Dengan proses pemilihan saham yang menggabungkan metrik penilaian berdasarkan unsur investasi pertumbuhan, Dana Clipper ("CFIMX") berusaha untuk membeli perusahaan dengan modal besar dengan prospek pertumbuhan yang solid dengan harga diskon. untuk nilai intrinsik mereka. Dikelola oleh Davis Advisors, proses pemilihan saham mengambil pendekatan investasi dari bawah ke atas yang menilai manajemen, menguji model bisnis dan mencari bukti keunggulan kompetitif jangka panjang.

Perusahaan yang lulus proses penyaringan pertama dinilai untuk menilai nilai intrinsik untuk menentukan harga beli yang menarik. Proses valuasi mengabaikan prinsip akuntansi yang berlaku umum (GAAP) dan berfokus pada pendapatan pemilik, yang diperkenalkan oleh Warren Buffett pada tahun 1986 sebagai versi modifikasi dari arus kas bebas. Setelah menentukan nilai intrinsik berdasarkan metrik arus kas bebas, harga diskon ditetapkan untuk pembelian saham.

Dana Clipper tidak memuat dan memerlukan investasi minimum sebesar $ 2, 500. Dana tersebut membayar dividen sebesar 0,47%, memiliki rasio biaya sebesar 0, 72% dan relatif rendah tingkat perputaran 31%.

Portfolio Holdings

Dana Clipper, per tanggal 31 Desember 2015, dialokasikan terutama ke Amerika Utara sebesar 93,44% kepemilikan. Dana tersebut memiliki 3. 31% kepemilikannya di Inggris dan 3. 25% di zona euro. Ini sangat tertimbang terhadap sektor jasa keuangan, yang mewakili 42,72% dari portofolio. Alokasi untuk siklis konsumen dan teknologi mengikuti 12,93% dan 10. 77%. Sektor defensif memiliki bobot yang kurang dalam portofolio, dengan 5% dialokasikan untuk konsumen non-siklis dan 3. 54% untuk perawatan kesehatan. Dana tersebut tidak memiliki kepemilikan di sektor utilitas.

Perpaduan nilai kapital dan nilai Clipper Fund tercermin dalam lima posisi terbesarnya, yang dipimpin oleh Amazon. com Inc.1, 120. 04 + 0. 76% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) pada 8. 74%, Alphabet Inc. (NASDAQ: AMZN

Pengembalian tahunan 10 tahun dana, pada tanggal 2 Mei 2016, adalah 4, 94%. Dari tahun 2006 sampai 2015, dana Clipper membukukan keuntungan dalam delapan dari 10 tahun. Kerugian dua tahunan dana selama periode 10 tahun terjadi selama krisis keuangan, dengan kerugian sebesar 17,21% di tahun 2007 diikuti oleh kerugian 52.84% di tahun 2008. Pada periode yang sama, Indeks Standard & Poor's (S & P) 500 naik 5. 48% di tahun 2007 dan mengalami tingkat pengembalian negatif sebesar 36. 55% di tahun 2008. Kinerja kurang baik dari Pasar Clipper pada rentang waktu tersebut dapat dikaitkan dengan eksposur dana terhadap sektor keuangan saat krisis dilipat.

Setelah kerugian kumulatif sebesar 60. 9% dari tahun 2007 sampai 2008, Dana Clipper membukukan kenaikan di setiap tahun mulai 2009 sampai 2015, disorot oleh kenaikan 34,22% di tahun 2013 karena pasar ekuitas global menguat pada pelonggaran kuantitatif di Amerika Serikat dan inisiatif stimulus ekonomi di Eropa dan Asia. Untuk periode 2009 sampai 2015, dana tersebut mendapat imbal hasil tujuh tahunan sebesar 16,62%.

Takeaways Kunci

Sementara the Clipper Fund menggunakan proses pemilihan berbasis valuasi untuk kepemilikannya dan mencakup pelestarian modal sebagai salah satu tujuan utamanya, komposisi dan karakteristik portofolio lebih dekat dengan dana pertumbuhan. Pada 31 Desember 2015, 66% dana tersebut dialokasikan untuk sektor keuangan, konsumen, sektor siklis dan teknologi, sementara kepemilikan defensif kurang dari 9% dari portofolio. Dana tersebut menunjukkan volatilitas yang lebih tinggi daripada pasar yang luas, dengan beta 1,16, dan hasil dividennya 75% lebih rendah dari S & P 500.

Sebagai hasil dari faktor-faktor ini, investor mencari tingkat volatilitas yang relatif lebih rendah yang disediakan dengan nilai dana di pasar beruang mungkin menjadi kejutan yang tidak menyenangkan. Untuk alasan ini, investor yang menghindari risiko mungkin ingin melakukan pemeriksaan yang cermat terhadap kinerja dana di pasar bawah, ketidakstabilan dan rendahnya pembayaran dividen untuk menentukan apakah Dana Clipper adalah portofolio yang baik.