Tahukah Anda bahwa pasar valuta asing (juga dikenal sebagai FX atau forex) adalah pasar terbesar di dunia? Sebenarnya, lebih dari $ 3 triliun diperdagangkan di pasar mata uang setiap hari, pada tahun 2009. Artikel ini tentu bukan primer untuk perdagangan mata uang, namun akan membantu Anda memahami nilai tukar dan fluktuasi.

Apakah Nilai Tukar itu?
Nilai tukar adalah tingkat di mana satu mata uang dapat ditukarkan dengan yang lain. Dengan kata lain, itu adalah nilai mata uang negara lain dibandingkan dengan negara Anda sendiri. Jika Anda bepergian ke negara lain, Anda perlu "membeli" mata uang lokal. Sama seperti harga aset apa pun, nilai tukar adalah harga di mana Anda bisa membeli mata uang itu. Jika Anda bepergian ke Mesir, misalnya, dan nilai tukar untuk dolar U. S. adalah 1: 5. 5 pound Mesir, ini berarti bahwa untuk setiap dolar U. S., Anda dapat membeli lima setengah pound Mesir. Secara teoritis, aset identik harus dijual dengan harga yang sama di berbagai negara, karena nilai tukar harus menjaga nilai inheren satu mata uang terhadap mata uang lainnya.

Nilai Tukar Tetap Ada dua cara harga mata uang dapat ditentukan terhadap yang lain. Tingkat tetap, atau dipatok, adalah tingkat yang ditetapkan oleh pemerintah (bank sentral) dan dipertahankan sebagai nilai tukar resmi. Harga yang ditetapkan akan ditentukan terhadap mata uang utama dunia (biasanya dolar U. S., tapi juga mata uang utama lainnya seperti euro, yen atau sekeranjang mata uang). Untuk mempertahankan nilai tukar lokal, bank sentral membeli dan menjual mata uangnya sendiri di pasar valuta asing sebagai imbalan atas mata uang yang dipatoknya.

LIHAT: Apakah Bank Sentral? dan Mengenal Bank-bank Sentral Utama

Jika, misalnya, ditentukan bahwa nilai satu unit mata uang lokal sama dengan US $ 3, bank sentral harus memastikan bahwa ia dapat memasok pasar dengan pasar tersebut. dolar. Untuk menjaga tingkat suku bunga, bank sentral harus menjaga cadangan devisa tingkat tinggi. Ini adalah jumlah yang dicadangkan dari mata uang asing yang dimiliki oleh bank sentral yang dapat digunakan untuk melepaskan (atau menyerap) dana ekstra ke (atau di luar) pasar. Ini menjamin jumlah uang beredar, fluktuasi pasar yang tepat (inflasi / deflasi) dan akhirnya, nilai tukar. Bank sentral juga dapat menyesuaikan nilai tukar resmi bila diperlukan.

Floating Exchange Rates
Tidak seperti tingkat bunga tetap, nilai tukar mengambang ditentukan oleh pasar swasta melalui penawaran dan permintaan. Tingkat bunga mengambang sering disebut "mengoreksi diri sendiri," karena ada perbedaan dalam penawaran dan permintaan yang secara otomatis akan dikoreksi di pasar. Lihatlah model yang disederhanakan ini: jika permintaan untuk mata uang rendah, nilainya akan menurun, sehingga barang impor lebih mahal dan merangsang permintaan barang dan jasa lokal.Hal ini pada gilirannya akan menghasilkan lebih banyak pekerjaan, menyebabkan koreksi otomatis di pasaran. Nilai tukar mengambang terus berubah.

Pada kenyataannya, tidak ada mata uang yang sepenuhnya tetap atau mengambang. Dalam rezim tetap, tekanan pasar juga dapat mempengaruhi perubahan nilai tukar. Kadang-kadang, ketika mata uang lokal mencerminkan nilai sebenarnya dari mata uang yang dipatoknya, sebuah "pasar gelap" (yang lebih mencerminkan penawaran dan permintaan aktual) dapat berkembang. Sebuah bank sentral akan sering dipaksa untuk menilai kembali atau mendevaluasi tingkat resmi sehingga tarifnya sesuai dengan yang tidak resmi, sehingga menghentikan aktivitas pasar gelap.

Dalam rezim terapung, bank sentral juga dapat melakukan intervensi jika diperlukan untuk menjamin stabilitas dan menghindari inflasi. Namun, tidak jarang bank sentral dari rezim terapung akan ikut campur.

Dunia yang Pernah Dipancang
Antara tahun 1870 dan 1914, ada nilai tukar tetap global. Mata uang dikaitkan dengan emas, yang berarti bahwa nilai mata uang lokal ditetapkan pada nilai tukar yang ditetapkan ke ons emas. Ini dikenal sebagai standar emas. Ini memungkinkan mobilitas modal tak terbatas serta stabilitas global dalam mata uang dan perdagangan. Namun, dengan dimulainya Perang Dunia I, standar emas itu ditinggalkan.

SEE: Standar Emas yang Direvisi

Pada akhir Perang Dunia II, konferensi di Bretton Woods, sebuah usaha untuk menghasilkan stabilitas ekonomi global dan meningkatkan perdagangan global, menetapkan peraturan dasar dan peraturan yang mengatur pertukaran internasional. Dengan demikian, sebuah sistem moneter internasional, yang terkandung dalam Dana Moneter Internasional (IMF), didirikan untuk mempromosikan perdagangan luar negeri dan untuk menjaga stabilitas moneter negara-negara dan oleh karena itu, ekonomi global.

LIHAT: Apa itu Dana Moneter Internasional?

Disepakati bahwa mata uang sekali lagi akan diperbaiki, atau dipatok, tapi kali ini ke dolar U. S., yang pada gilirannya dipatok pada emas seharga US $ 35 per ounce. Apa artinya ini, apakah nilai mata uang itu terkait langsung dengan nilai dolar U. S.. Jadi, jika Anda perlu membeli yen Jepang, nilai yen akan dinyatakan dalam dolar U. S., yang nilainya pada gilirannya ditentukan dalam nilai emas. Jika sebuah negara perlu menyesuaikan kembali nilai mata uangnya, IMF dapat menyesuaikan nilai mata uangnya yang dipatok. Pasokan dipelihara sampai 1971, saat dolar U. S. tidak bisa lagi menahan nilai mematok US $ 35 per ons emas. Sejak saat itu, pemerintah-pemerintah besar mengadopsi sistem apung, dan semua upaya untuk kembali ke pasak global akhirnya ditinggalkan pada tahun 1985. Sejak saat itu, tidak ada ekonomi besar yang kembali ke pasak, dan penggunaan emas sebagai pasak telah benar-benar ditinggalkan.

Mengapa Peg?

Alasan untuk mematok mata uang terkait dengan stabilitas. Terutama di negara-negara berkembang saat ini, sebuah negara dapat memutuskan untuk mematok mata uangnya untuk menciptakan atmosfir yang stabil bagi investasi asing. Dengan pasak, investor akan selalu tahu nilai investasinya, dan karena itu tidak perlu khawatir dengan fluktuasi harian.Mata uang yang dipatok juga dapat membantu menurunkan tingkat inflasi dan menghasilkan permintaan, yang berawal dari kepercayaan yang lebih besar terhadap stabilitas mata uang. Namun rezim tetap bisa menyebabkan krisis keuangan yang parah, karena pasak sulit dipertahankan dalam jangka panjang. Hal ini terlihat pada krisis keuangan Meksiko (1995), Asia (1997) dan Rusia (1997): upaya untuk mempertahankan nilai tinggi mata uang lokal ke pasak menghasilkan mata uang yang akhirnya dinilai terlalu tinggi. Ini berarti bahwa pemerintah tidak dapat lagi memenuhi permintaan untuk mengubah mata uang lokal menjadi mata uang asing pada tingkat yang dipatok. Dengan spekulasi dan panik, investor bergegas mengeluarkan uang mereka dan mengubahnya menjadi mata uang asing sebelum mata uang lokal didevaluasi dari pasak; Pasokan cadangan asing akhirnya terkuras habis. Dalam kasus Meksiko, pemerintah terpaksa mendevaluasi peso sebesar 30%. Di Thailand, pemerintah pada akhirnya harus membiarkan mata uang tersebut melayang, dan pada akhir 1997, bhat Thailand telah kehilangan 50% nilainya karena permintaan dan penawaran pasar menyesuaikan nilai mata uang lokal.
LIHAT: Apa Penyebab Krisis Mata Uang?

Negara-negara dengan pasak sering dikaitkan dengan pasar modal yang tidak canggih dan institusi pengatur yang lemah. Pasak itu ada untuk membantu menciptakan stabilitas di lingkungan seperti itu. Dibutuhkan sistem yang lebih kuat sekaligus pasar yang matang untuk mempertahankan pelampung. Ketika sebuah negara dipaksa untuk mendevaluasi mata uangnya, negara tersebut juga diwajibkan untuk melanjutkan beberapa bentuk reformasi ekonomi, seperti menerapkan transparansi yang lebih besar, dalam upaya memperkuat institusi keuangannya. Beberapa pemerintah dapat memilih untuk memiliki pegangan "mengambang" atau "merangkak", di mana pemerintah menilai kembali nilai pasak secara berkala dan kemudian mengubah tingkat pasak yang sesuai. Biasanya, ini menyebabkan devaluasi, tapi dikendalikan untuk menghindari kepanikan pasar. Metode ini sering digunakan dalam transisi dari pasak ke rezim terapung, dan ini memungkinkan pemerintah untuk "menyelamatkan muka" dengan tidak dipaksa untuk mendevaluasi dalam krisis yang tidak terkendali.

Garis Dasar

Meskipun pasak telah bekerja dalam menciptakan stabilitas perdagangan dan moneter global, namun hanya digunakan pada saat semua ekonomi utama merupakan bagian darinya. Sementara rezim terapung bukan tanpa kekurangannya, ia telah terbukti menjadi sarana yang lebih efisien untuk menentukan nilai jangka panjang suatu mata uang dan menciptakan keseimbangan di pasar internasional.