Harga saham untuk Delta Air Lines Inc. (NYSE: DAL DALDelta Air Lines Inc (DE) 51. 01 + 1. 21% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) telah turun 26% selama enam bulan sebelum Agustus 2016. Angka tersebut telah mengungguli S & P 500, yang naik 11% dibandingkan periode yang sama. Masalah industri dan masalah spesifik perusahaan menyebabkan kinerja Delta yang buruk. Industri penerbangan sangat kompetitif karena banyaknya jumlah operator, kurangnya kepastian harga dan rendahnya tingkat loyalitas pelanggan. Dinamika ini mengarah pada margin keuntungan yang tipis, dan salah langkah apapun dapat memiliki konsekuensi serius untuk harga saham.

35% Drop

Antara bulan Februari dan akhir Juni, harga saham Delta turun 35%. Selama periode ini, harga minyak naik 45%. Harga bahan bakar berasal dari harga minyak, dan merupakan biaya variabel terbesar untuk maskapai penerbangan. Semua biaya lainnya, seperti tenaga kerja, biaya bandara dan perawatan pesawat terbang, dapat diperkirakan dengan beberapa tingkat akurasi. Sebelum kenaikan minyak, biaya bahan bakar kuartal pertama (Q1) 2016 adalah 15% dari keseluruhan biaya Delta. Menambah kesengsaraan ini, Delta telah melakukan lindung nilai terhadap harga minyak di atas $ 100 per barel pada tahun 2014, yang mengakibatkan kerugian sebesar $ 450 juta. Karena lindung nilai yang tidak tepat waktu ini, perusahaan tersebut tidak dapat sepenuhnya memanfaatkan penurunan harga minyak atau keuntungan saat minyak kembali pulih.

Kontribusi lain terhadap penurunan Delta selama periode ini adalah suara Brexit pada tanggal 27 Juni, di mana Inggris memilih untuk meninggalkan Uni Eropa. Efek dari hasil Brexit berdampak langsung pada industri perjalanan, karena telah mengurangi jumlah penumpang yang bepergian antara Uni Eropa dan Inggris Raya. Selain itu, ada ketidakpastian tentang dampak Brexit, dengan banyak ekonom terkemuka memperingatkan bahwa hal itu akan mengurangi aktivitas ekonomi global. Saat jajak pendapat diperketat, penurunan saham maskapai menjadi semakin terjal, dengan Delta turun 22% dalam dua minggu menjelang pemungutan suara. Harga aset turun di seluruh dunia menjelang voting Brexit.

Harga Pulih

Setelah voting Brexit, saham Delta pulih bersamaan dengan pasar yang lebih luas, mencakar sekitar sepertiga dari kerugiannya dari penurunan 35%. Pemungutan suara Brexit benar-benar menandai bagian bawah Delta, karena saham-saham menderu kembali pada pernyataan konstruktif oleh para pemimpin politik di Uni Eropa dan Inggris Raya. Para pemimpin ini menyerang nada mendamaikan dan meyakinkan publik bahwa mereka akan mengambil langkah bertahap menuju pembubaran keanggotaan Inggris di UE. Selain itu, pemimpin garis keras di Partai Konservatif di Inggris Raya, yang menginginkan kepergian segera, digulingkan dari kepemimpinan partai tersebut.

Laporan Penghasilan Kuat

Sementara pasar berfokus pada masalah ini, Delta berhasil membukukan pendapatan yang lebih baik dari perkiraan di Q1. Delta melampaui ekspektasi dengan pendapatan sebesar $ 946 juta dan pendapatan sesuai dengan konsensus. Hal ini mengakibatkan pop 5% cepat untuk saham, yang diberikan kembali dalam beberapa sesi perdagangan berikutnya, karena lingkungan makroekonomi.

Demikian pula, laba Q2 juga mencapai ekspektasi di atas dan menyebabkan kenaikan harga saham yang moderat. Delta melampaui perkiraan analis, dengan tingkat pendapatan dan margin kotor saat memotong kapasitas kurang dari yang diharapkan. Ekspektasi lebih rendah terhadap laporan ini, karena kekhawatiran bahwa Brexit dan wabah virus Zika akan mengurangi perjalanan. Namun, hasilnya menunjukkan bahwa faktor tersebut hanya berdampak kecil terhadap tarif dan volume penumpang.

Pengeluaran Massive

Pada awal Agustus, saham Delta memberi kembali sebagian besar keuntungan ini karena adanya kesalahan dalam sistem komputer, yang menyebabkan pemadaman massal dan ribuan pembatalan penerbangan. Banyak penumpang yang terdampar tidak bisa pulang atau ke tujuan mereka. Liputan berita didominasi oleh gambar penumpang Delta yang duduk tak sadarkan diri di terminal bandara. Sementara pemadaman listrik ini tentu menyebabkan kerugian yang diperkirakan mencapai $ 120 juta, kerusakan pada reputasinya akan menjadi biaya yang lebih besar lagi. Karena peristiwa ini, harga saham Delta mulai tertinggal dari saham-saham sejenis. Sementara Delta turun 26% selama enam bulan terakhir, Dow Jones US Airline Index turun 19%.