Joel Tillinghast adalah salah satu manajer portofolio paling sukses untuk Fidelity Investments selama 25 tahun terakhir dan salah satu fund manager paling sukses yang bekerja untuk perusahaan reksa dana. Sejak memiliki keterkaitan awal untuk matematika dan jumlah, Tillinghast akhirnya mengumpulkan reputasi sebagai salah satu peminta saham besar sepanjang masa.

Pengelolaan Reksa Dana

Pada tahun 2015, Tillinghast telah mengelola Fidelity Low-Priced Stock Fund dari tahun 1989 sampai sekarang. Selama rentang waktu itu, dia secara rutin mengungguli Indeks S & P 500 dan Indeks Russell 2000 dengan 5 sampai 6 poin persentase yang baik dalam hal imbal hasil rata-rata tahunan. Sementara dana yang berfokus pada nilai kadang-kadang tertinggal sedikit di belakang dana yang berorientasi pada pertumbuhan pada pertengahan tahun 1990an, ia memiliki track record 25 tahun yang luar biasa. Bahkan selama dua tahun pasar beruang ketika dana tersebut turun nilainya, nilainya masih jauh lebih baik daripada S & P 500.

Sejak diluncurkan pada akhir tahun 2012, Tillinghast juga menjadi fund manager untuk Dana Perdamaian Intrinsik Seri Fidelity, yang telah tumbuh dari nilai lebih dari $ 10 per saham menjadi lebih dari $ 14 per saham dalam rentang hanya tiga tahun Saat ini paduan suara analis pasar menggembar-gemborkan lini yang dikelola secara aktif dana tidak mengungguli dana indeks biasanya menghindari menyebutkan Tillinghast saat mereka membuat kasus mereka.

Latar Belakang

Setelah jurusan ekonomi di Wesleyan, Tillinghast dipekerjakan oleh Fidelity pada tahun 1986. Ini melaporkan bahwa perekrutannya terjadi setelah menerima telepon yang diberikannya kepada Peter Lynch, yang kemudian menjadi manajer Magellan Dana di Fidelity, untuk menanyakan tentang saham yang dia evaluasi untuk Value Line, atasan Tillinghast saat itu. Cerita berlanjut bahwa setelah berbicara di telepon dengan Tillinghast selama lebih dari satu jam, saat menutup telepon, Lynch segera menghubungi seorang rekan dan berkata, "Kita harus mempekerjakan orang itu." Setelah dipekerjakan sebagai analis saham dan dibimbing oleh Lynch, Tillinghast menjadi fund manager sendiri dalam waktu tiga tahun.

Tillinghast terkenal dengan kemampuannya yang luar biasa dengan angka dan daya ingatnya yang luar biasa dari hampir semua investasi yang pernah dia lakukan. Sementara dia menyangkal memiliki ingatan fotografi, ini adalah fakta yang terkenal di seputar kantor Fidelity bahwa Tillinghast berjalan berkeliling dengan kepalanya dipenuhi dengan sejumlah pengetahuan yang menakjubkan tentang masing-masing dari hampir 900 perusahaan di mana Fidelity Low-Priced Stock Fund diinvestasikan. . Dia juga hampir berpengalaman di perusahaan mana pun yang pernah dia pertimbangkan untuk berinvestasi sepanjang sejarah 25 tahun dana tersebut, bersama dengan perusahaan yang saat ini dia pertimbangkan untuk investasi masa depan.

Nilai Investasi

Tillingrast telah mengikuti prinsip investasi nilai sejak awal.Portofolio dana saham dengan harga rendah telah dibangun dengan mengidentifikasi saham-saham yang menurut Tillinghast dinilai rendah nilainya dari segi nilai buku, pendapatan dan arus kas, dan laba kembali kepada investor dalam bentuk dividen yang murah hati. Dia dengan hati-hati mengevaluasi tim manajemen perusahaan sebelum memutuskan untuk berinvestasi, dan juga mempertimbangkan tren makroekonomi dan industri khusus secara umum.

Salah satu aturan dana, jarang dipatahkan atau bahkan ditekuk, adalah bahwa dana tersebut hanya berinvestasi pada saham dengan harga di bawah $ 35 per saham. Pada awalnya, garis itu ditarik pada $ 15 per saham, namun Tillinghast telah membuat penyesuaian yang diperlukan terhadap harga saham yang umumnya lebih tinggi. Di luar itu, dia mencetak jaring yang luas, berinvestasi di berbagai macam perusahaan dari hampir semua sektor pasar, berbasis di dalam negeri dan internasional.

Salah satu kunci keberhasilan dana tersebut adalah mengurangi risiko portofolio melalui diversifikasi kepemilikan secara luas. Dana hampir 900 kepemilikannya paling banyak untuk dana Fidelity yang dikelola secara aktif. Sebagai perbandingan, sebagian besar portofolio dana ekuitas memiliki kurang dari 200 saham berbeda. Meskipun jumlah kepemilikannya sangat tinggi, reksa dana tersebut memiliki rasio perputaran portofolio tahunan yang sangat rendah, terutama untuk dana yang dikelola secara aktif, hanya 9%.

Tim Joel

Ketika Tillinghast baru-baru ini mengambil cuti empat bulan untuk mengerjakan sebuah buku tentang investasi, dia bekerja dengan Fidelity untuk menciptakan "Tim Joel" untuk mengelola dana tersebut dalam ketidakhadirannya. Sama seperti dia dibimbing oleh Peter Lynch, Tillinghast telah membimbing sejumlah analis yang bekerja di bawahnya. Sejak kembali, dia membiarkan tim tersebut terus mengelola sebagian investasi dana. Sementara itu, manajemen Fidelity tidak diragukan lagi senang bahwa Joel baru berusia pertengahan 50an dan mudah-mudahan akan memilih saham selama bertahun-tahun yang akan datang.