Logikanya, kita hidup di dunia yang dipenuhi oleh keserakahan dan ketakutan. Lagi pula, kita manusia. Dan ketika sampai di pasar keuangan kita, kita tinggal di Tanah Oz, dunia yang penuh kepercayaan yang dapat menyebabkan petualangan dan penemuan bakat investasi yang hebat. Tapi ingat, semuanya harus segera berakhir, kapan-kapan.

Contoh kasusnya: Jika ekonomi global benar-benar membaik, mengapa bank sentral di seluruh dunia diilustrasikan terbaik oleh Federal Reserve dan European Central Bank (ECB) - secara konsisten menerapkan kebijakan moneter yang agresif? Alasannya jelas: bank berusaha mencegah hal yang tak terelakkan, yaitu deflasi global. Kenyataannya, mereka benar-benar hanya menunda apa yang akan terjadi, apa pun yang terjadi, dengan kekuatan yang mereka harapkan dapat merangsang hal-hal yang cukup sehingga ekonomi tetap berjalan saat mereka berkuasa dan kebijakan mereka dipandang sebagai kesuksesan. Contoh dari ini yang sudah kita lihat adalah Ben Bernanke, yang sebenarnya menciptakan lebih banyak kerusakan daripada siapapun.

Ironi dari situasi ekonomi global saat ini adalah bahwa salah satu kepala dua bank sentral yang disebutkan di atas dipandang sebagai seorang jenius meskipun dia benar-benar menciptakan masalah yang lebih besar; Yang lain dianggap sebagai orang yang bingung dan tidak kompeten meskipun tindakannya sangat jelas dan bahwa pendekatannya, jika berlanjut, akan memungkinkan pemulihan berkelanjutan di jalan.

Baca terus untuk analisis cepat strategi ekonomi yang diimplementasikan oleh dua pemain keuangan paling terkenal di dunia dan apa kemungkinannya datang dari mereka dalam waktu dekat. (Untuk bacaan terkait, lihat:

Yellen Cautious, Negative Rates Not 'Off the Table.' )

Janet Yellen dan U. S. Economy

Janet Yellen adalah Ketua Federal Reserve. Dia mengambil sikap yang relatif hawkish dengan menaikkan suku bunga pada bulan Desember, namun belakangan ini investor bingung ketika dia mengatakan bahwa tingkat bunga negatif tidak akan mungkin terjadi, namun tidak ada kebijakan yang bisa dikesampingkan jika kondisi ekonomi memburuk. Semua orang mengharapkan Yellen menaikkan suku bunga di bulan Desember, mungkin karena ada banyak tekanan baginya untuk melakukannya setelah enam tahun berturut-turut dari sebuah kebijakan suku bunga nol yang menyebabkan hutang dan harga aset terdistorsi berlebihan. Mungkin dia juga ingin melihat bagaimana pasar merespons, yang pada akhirnya tidak positif.

Langkah menuju penerapan tingkat suku bunga negatif di U. S. masih nampaknya tidak mungkin terjadi. Ini akan mengirim pesan yang jelas bahwa ekonomi berada di luar rel dan sama sekali tidak ada harapan untuk pemulihan di masa mendatang. Suku bunga negatif juga akan merugikan bank dan konsumen. Selain itu, mereka belum bekerja untuk zona euro atau Jepang; mereka mungkin efektif untuk membela kebijakan mata uang, tapi mereka tidak merangsang pinjaman dan ekonomi.Sebuah langkah sederhana kembali ke nol adalah skenario yang lebih mungkin.

Di sinilah letaknya yang rumit. Jika Federal Reserve bergerak turun, maka ini masih mengirimkan pesan negatif tentang kondisi ekonomi domestik. Ini juga berarti bahwa kita semua akan tinggal di Oz untuk jangka waktu yang lebih lama, karena tingkat kenaikan yang konsisten akan terasa jauh. Tapi jika Yellen mengabaikan kritik dan kenaikan gigi dari aksi jual pasar, itu bisa menambahkan bahan bakar pada aksi jual itu, tapi juga akan mengembalikan U. S. ke jalan menuju lingkungan ekonomi yang bertanggung jawab. Pendekatan ini mungkin juga merusak warisannya, tapi hanya bagi mereka yang hanya melihat kondisi ekonomi di permukaan. Pada kenyataannya, dia akan menjadi pahlawan, seseorang dengan keberanian dan kualitas mulia. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Bagaimana Suku Bunga Dapat Negatif. ) Dengan kata lain, dia akan mengorbankan namanya untuk kesehatan jangka panjang ekonomi kita. Dia jelas mengerti bahwa Dorothy akhirnya terbangun dari mimpinya.

Mario Draghi dan Ekonomi Eropa

Draghi adalah Presiden ECB. Dia tidak berpikir jangka panjang apapun dan nampak putus asa. Tujuan utama ECB adalah stabilitas harga, dengan tujuan kedua adalah inflasi 2%. Setelah tiga tahun stimulus moneter agresif dan sekarang suku bunga negatif, belum pernah tercapai. Pada beberapa titik orang akan terbangun dan berkata, "Ada yang tidak beres. Draghi baru-baru ini menurunkan suku bunga lebih jauh lagi setelah melakukan telegraphing langkah tersebut dengan menyatakan bahwa dia tidak akan ragu untuk meredakannya lebih jauh jika upaya untuk meningkatkan inflasi tergelincir oleh volatilitas, perlambatan pertumbuhan global, dan / atau harga minyak yang lebih rendah. Inilah masalahnya: setiap tindakan yang dilakukan oleh Draghi nampaknya kurang efektif dibanding yang terakhir. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Dasar-Dasar Draghinomics

) Kebijakan di sini sama dengan menagih kartu kredit Anda sampai batas maksimum, dengan mengeluarkan kartu kredit kedua untuk melunasi kartu kredit pertama, kemudian mengambil kartu kredit ketiga untuk melunasi kartu kredit kedua. Dan seterusnya. Darimana ini berakhir? Apakah akan berakhir dengan saham bergerak lebih tinggi secara berkelanjutan dan populasi negara-negara zona euro merasa kaya dan bahagia? Jika demikian, selamat datang di Oz. Garis Dasar

Tidak mungkin untuk mengetahui apa yang akan dilakukan Yellen selanjutnya-mungkin tidak akan sama sekali. Jika dia memindahkan suku bunga lebih rendah, pop yang disediakan untuk saham akan terbatas, dan tidak akan ada pop yang bertahan untuk ekonomi secara keseluruhan. Jika dia bergerak ke tingkat suku bunga negatif, kemungkinan tidak akan ada lonjakan saham dan kemungkinan besar kita akan melihat beberapa kerusakan pada ekonomi. Jika dia menaikkan suku bunga, saham mungkin akan turun sebentar, tapi dia melakukan apa yang benar untuk kesehatan jangka panjang ekonomi kita, sesuatu yang melampaui masa jabatannya. Draghi memainkan kartu lawan; Dia hanya bermain untuk saat ini, secara konsisten mendorong semua chipnya ke pusat Emerald City. Ketika chip habis, dia meminjam lebih banyak. Tidak seperti dongeng, ini tidak akan berakhir dengan baik. (Untuk bacaan terkait, lihat:

Memahami Nilai Negatif Bank Sentral Eropa.

)