Perbankan investasi mungkin tidak lagi menjadi pilihan pertama yang tak terbantahkan untuk yang terbaik dan paling terang (baca "Banks? Tidak, terima kasih!" Oleh The Economist). Alih-alih beralih ke perbankan investasi, banyak lulusan top sekarang memilih karir dalam konsultasi manajemen, teknologi atau meluncurkan startup mereka sendiri (lihat artikel Bloomberg ini). Sementara daya tarik perbankan investasi mungkin telah meredup, bagi banyak siswa keuangan, masih merupakan pilihan karir terbaik dengan penelitian ekuitas yang berada jauh dari yang kedua. Penelitian ekuitas kadang-kadang dipandang sebagai sepupu perbankan investasi yang kurang ajar dan dibayar rendah. Kenyataannya, terlepas dari persepsi yang dipegang secara luas ini. Untuk membantu Anda merumuskan pendapat Anda sendiri, berikut perbandingan perbandingan penelitian ekuitas dan investasi perbankan di sepuluh bidang utama. (Catatan: Dengan riset ekuitas, maksud kami menjual riset sampingan yang dilakukan oleh departemen penelitian dari broker-dealer.)

1. Keseimbangan kehidupan kerja : Penelitian ekuitas adalah pemenang yang jelas di sini. Meskipun 12 jam sehari merupakan norma bagi rekan riset dan analis ekuitas, setidaknya ada fase yang relatif tenang. Saat-saat tersibuk meliputi memulai cakupan pada sektor atau musim stok dan pendapatan tertentu, ketika laporan pendapatan perusahaan harus dianalisis dengan cepat. Jam di investment banking hampir selalu brutal, dengan jam kerja 90 sampai 100 jam sangat umum bagi analis perbankan investasi (terendah di tiang totem). Telah terjadi reaksi keras terhadap jam-jam mengerikan yang dituntut analis investasi perbankan, terutama setelah kematian tragis tiga bankir junior dalam beberapa tahun terakhir. Meskipun hal ini telah menyebabkan sejumlah perusahaan Wall Street membatasi jumlah jam kerja para bankir junior, pembatasan ini mungkin tidak banyak mengubah budaya kerja investment banking yang "bekerja keras, bermain keras". Keluhan yang paling umum dari mereka yang telah keluar dari investasi perbankan adalah karena kurangnya keseimbangan kerja-kerja menyebabkan kelelahan. Keluhan itu jarang terdengar dari mereka yang bekerja dalam riset ekuitas.
2. Visibilitas : Penelitian ekuitas juga merupakan pemenang di bidang ini. Analis Associates dan junior sering menerima pengakuan atas pekerjaan mereka dengan diberi nama pada laporan penelitian yang didistribusikan ke tenaga penjualan, klien, dan media perusahaan. Karena analis senior adalah pakar yang diakui di perusahaan yang mereka liput di sektor ini, mereka diupayakan oleh media untuk memberi komentar pada perusahaan-perusahaan ini setelah mereka melaporkan laba atau mengumumkan pengembangan material. Para bankir investasi, di sisi lain, bekerja keras dalam ketidakjelasan relatif di tingkat junior. Namun, visibilitas mereka meningkat secara signifikan saat mereka menaiki tangga perbankan investasi, terutama jika mereka adalah bagian dari tim yang bekerja pada kesepakatan besar dan bergengsi.
3. Kemajuan : Perbankan investasi menang di bidang ini. Ada jalur yang jelas dengan kerangka waktu yang ditentukan untuk kemajuan karir di perbankan investasi. Ini dimulai dengan posisi analis (2-3 tahun) (baca lebih lanjut tentang Bagaimana Menjadi Analis Bank Investasi), kemudian beralih ke posisi associate (3+ tahun), setelah itu seseorang mengantre untuk menjadi vice president dan akhirnya direktur atau direktur pelaksana. Jalur karir dalam riset ekuitas kurang jelas namun umumnya berjalan sebagai berikut-associate, analis, analis senior, dan akhirnya vice president atau direktur penelitian. Namun, di dalam perusahaan, bankir investasi mungkin memiliki prospek yang lebih baik untuk mencapai puncak, karena mereka adalah pembuat kesepakatan dan mengelola hubungan dengan klien terbesar perusahaan. Analis penelitian, di sisi lain, dapat dipandang sebagai penghitung angka yang tidak memiliki kemampuan yang sama untuk menghasilkan bisnis besar.
4. Fungsi pekerjaan : Perbankan investasi mungkin juga menang di sini, meski hanya dalam jangka panjang. Rekan riset ekuitas memulai dengan melakukan banyak pemodelan dan analisis keuangan di bawah pengawasan analis yang bertanggung jawab atas cakupan sektor atau kelompok perusahaan tertentu. Tetapi rekan juga berkomunikasi secara terbatas dengan klien sisi beli, manajemen puncak perusahaan yang berada di bawah cakupan dan pedagang dan penjual perusahaan. Seiring waktu, tanggung jawab mereka berevolusi menjadi pemodelan keuangan kurang dan tingkat penulisan laporan yang lebih tinggi dan merumuskan opini investasi dan tesis. Namun, tidak ada banyak variabilitas dalam fungsi pekerjaan rekan kerja dan analis. Yang bervariasi adalah waktu relatif yang digunakan untuk fungsi ini. Para bankir investasi, di sisi lain, menghabiskan beberapa tahun pertama karier mereka yang terbenam dalam pemodelan keuangan, analisis komparatif dan mempersiapkan presentasi PowerPoint dan buku catatan. Tapi saat mereka naik tangga, mereka mendapat kesempatan untuk mengerjakan penawaran menarik seperti merger dan akuisisi atau penawaran umum perdana. Analis penelitian hanya mendapatkan kesempatan ini sesekali, ketika mereka dibawa "melewati dinding" ("dinding" mengacu pada pemisahan wajib antara perbankan investasi dan penelitian) untuk membantu kesepakatan spesifik yang melibatkan perusahaan yang mereka tahu dari dalam.
5. Penunjukan : Perbedaan di sini bermuara pada penunjukan Chartered Financial Analyst (CFA) atau gelar Master of Business Administration (MBA). CFA, yang secara luas dianggap sebagai standar emas untuk analisis keamanan, telah menjadi hampir wajib bagi siapa saja yang ingin mengejar karir di bidang riset ekuitas. Tapi sementara CFA dapat diselesaikan di sebagian kecil dari biaya program MBA, ini adalah program yang sulit yang membutuhkan banyak komitmen selama bertahun-tahun. Sebagai program studi mandiri, CFA tidak menyediakan jaringan profesional instan seperti kelas MBA. Kurikulum MBA, di sisi lain, karena lebih berorientasi pada bisnis dan kurang berorientasi pada investasi daripada CFA, membuatnya lebih sesuai untuk profesi investment banking.Namun, persaingan untuk masuk ke sekolah bisnis terbaik - di situlah kebanyakan perusahaan Wall Street mempekerjakan rekan mereka - sangat kuat. (Untuk lebih banyak lihat Jika Anda mendapatkan gelar CFA, MBA atau Both? Dan MBA atau CFA: Mana yang Terbaik untuk Karir di bidang Keuangan.)
6. Skill Sets : Seperti yang telah dicatat sebelumnya, pemodelan keuangan dan analisis mendalam adalah umum bagi para bankir investasi dan analis riset pada tahap awal karir mereka. Kemudian, ketrampilan membedakan, dengan bankir investasi diharuskan untuk mengikuti kesepakatan penutupan, menangani transaksi besar dan mengelola hubungan klien. Analis riset, di sisi lain, perlu efektif dalam komunikasi lisan dan tulisan, dan memiliki kemampuan untuk membuat keputusan yang seimbang berdasarkan analisis dan uji tuntas yang ketat.
7. Peluang Eksternal : Analis riset dan bankir investasi yang sukses umumnya tidak kekurangan kesempatan eksternal karena pengalaman, pengetahuan dan keterampilan mereka. Analis riset cenderung tertarik pada sisi buy (i e, manajer uang, dana lindung nilai dan dana pensiun) sementara para bankir berpengalaman biasanya bergabung dengan ekuitas swasta atau perusahaan modal ventura.
8. Hambatan untuk Memulai : Penelitian investasi perbankan dan ekuitas merupakan bidang sulit untuk masuk, namun hambatan masuk mungkin sedikit lebih rendah untuk penelitian ekuitas. Meskipun tidak biasa melihat seorang profesional dengan pengalaman beberapa tahun di sektor atau area tertentu bergabung dengan perusahaan penjual saham sebagai analis ekuitas atau analis senior, hal ini jarang terjadi di perbankan investasi.
9. Konflik Kepentingan : Meskipun bankir investasi dan analis riset keduanya harus menghindari konflik kepentingan, ini adalah masalah yang lebih besar dalam penelitian ekuitas daripada di perbankan investasi. Hal ini disoroti oleh tindakan penegakan Komisi Sekuritas dan Securities Commission terhadap 10 perusahaan Wall Street terkemuka dan dua analis bintang pada tahun 2003, berkaitan dengan konflik analis selama boom dan bust telekomunikasi pada akhir 1990an dan awal 2000an. Di bawah penyelesaian, perusahaan membayar disgorgement dan denda perdata sebesar $ 875 juta, di antara yang tertinggi yang pernah dikenakan dalam tindakan penegakan hukum sipil. Ke 10 perusahaan tersebut juga harus setuju untuk melakukan serangkaian reformasi struktural yang dirancang untuk benar-benar memisahkan penelitian dan investasi perbankan mereka.
10. Kompensasi : Penelitian investasi perbankan dan ekuitas adalah profesi dengan gaji yang baik, namun seiring berjalannya waktu, investment banking adalah pilihan karir yang jauh lebih menguntungkan. Para bankir investasi berhak mendapatkan bonus yang besar karena mereka terlibat langsung dalam transaksi yang menghasilkan jutaan pendapatan bagi perusahaan mereka. Analis penelitian, di sisi lain, secara tidak langsung menghasilkan pendapatan melalui aktivitas penjualan dan perdagangan yang didasarkan pada rekomendasi mereka. Reputasi departemen riset perusahaan mungkin merupakan faktor penting dalam mempengaruhi keputusan perusahaan saat memilih penjamin emisi ketika harus meningkatkan modal. Tetapi meskipun perusahaan investasi dapat menghasilkan jumlah yang substansial melalui biaya penjaminan emisi dan komisi, analis riset dilarang mendapat kompensasi baik secara langsung maupun tidak langsung dari pendapatan investment banking.Sebagai gantinya, analis riset diberi kompensasi dari dan di atas gaji mereka dari kolam bonus. Bonus periodik ini ditentukan oleh sejumlah faktor termasuk aktivitas perdagangan berdasarkan rekomendasi analis, keberhasilan rekomendasi tersebut, profitabilitas divisi perusahaan dan pasar modal dan peringkat sisi beli. Meskipun demikian, bankir investasi pemula mungkin menerima kompensasi total yang berkisar antara 20% sampai 50% lebih tinggi dari rekan riset mereka, dan kesenjangan ini dapat melebar secara nyata seiring berjalannya waktu. -

Garis Dasar

Secara keseluruhan, jika seseorang harus membuat pilihan antara memulai karir di riset ekuitas versus yang ada di perbankan investasi, faktor seperti keseimbangan kehidupan kerja, jarak pandang dan hambatan terhadap entri menyukai riset ekuitas. Di sisi lain, faktor-faktor seperti prospek kemajuan, fungsi pekerjaan dan kompensasi memiringkan skala yang menguntungkan perbankan investasi. Namun pada akhirnya, pilihannya diberikan pada keahlian, kepribadian, pendidikan, dan kemampuan Anda sendiri untuk mengelola tekanan kerja dan konflik kepentingan.