Pada tanggal 3 Februari 2014, Janet Yellen menjadi wanita pertama yang pernah mengambil alih posisi sebagai ketua Federal Reserve, menggantikan Ben Bernanke. Ini mengakhiri 101 tahun dominasi laki-laki untuk kantor tertinggi bank sentral U. S. dan, dengan hampir semua standar profesional, Yellen berkualifikasi tinggi untuk posisi tersebut. Sejak awal masa jabatannya sebagai kursi Federal Reserve, Yellen telah menjadi kekasih ekonomi yang tersisa karena dia membawa aliran pemikiran baru ke the Fed. Ketua sebelumnya Ben Bernanke, terlepas dari program pelonggaran kuantitatif kuantitatif (QE) eksperimentalnya, adalah seorang ahli monetaris akademis kanan-kanan sebelum mengambil alih kendali di Federal Reserve. Yellen, seperti yang ditulis oleh Wall Street Journal setelah pengangkatannya, adalah seorang "Keynesian yang tidak direkonstruksi" dalam tradisi James Tobin.

Bagi pembaca awam, ini berarti Yellen sangat percaya bahwa mandat terpenting Federal Reserve adalah membantu mengendalikan pengangguran. Lewatlah pendekatan berbasis aturan dari Greenspan dan Bernanke; Masa jabatan Yellen ditandai dengan kembalinya tingkat inflasi pengangguran yang tidak merata (NAIRU), serupa dengan Kurva Phillips lama, dan konferensi persnya juga terpikat oleh data pekerjaan resmi dari Bureau of Labor Statistics (BLS).

Bahkan di antara pakar industri, kebijakan Yellen menerima berbagai macam kritik dan kritik. Ahli Fed Tim Duy di University of Oregon memproklamasikan Yellen sebagai "kesuksesan yang jelas" atas kepengurusannya yang sangat baik dan disengaja; strategi keuangan global Albert Edwards memprediksi kehancuran dari keputusan Yellen, dengan alasan bahwa dia akan diperlakukan dengan "penghinaan yang sama" seperti Fed Greenspan setelah krisis 2008.

Jika Anda menyetujui pekerjaan yang telah dilakukan Janet Yellen di kemudi The Fed? Ini sangat tergantung pada perspektif Anda. Grading the Fed chairwoman bukanlah tugas yang sederhana, dan pendapat tentang kompetensinya ada di seluruh peta.

Kasus untuk kasus "A +"

Kasus terkuat untuk Janet Yellen juga yang paling sederhana; Perekonomian tidak mengalami penurunan dan, dengan banyak tindakan, hal itu sedikit membaik selama masa jabatannya yang singkat. Pertumbuhan PDB sudah mantap, meski di bawah tingkat historis. Ini adalah pada area pengangguran dimana tindakan luas paling menguntungkannya.

Dalam 12 bulan pertama kepemimpinan Yellen dari The Fed, tingkat pengangguran resmi U. S. turun menjadi 5. 6% dari 6. 7%. Mengingat banyak ekonom mendefinisikan pengangguran 5% sebagai pekerjaan penuh secara de facto dan Fed ini berfokus pertama dan terutama pada pengangguran, ini bisa dianggap sebagai kesuksesan yang meriah.

Pada tahun kedua kemudinya, Yellen harus menavigasi akhir program QE Bernanke dan mempersiapkan pasar untuk kenaikan suku bunga pertama sejak tahun 2006. Semua ini terjadi tanpa penurunan aset yang serius, lonjakan pengangguran atau lonjakan Indeks Harga Konsumen resmi (IHK).

Ini sedikit tidak adil, dan kurang memiliki nuansa, memberi kredit Yellen untuk penurunan pengangguran secara ekonomi. Ini sedikit lebih adil untuk memberi penghargaan kepadanya dengan pendaratan yang stabil dari tahun-tahun QE, walaupun semua itu bisa, seperti yang telah didalilkan oleh kritikusnya, yang bertentangan dengan kontrafaktual.

Yellen belum mengeluarkan gelembung obligasi dan dolar U. S. membuat kenaikan terhadap banyak mata uang saingan di pasar forex. Penampilannya mungkin tidak spektakuler, tapi mengingat situasinya, sesuatu yang positif bisa terlihat luar biasa. Kasus "C"

Meskipun benar bahwa Fed Janet Yellen telah mengawasi, atau ada bersamaan dengan, pengurangan tingkat pengangguran nasional, CPI secara konsisten gagal mencapai tingkat inflasi sasaran Fed sendiri, yang Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) telah mempertahankan 2% sejak awal masa jabatan Yellen.

Bahkan Janet Yellen tidak percaya bahwa ekonomi telah merespon cukup baik terhadap kebijakan Fed. Dalam sebuah pernyataan yang dibuat hanya dua minggu sebelum kenaikan tingkat 16 Desember 2015, Yellen mencatat bahwa, "kita belum bisa, menurut penilaian saya, menyatakan bahwa pasar tenaga kerja telah mencapai lapangan kerja penuh."

Pekerjaan penuh adalah yang terbaru. dari mandat yang tercantum dalam piagam Federal Reserve; Yellen menganggapnya sebagai yang terpenting. Dengan pengakuannya sendiri, Yellen akan menerima, paling tidak, "tidak lengkap" atas tuduhan ini.

Kritikus juga menagih bahwa Fed Yellen memberi bank investasi besar terlalu banyak kelonggaran dan memberdayakan institusi besar dengan mengorbankan bank komunitas yang lebih kecil. Sementara banyak dari kebijakan ini dimulai di bawah Ben Bernanke, Yellen telah banyak memberikan lip service pada gagasan untuk meratakan lapangan permainan dan melihat keluar untuk bank tanpa koneksi politik.

Kasus untuk "D -"

Sebenarnya ada dua kelompok berbeda dalam "Saya tidak menyukai apa yang dilakukan Janet Yellen di kamp Fed". Kamp pertama lebih kecil, terdiri dari mereka yang tidak setuju dengan bagaimana Fed melakukan kebijakan moneter. Kamp ini beragam, termasuk mereka yang menginginkan Fed yang dipimpin Yellen untuk menggunakan program pembelian aset yang lebih besar atau bahkan mungkin mengejar tingkat bunga negatif. Bagaimanapun, ekonomi U. S. memiliki tingkat partisipasi tenaga kerja terkecil dalam beberapa dasawarsa dan kombo Bernanke / Yellen mengawasi pemulihan paling lambat dalam sejarah U. S.. Bagi mereka yang menganut interpretasi praktik moneter Keynes yang ekstrem, Yellen mungkin tidak cukup ekspansif. Seorang ekonom Princeton Alan Blinder, misalnya, mengatakan bahwa kebijakan uang mudah pecah dari Bernanke Fed tidak cukup agresif; Blinder berpendapat bahwa inflasi yang terlalu sedikit terjadi untuk memacu pemulihan nyata atau menaikkan upah. Yellen belum terbukti lebih ekspansionis dari pendahulunya.

Kamp pertama juga mencakup mereka yang lebih memilih kebijakan uang stabil, dengan fokus pada inflasi 1 sampai 2% setiap tahun. Ini adalah posisi monetaris klasik yang paling terkenal didukung oleh ekonom pemenang Nobel Milton Friedman. Monetaris percaya Bernanke dan Yellen terlalu inflasi saat pasar tumbuh dan tidak cukup inflasi saat pertumbuhan melambat dan pasokan uang menyusut.

Kamp kedua terdiri dari mereka yang menentang Federal Reserve sebagai institusi. Banyak yang berpendapat bahwa mengendalikan suku bunga sama dengan harga yang memperbaiki jumlah uang beredar, yaitu dari perspektif teknis, yang pada dasarnya benar, sehingga membuat Janet Yellen menjadi kepala efektif Politbiro moneter.

Para ekonom dari sekolah Austria berpendapat bahwa kebijakan FOMC menciptakan gelembung aset yang berkontribusi terhadap Resesi Besar, dan Janet Yellen melanjutkan kebijakan suku bunga rendah yang berbahaya dari Greenspan dan Bernanke Feds. Ke perkemahan ini, Yellen terus menyusuri jalan menuju gelembung aset dan hiperinflasi.