Menjelajahi sektor emerging market bisa menjadi tantangan bagi investor yang paling berpengalaman sekalipun. Michael Hasenstab, manajer dana sebesar US $ 48 miliar Templeton Global Bond Fund (TPINX), mengatakan bahwa dia sering mendengar pertanyaan oleh investor mengenai bagaimana dia memilih negara mana yang akan diinvestasikan.

Dalam sebuah artikel yang dia tulis untuk Berita Investasi, < Hasenstab mengatakan bahwa dia hanya menggunakan formula eksklusif untuk mengevaluasi negara-negara yang memungkinkan dia untuk melihat mana yang pada dasarnya kuat dan mana yang tidak. Lalu dia mengambil yang kuat, tapi untuk alasan apapun saat ini tidak disukai investor. Dia memeriksa lima kriteria umum yang terpisah dalam proses ini. (Untuk lebih lanjut, lihat: 4 Kesalahpahaman yang Menyangga Investor Pasar yang Muncul .) Rumus yang digunakan Hasenstab dan rekan-rekannya untuk menyaring negara-negara untuk kesehatan dasar disebut Local Market Resilience Index (LMRITM). Ini menggunakan metode penilaian eksklusif yang menguji lima faktor kunci yang harus dimiliki negara-negara untuk dipilih. Indeks pada akhirnya menganalisis kemampuan suatu negara untuk mengatasi gejolak keuangan eksternal, seperti memperlambat pertumbuhan global, volatilitas di pasar keuangan, menurunkan harga komoditas dan tingkat perdagangan global yang lebih rendah.

Lima Faktor Kunci

Faktor pertama yang dianalisis adalah kemampuan negara untuk belajar dari kesalahan dan pengalaman masa lalu. Hasenstab dan stafnya mencari orang-orang yang telah mengambil alih kekurangan masa lalu mereka dan menerapkan solusi yang lebih baik ke dalam kebijakan mereka saat ini. Misalnya, salah satu negara yang telah lulus uji ini adalah Meksiko, dimana peso saat ini melakukan trading pada titik terendah sepanjang waktu. Tapi ini adalah contoh klasik sebuah negara yang telah belajar dari kesalahan masa lalunya. Meksiko telah bertahan dari krisis tequila pada pertengahan 1990-an dan sejak itu berusaha keras untuk mengurangi kerentanan ekonomi makro dan mereformasi struktur ekonomi mereka. Sekarang memiliki nilai tukar yang lebih fleksibel dan lebih banyak cadangan mata uang asing, dan juga telah mengurangi hutang jangka pendeknya.

Karakteristik kedua yang dicari tim adalah bauran kebijakan. Mereka memeriksa kualitas kebijakan yang dibuat dan juga independensi bank sentral negara tersebut. Mereka ingin melihat pemerintah yang bersedia membuat keputusan yang sulit dan tidak populer, seperti menerapkan reformasi pensiun atau menaikkan pajak yang akan menguntungkan negara dalam jangka panjang. (Untuk lebih, lihat:

Pengantar Obligasi Pasar Berkembang

Karakteristik ketiga yang mereka cari adalah reformasi struktural. Di sini mereka memeriksa apa yang pemerintah lakukan untuk membantu meningkatkan produktivitas ekonomi.Mereka bullish terhadap prospek Brasil dalam kategori ini, meskipun ada banyak ruang untuk perbaikan mengingat resesi dan ketidakstabilan politik mereka saat ini. Tapi Hasenstab dan timnya merasa bahwa sekali struktur politiknya stabil, maka banyak reformasi akan segera dilaksanakan yang akan memungkinkan ekonomi mereka pulih.

Faktor keempat yang dipertimbangkan tim adalah permintaan konsumen dan ukuran ekonomi negara. Mereka yang cukup kuat untuk mengatasi gejolak turbulensi ekonomi eksternal berada pada daftar kemungkinan. Misalnya, Indonesia memiliki pertumbuhan yang kuat dan juga pertumbuhan proyeksi yang kuat, karena kurang dari 5% penduduknya di atas usia 65 tahun. Faktor terakhir yang dipertimbangkan adalah tingkat kerentanan suatu negara terhadap faktor eksternal. Faktor-faktor seperti tingkat hutang luar negeri, seberapa tergantung negara terhadap harga komoditas yang diperiksa serta apakah karakteristik ini cukup kuat untuk mencegah krisis neraca pembayaran atau hilangnya modal ke arena lainnya. The Bottom Line

Daftar kriteria yang Diperoleh oleh Hasenstab dan timnya memungkinkan mereka menemukan negara-negara yang mengalami kesulitan sementara namun secara fundamental kuat di bawahnya dibandingkan dengan negara-negara yang memiliki masalah mendasar. Mereka percaya bahwa pendekatan mereka akan memungkinkan mereka menemukan peluang nyata di negara-negara emerging market yang dapat menguntungkan investor mereka dalam jangka panjang. (Untuk pembacaan yang terkait, lihat

Berinvestasi dalam Hutang Pasar Muncul

.)