Sebagian besar reksadana dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs) mengungkapkan bahwa kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan. Ini memberi investor peringatan yang adil bahwa apa yang telah terjadi di masa lalu tidak mungkin terjadi di masa depan. Namun, salah satu nilai jual reksa dana paling populer di s adalah kinerja masa lalu mereka. Mereka mengerti bahwa investor tertarik dengan tingkat pengembalian yang kuat, dan mereka sering menggunakan angka-angka ini saat mereka memutuskan untuk memasukkan uang mereka.

Akibatnya, banyak reksa dana paling populer adalah yang telah menghasilkan return di atas rata-rata di masa lalu. Namun, seperti yang diungkapkan oleh pengungkapan, apa yang terjadi di masa lalu belum tentu apa yang akan terjadi di masa depan.

Fidelity Magellan's Rise To Prominence

Pertimbangkan Fellitas Magellan Fund (FMAGX), misalnya. Peter Lynch umumnya manajer dana dikreditkan dengan membawa Magellan (dan Fidelity secara umum) menjadi terkenal. Lynch mengambil alih Magellan Fund senilai $ 20 juta pada tahun 1997; Selama masa jabatan 13 tahun sebagai manajer dana, dia memberikan pengembalian tahunan rata-rata 29. 2%. Ketika Lynch berangkat pada tahun 1990, aset dana kelolaan (AUM) telah membengkak menjadi $ 14 miliar.

Jelas, Magellan telah menjadi salah satu reksa dana paling populer di dunia setelah masa jabatan Lynch. Namun, di dunia reksa dana, kinerja masa lalu terkait dengan tim manajemen dana dan bukan dana itu sendiri. Begitu Lynch pergi, rekor masa lalunya berjalan bersamanya. Untuk semua maksud dan tujuan, Fidelity Magellan dimulai dari yang pertama dengan manajer dana baru. Morrisson dan Jeff Vinik mengambil alih kendali Magellan dari tahun 1990 sampai 1996. Selama masa mereka memimpin, Magellan mengungguli Indeks Standard and Poor's (S & P) 500 lima dari tujuh tahun. Pada saat Vinik meninggalkan dana tersebut, AUM naik dari $ 14 miliar menjadi $ 50 miliar. Banyak investor yang menumpuk dana pada tahun 1990an berharap atau bahkan mengharapkan pengembalian era Lynch, hanya untuk menemukan bahwa investasi mereka sebagian besar gagal untuk tetap berada di depan Indeks S & P 500. Masa jabatan Robert Stansky selanjutnya hanya sedikit membaik, mengalahkan S & P 500 dalam empat dari sembilan tahun sebagai lead manager dan menghasilkan total pengembalian dana sebesar 238%, mengikuti kembalinya S & P 500 274%.

Pada akhir abad ini, Fidelity Magellan menjadi reksa dana terbesar di dunia, dengan aset lebih dari $ 100 miliar. Menjelang akhir masa Stansky di tahun 2005, track record pasca-Lynch fund mulai berhasil menyusulnya, dan asetnya menyusut menjadi $ 52 miliar. Sampai 30 September 2015, aset dana hanya mencapai $ 14. 8 miliar.

Bahaya Mengejar Pengembalian Sebelumnya

Kecenderungan investor untuk mengejar pengembalian masa lalu lebih banyak disusupkan pada tingkat pengembalian aktual yang dialami orang.Investor diajarkan untuk membeli rendah dan menjual tinggi, namun keuangan perilaku mengajarkan bahwa hal sebaliknya sering terjadi. Orang melihat kinerja masa lalu yang kuat dan investasi lainnya dalam investasi yang panas dan akhirnya membeli dengan harga tinggi. Begitu dana mulai berkinerja buruk, investor yang sama berusaha keluar dari posisi mereka untuk menghindari apa yang mereka anggap akan mengalami kerugian lebih lanjut.

Contoh dari hal ini adalah gelembung teknologi tahun 1999-2000. Investor menawar saham teknologi ke overvaluations ekstrim, mencoba melompat pada kereta musik. Banyak yang melompat ke kapal tepat pada waktunya untuk melihat gelembung meledak dan melihat nilai investasi mereka turun dengan tiba-tiba.

Pengembalian Investor Sering Melacak Pengembalian Total Dana

Fidelity Magellan menunjukkan tren yang sama. Reksa dana mengutip rata-rata pengembalian tahunan dalam literatur dana mereka, namun imbal hasil ini mengasumsikan bahwa investor memiliki posisi pada 1 Januari dan memegang posisi sampai 31 Desember. Banyak investor membeli dan menjual sepanjang tahun dan sering melakukannya di "buy high , menjual rendah "mentalitas.

Pada 31 Oktober 2015, Fidelity membual tingkat pengembalian rata-rata tahunan 15 tahun sebesar 2,88%. Rata-rata pengembalian tahunan investor biasa selama kurun waktu yang sama sebenarnya adalah -1. 63%. Itu berarti rata-rata investor mengikuti pengembalian keseluruhan dana sebesar lebih dari 4% per tahun berkat aktivitas jual-beli dari waktu ke waktu.

Kesimpulan

Tidak ada cara yang bagus untuk meramalkan apakah dana akan mengungguli di masa depan. Dolar investasi cenderung mengikuti kinerja masa lalu yang kuat, dan dana ini cenderung menjadi dana populer pada saat itu. Namun, ada banyak faktor yang harus dipertimbangkan sehingga tidak ada bukti bahwa dana populer akan mengungguli patokan yang diberikan ke depan.

Saat memilih reksa dana untuk investasi, kinerja masa lalu seharusnya hanya satu informasi saja, namun harus jauh dari potongan utama. Pengelola dana di tempat akan menjadi indikator yang lebih baik apakah dana berpotensi mengungguli di masa depan. Jika manajer investasi telah menunjukkan kemampuan untuk secara konsisten mengungguli patokan pilihannya dari waktu ke waktu, seperti Lynch, maka peluang untuk mengungguli indeks dapat dianggap lebih besar - tetapi itu juga tidak menjamin kinerja dana di masa depan.

Dana terbaik untuk investor tertentu akan menjadi unik. Dana yang tepat pada umumnya adalah rasio biaya rendah. Sebagai contoh, reksadana indeks sering mengenakan biaya pisau cukur, dan membayar biaya investasi yang lebih rendah secara langsung berkorelasi dengan hasil keseluruhan yang lebih baik dari waktu ke waktu.

Juga, investor harus mengisi portofolio mereka dengan dana yang sesuai dengan alokasi aset yang sesuai. Investor yang lebih muda sering mentolerir tingkat risiko portofolio yang lebih tinggi karena cakrawala jangka panjang mereka harus mengendarai fluktuasi pasar jangka pendek. Hal ini umumnya mengarah pada alokasi yang lebih tinggi untuk saham, sedangkan investor di masa pensiunnya cenderung membutuhkan persentase dana obligasi dan dana pasar uang yang lebih besar dalam portofolio untuk menghasilkan pendapatan bulanan.

Memilih dana terbesar dan paling populer dapat menyebabkan portofolio dengan alokasi aset tidak sesuai dengan apa yang harus diinvestasikan seseorang, mengingat situasi pribadinya dan preferensi risikonya. Mengikuti panduan umum ini dapat menghasilkan kemungkinan kesuksesan yang lebih besar daripada mengejar dana rakyat saja.