Tingkat pengembalian internal (IRR) adalah tingkat diskonto yang memberikan nilai bersih nol untuk rangkaian arus kas masa depan. IRR dan net present value (NPV) digunakan untuk memutuskan antara investasi untuk memilih investasi apa yang harus memberikan keuntungan paling besar.

Perbedaan Antara IRR dan NPV

Perbedaan utamanya adalah bahwa nilai sekarang bersih (NPV) diberikan sebagai jumlah aktual, sedangkan IRR adalah hasil bunga sebagai persentase yang diharapkan dari investasi.

Bila menggunakan IRR, seseorang biasanya memilih proyek dengan IRR yang lebih besar dari biaya modal. Namun, memilih tingkat pengembalian internal yang bertentangan dengan nilai sekarang bersih berarti bahwa jika investor fokus untuk memaksimalkan IRR daripada NPV, ada risiko dalam memilih perusahaan dengan laba atas investasi yang lebih besar daripada biaya rata-rata tertimbang modal (WACC) , tapi kurang dari sekarang pengembalian aset yang ada.

IRR mewakili pengembalian investasi aktual aktual hanya jika proyek menghasilkan arus kas interim nol - atau jika investasi tersebut dapat diinvestasikan pada IRR saat ini. Karena itu, tujuannya jangan sampai memaksimalkan nilai sekarang bersih. (99)> Nilai Sekarang Bersih (NPV) Nilai sekarang bersih sebuah proyek sangat tergantung pada tingkat diskonto. bekas. Jadi ketika membandingkan dua peluang investasi, pilihan tingkat diskonto, yang seringkali didasarkan pada tingkat ketidakpastian, akan memiliki dampak yang cukup besar. Pada contoh di bawah ini, dengan menggunakan tingkat diskonto 20%, investasi # 2 menunjukkan keuntungan yang lebih tinggi daripada investasi # 1; Sementara memilih untuk tingkat diskonto 1%, investasi menunjukkan pengembalian yang lebih besar daripada investasi # 2. Profitabilitas sering bergantung pada urutan dan pentingnya arus kas proyek dan tingkat diskonto yang diterapkan pada arus kas tersebut. - Rasio Internal Rate of Return (IRR)

Tingkat pengembalian internal adalah tingkat diskonto yang dapat membawa NPV investasi ke nol. Bila IRR hanya memiliki satu nilai, kriteria ini menjadi lebih menarik untuk membandingkan profitabilitas dari berbagai investasi. Dalam contoh kita, tingkat pengembalian investasi internal # 1 adalah 48% dan untuk investasi # 2, 80%. Ini berarti bahwa dalam kasus investasi # 1, yang diinvestasikan dengan $ 2.000 pada tahun 2013, investasi akan menghasilkan pengembalian tahunan sebesar 48%. Dalam kasus investasi # 2, yang mendapatkan investasi $ 1.000 pada tahun 2013, imbal hasil akan menghasilkan tingkat pengembalian tahunan sebesar 80%.

Jika seseorang tidak memasukkan parameter apa pun, Excel akan mulai menguji nilai IRR secara berbeda untuk rangkaian arus kas yang masuk dan berhenti begitu angka dipilih yang membawa NPV menjadi nol.Jika Excel tidak menemukan tingkat yang mengurangi NPV menjadi nol, itu menunjukkan kesalahan "#NUM."

Jika seseorang tidak menggunakan parameter kedua dan investasinya memiliki beberapa nilai IRR, kami tidak akan melihat karena Excel hanya akan menampilkan tingkat pertama yang ditemukan yang membawa NPV ke nol.

No Rate (IRR)

Pada gambar di bawah ini, kita dapat melihat bahwa untuk investasi # 1, Excel tidak menemukan tingkat NPV dikurangi menjadi nol, jadi kita tidak memiliki IRR.

Rate of Return Multiple

Gambar di bawah menunjukkan investasi # 2. Jika kita tidak menggunakan parameter kedua di dalam fungsi, Excel akan menemukan IRR sebesar 10%. Di sisi lain, jika seseorang menggunakan parameter kedua (i. E: = IRR ($ C $ 6: $ F $ 6, C12)), kami akan melihat bahwa ada dua tingkat pengembalian internal yang diberikan untuk investasi ini, yang adalah 10% dan 216%.

Kondisi untuk IRR Tunggal

Jika urutan arus kas hanya memiliki satu komponen tunai dengan satu tanda ganti (dari + ke - atau-ke +), investasi akan memiliki IRR yang unik. Namun kenyataannya, sebagian besar investasi dimulai dengan arus negatif dan serangkaian arus positif, karena investasi pertama masuk, dan kemudian keuntungan mudah-mudahan mereda, seperti yang terjadi pada contoh pertama kami.

Internal Rate of Return (IRR) di Excel

Pada gambar di bawah ini, kami menghitung tingkat pengembalian internal (IRR). Untuk melakukan ini, kita hanya menggunakan fungsi IRR Excel:

Modified Internal Rate of Return (MIRR)

Ketika sebuah perusahaan menggunakan tingkat pinjaman reinvestasi yang berbeda, seseorang harus menghitung tingkat pengembalian internal yang dimodifikasi (MIRR). Pada gambar di bawah ini, kami menghitung tingkat pengembalian investasi internal seperti pada contoh sebelumnya, namun dengan mempertimbangkan bahwa perusahaan akan meminjam uang untuk membajak kembali ke investasi (arus kas negatif) pada tingkat yang berbeda dengan yang mana itu akan menginvestasikan kembali uang yang didapat (cash flow positif). Kisaran C5 sampai E5 mewakili rentang arus kas investasi, dan sel E10 dan E11 mewakili tingkat pada obligasi korporasi dan tingkat investasi.

Pada gambar di bawah ini, kami telah menunjukkan rumus di balik MIRR Excel. Dengan demikian kita menghitung tingkat pengembalian internal yang dimodifikasi yang ditemukan pada contoh sebelumnya dengan MIRR sebagai definisi sebenarnya. Ini menghasilkan hasil yang sama: 56. 98%.

Tingkat Pengembalian Internal pada Berbagai Poin dalam Waktu (XIRR)

Pada contoh di bawah, arus kas tidak dicairkan pada waktu yang sama setiap tahun - seperti yang terjadi pada contoh di atas - tetapi sebaliknya terjadi pada periode waktu yang berbeda. Kami menggunakan fungsi XIRR di bawah ini untuk menyelesaikan perhitungan ini. Kami pertama kali memilih kisaran arus kas (C5 sampai E5), lalu pilih kisaran tanggal di mana arus kas terealisasi (C32 sampai E32).

Orang mungkin bertanya-tanya tentang kasus investasi dengan arus kas yang diterima atau diuangkan pada saat yang berbeda pada waktu yang tepat untuk perusahaan yang memiliki tingkat pinjaman dan reinvestasi yang berbeda. Namun, Excel tidak menyediakan fungsi untuk menangani situasi ini meskipun kemungkinan besar akan terjadi.