristik monopoli konsumen karena telah beroperasi selama lebih dari 120 tahun di wilayah yang berkantor pusat. 4. Perusahaan membeli kembali saham. RCM Technologies (RCMT RCMTRCM Technologies Inc6 89 + 6. 00% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6

) dan InTest Corporation (INTT

• INTTIntest Corporation8. 20 + 1. 24% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) mengeluarkan 1 juta saham dari tahun 2005 sampai 2014. Nova Lifestyle (NVFY NVFYNova Lifestyle Inc1. 68 + 4. 35% Dibuat dengan saham Highstock 4. 2. 6 ) mengeluarkan 8 juta saham dari tahun 2010 sampai 2014.
• SWK Holdings (SWKH) mengeluarkan 34 juta saham dari tahun 2005 sampai 2014. FNBH Bancorp (FNHM) mengeluarkan tambahan 25 juta saham dari tahun 2013 sampai 2014. Semua bisnis gagal dalam pembelian kembali saham kami namun RCM Technologies and Intest Corporation adalah yang paling mengerikan. 5. Saham diperdagangkan pada atau mendekati titik terendah 52 minggu.
• Tabel berikut menunjukkan tingkat terendah 52 minggu, harga saat ini dan selisih persen antara harga saat ini dan terendah 52 minggu untuk kandidat penny kami. Intest Corporation adalah pemenang yang jelas dalam kategori ini.
• Penny Stock Company

52-Minggu Rendah

Harga Saat Ini

% Selisih

Intest Corporation (INTT	INTTIntest Corporation8 20 + 1. 24%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6	)
3. 73 4. 15 11. 3% RCM Technologies (RCMT	RCMTRCM Technologies Inc6 89 + 6. 00%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6	)
4. 16 5. 03 20. 9% SWK Holdings (SWKH)	1. 17	1. 47	25. 6%
FNBH Bancorp (FNHM)	0. 86	1. 14	32. 6%
Nova Lifestyle (NVFY	NVFYNova Lifestyle Inc1. 68 + 4. 35%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6	)
1. 74 2. 35 35. 1% 7. Rasio harga terhadap laba (PEG) kurang dari 1.	PEG untuk (INTT	INTTIntest Corporation8. 20 + 1. 24%	Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 >), RCMT

RCMTRCM Technologies Inc6, 89 + 6. 00%

Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), (SWKH) dan (FNHM) adalah 0 atau tidak tersedia karena tidak telah memproyeksikan pertumbuhan pendapatan untuk tahun ini atau berikutnya. Penting untuk dicatat bahwa (INTT INTTIntest Corporation8.20 + 1. 24% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), (RCMT RCMTRCM Technologies Inc6 89 + 6. 00% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan ( SWKH) memiliki tingkat pertumbuhan pendapatan yang diproyeksikan lima tahun sebesar 15%, 15% dan 20% masing-masing (data FNHM tidak tersedia). (NVFY NVFYNova Lifestyle Inc1. 68 + 4. 35% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) tidak memiliki opini analis mengenai tingkat pertumbuhan pendapatan per sahamnya di Yahoo! Keuangan. Ini adalah nilai plus dalam cakupan itu tidak ada, tapi minus karena kita tidak tahu potensi pertumbuhan pendapatannya. 10. Utang Off dari Neraca - Apakah Meningkat atau Menurun?

Dari tahun 2010 sampai 2014, total kewajiban Intest Corporation turun sebesar $ 1 juta. Untuk RCM Technologies, total kewajiban hampir dua kali lipat selama periode waktu yang sama meningkat dari $ 13 juta di tahun 2010 menjadi $ 44 juta pada tahun 2014. SWK Holdings meningkatkan total kewajibannya dari $ 0 di tahun 2010 menjadi $ 11 juta pada tahun 2013 dan kemudian menurunkan kewajiban menjadi $ 6 juta pada tahun 2014. FNBH Bancorp telah menurunkan hutangnya pada periode waktu 2010 hingga 2014 dari $ 295 juta menjadi $ 292 juta. Nova Lifestyles telah menghasilkan total kewajiban sebesar $ 12 juta di tahun 2011 sampai $ 29 juta pada tahun 2014. Pemenang yang jelas muncul dalam kategori ini: Intest Corporation (INTT) dan SWK Holdings (SWKH). 12. Penghasilan sedang naik. Laba per saham Intest Corporation meningkat dari - $. 41 di tahun 2005 sampai $. 96 pada tahun 2011 dan sejak itu turun menjadi $. 33 pada tahun 2014. RCM Technologies telah meningkat dari $. 30 di tahun 2005 sampai $. 54 pada tahun 2014. SWK Holdings telah pergi dari - $. 58 tahun 2005 sampai $. 32 pada 2014. FNBH Bancorp telah turun secara signifikan dari $ 14. 21 di tahun 2005 sampai $. 11 pada tahun 2014. Nova Lifestyle telah meningkat dari $. 37 di tahun 2011 sampai $. 42 tahun 2014. Pemenang yang jelas dalam kategori ini adalah RCM Technologies dan Nova Lifestyle. 13. Pertumbuhan pendapatan masa depan yang diproyeksikan tinggi tapi tidak terlalu tinggi.

Pertumbuhan pendapatan per saham selama 5 tahun ke depan seperti yang ditemukan di Yahoo! Keuangan:

(INTT

INTTIntest Corporation8 20 + 1. 24%

Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6

) - 15%

(RCMT

• RCMTRCM Technologies Inc6. +6, 00% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) - 15% (SWKH) - 20%
• (FNHM) - tidak tersedia (NVFY NVFYNova Lifestyle Inc1 68 + 4. 35% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6
• ) - tidak ada perkiraan
• Pemenang yang jelas dalam kategori ini adalah Intest Corporation, RCM Technologies dan SWK Holdings.
• Bagi mereka yang menjaga nilai di rumah, RCM Technologies, Intest Corporation dan SWK Holdings masing-masing mencetak tiga poin. Nova Lifestyle mencetak dua poin. FNBH Bancorp mencicit dalam satu titik. Perlu diingat meskipun semua gagal dalam pembelian kembali saham dan tes PEG-is-less-than-1. Saham penny mencetak nilai tertinggi kami (RCMT, INTT dan SWKH) berhasil mencetak total 8 dari 13 prinsipal Lynch. Ini adalah 61. 5% yang merupakan nilai D. Peter Lynch tidak akan merekomendasikan saham ini. Pilihan yang dipilih oleh Peter Lynch-disetujui akan mencetak setidaknya 90% atau 12 dari 13 poin. Garis Dasar Sangat penting untuk dipahami bahwa analisis fundamental yang berkualitas dapat mengungkapkan perusahaan dan nilai yang solid bahkan di ranah saham sen.Dalam menerapkan analisis Peter Lynch untuk saham penny, kami memutuskan bahwa beberapa saham memiliki kelebihan dan dapat menghasilkan investasi jangka panjang yang solid. Analisis fundamental yang dikonfigurasi untuk investasi jangka panjang bertentangan secara diam-diam dengan mentalitas fix-and-flip, menjadi kaya raya yang merupakan spekulasi pada intinya. Seiring waktu, spekulasi akan memberikan hasil keuangan yang buruk. Jika Anda pergi ke Las Vegas, tetap dengan slot sen. Jika Anda mengevaluasi saham penny, carilah bisnis dengan keuntungan jangka panjang dan mendasar.