a:

Ada yang efektif - meski tidak legal - pembatasan pada ukuran penerbit surat komersial. Setiap perusahaan dapat menerbitkan surat berharga. Sampai tahun 2015, surat berharga dengan masa jatuh tempo kurang dari 270 hari tidak harus terdaftar di Securities and Exchange Commission.

Tanpa batasan hukum atas masalah surat kabar komersial, pasar sendiri menentukan kapan bisnis terlalu kecil atau tidak cukup layak untuk menerbitkan surat berharga. Isu tidak layak apa-apa jika tidak ada pembeli.

Penerbit Normal Kertas Komersial

Sebagian besar masalah surat berharga dibuat oleh perusahaan besar dengan peringkat kredit tertinggi. Faktanya, hanya kertas dengan rating tertinggi (AA atau lebih tinggi) yang bahkan mendapat peringkat terdaftar di pasar di Amerika Serikat. Kertas dengan nilai lebih rendah kadang dijual, namun dengan tarif jauh di atas tingkat standar.

Lembaga keuangan mendominasi pasar kertas komersial. Pada tahun 2002, lembaga keuangan mengeluarkan hampir 90% dari total surat berharga yang beredar.

Ukuran Komersial dan Ukuran Perusahaan

Sebagai aturan umum, usaha kecil memiliki lebih sedikit akses terhadap kredit daripada bisnis besar. Hal ini terutama berlaku dengan kredit tanpa jaminan, karena kreditur ingin memastikan bahwa mereka meminjam dari perusahaan terkemuka dengan aliran pendapatan yang besar. Bisnis yang lebih besar memiliki hubungan yang lebih baik dengan bank dan lembaga keuangan lainnya. Semua faktor ini menciptakan batasan de facto pada ukuran rata-rata penerbit surat kabar komersial.

Meskipun usaha kecil dapat menerbitkan kertas komersial secara legal, mereka mungkin tidak ingin mengekspos diri mereka terhadap risiko. Tambahan standar masalah kertas adalah $ 100.000, yang tidak akan terlihat bagus di neraca perusahaan kecil.

Resiko Tanpa Jaminan dan Unregulasi

Bila investor dan kreditor tidak dilindungi oleh peraturan (melalui SEC) atau proses kebangkrutan, mereka dipaksa untuk lebih berhati-hati saat meminjamkan uang. Inilah alasan utama mengapa perusahaan besar dan berperingkat tinggi menguasai pasar kertas komersial.

Sekalipun sebuah perusahaan kecil menawarkan suku bunga yang lebih tinggi, kebanyakan pembeli kertas komersial akan berpihak pada perusahaan besar yang berisiko tinggi. Kurangnya backstop yang efektif mendorong pembeli menuju komoditas yang lebih besar dan dikenal.