Pada tahun 2006, merger dan akuisisi (M & A) di seluruh dunia hampir mencapai $ 1. 6 triliun. Dengan aktivitas M & A dalam ayunan penuh untuk tahun 2007, pembaca dan investor sering bertanya apa yang berada di luar cakrawala di lingkungan pembelian yang dipanaskan saat ini. Banyak jenis perusahaan pengakuisisi kini bersaing untuk membeli sejumlah perusahaan produksi investment grade berbasis U. S.. Tren ini menunjuk pada lanskap yang sangat kompetitif di mana perusahaan pembelian, pemodal, hedge fund, bank investasi dan eksekutif senior bersaing untuk mendapatkan kesepakatan. (Untuk mempelajari lebih lanjut tentang M & As, lihat Dasar-dasar Merger dan Akuisisi , Penggabungan - Apa yang Harus Dilakukan Ketika Perusahaan Konvergen dan Dunia Kekejaman M & As .)

Faktor yang Mempengaruhi Lanskap Buyout Beberapa faktor membantu mendorong akuisisi, termasuk permintaan energi yang tak terpuaskan, yang menyebabkan permintaan peralatan dan layanan terkait minyak meningkat, dan perluasan ekonomi yang terus berlanjut. wilayah selatan Amerika Serikat. Layanan energi khususnya telah menarik perhatian kelompok investasi karena banyak perusahaan yang beroperasi di ruang ini melihat keuntungan rekaman. Bisnis ini juga cenderung terisolasi dari siklus, karena infrastruktur energi Amerika sudah tua dan membutuhkan pemeliharaan konstan. Keuntungan perusahaan yang sehat dan pasar kompetitif yang terus ketat juga telah mendiversifikasi perhatian para pemain utama ke bagian lain ekonomi. Faktor-faktor ini terus membentuk lanskap M & A dan kemungkinan akan menjadi katalisator untuk buyout yang bergerak maju.

Para Pemain

Banyak kelompok telah bergabung dengan demam akuisisi. Pertama, kita memiliki ekuitas pribadi. Kelompok ini mengumpulkan uang dari individu dengan kekayaan bersih tinggi, perusahaan, sistem pensiun, dana pensiun dan wakaf universitas. Ekuitas swasta biasanya keluar dari bisnis setelah bertahan lima sampai tujuh tahun. Sebagian dari kelompok ekuitas ini benar-benar pemodal yang bergantung pada manajemen untuk berhasil mengembangkan bisnis. Orang lain memiliki lebih banyak pengalaman dalam operasi, dan biasanya bermitra dengan manajer berpengalaman yang berpengalaman di industri ini untuk membantu entitas baru menggabungkan nilai tambah. (Untuk mengetahui lebih lanjut tentang ekuitas pribadi, lihat

Ekuitas Swasta Membuka untuk Investor Kecil .)

Hedge fund juga telah lebih aktif di pasar. Sementara kelompok-kelompok ini secara tradisional fleksibel dalam pendekatan yang mereka gunakan, mereka mengembangkan selera untuk akuisisi yang meningkat. Selain itu, perusahaan akuisisi tujuan khusus (SPAC) adalah kendaraan akuisisi yang relatif baru yang pada awalnya dimulai pada tahun 2005. SPAC adalah perusahaan akuisisi yang didanai dengan uang publik. Mereka dibesarkan semata-mata untuk tujuan mengakuisisi perusahaan. Yang membuat mereka sangat lapar adalah bahwa piagam mereka sering mengharuskan mereka mengakuisisi perusahaan dalam waktu 12 sampai 24 bulan, jika investor kehilangan sebagian dari modal mereka yang berkomitmen.(Untuk lebih melihat,

Sejarah Singkat Hedge Fund

.) Perusahaan mezzanine, yang secara tradisional memainkan peran pembiayaan, juga telah melakukan akuisisi. Selain itu, bank investasi besar telah sangat proaktif dalam mengakuisisi perusahaan berdasarkan rekening mereka sendiri. Tidak hanya mereka menghadirkan perusahaan untuk akuisisi, bank investasi itu sendiri adalah sumber bagi perusahaan yang baik untuk membeli. Akhirnya, kelompok manajemen - mantan CEO dan eksekutif berpengalaman - telah beralih ke pemodal dan mitra ekuitas untuk membantu mengatur pembelian yang dipimpin oleh manajemen (MBO). Banyak yang berhasil mendapatkan dukungan finansial karena peran mereka dalam membantu mengkonsolidasikan industri terfragmentasi telah terbukti menjadi formula yang menguntungkan untuk meningkatkan nilai perusahaan.

Apa yang dicari pemain utama?

Acquirer mencari platform, perusahaan arus kas dengan kriteria dan profil umum berikut:

pertumbuhan yang kuat dan berkelanjutan model bisnis yang tidak terkait dengan harga komoditas

1. sebuah operasi yang menyediakan produk niche dan / atau layanan
2. ruang bisnis yang lebih sederhana dan mudah dipahami untuk pendapatan yang lebih tinggi melalui pertumbuhan internal dan organik serta melalui kemampuan tim manajemen
3. mampu mempertahankan keragaman
4. pada pelanggan basis
5. pemegang saham saat ini bersedia meninggalkan sebagian ekuitas untuk "gigitan kedua di apel"
6. Di pasar saat ini, cerita beredar di kalangan profesional M & A mengenai kelipatan selangit yang dikupas untuk mendapatkan perusahaan. , baik di pasar tengah maupun transaksi cap besar. Jack Welch, mantan CEO General Electric Company, sering menilai 30% premi atas nilai pasar wajar sebagai harga yang sangat mahal untuk membayar akuisisi. Dengan direktif mengekstrak pengembalian bagi pemegang saham yang masuk dan untuk membenarkan premi tersebut, pengakuisisi ditekan untuk menerapkan leverage ke neraca perusahaan yang baru diakuisisi untuk meningkatkan return on equity (ROE). Dengan leverage yang lebih tinggi, sayangnya, muncul peningkatan risiko. Volatilitas dalam output tunai suatu perusahaan dapat diakibatkan oleh penurunan ekonomi, industri, atau siklus, dan perusahaan mungkin tidak dapat melayani berulang, meningkatkan biaya bunga.
7. Acquirer telah beralih ke beberapa strategi penting untuk mengkompensasi risiko yang terkait dengan pembayaran kelipatan yang lebih tinggi dalam sebuah akuisisi.
8. Banyak yang bermitra dengan organisasi perantara dan profesional untuk menemukan perusahaan bagus yang menghasilkan arus kas yang sehat dalam jangka panjang dan menuntut fitur keberlanjutan dan isolasi jika terjadi penurunan. Penyedia transaksi secara tradisional bermitra dengan perusahaan M & A, bank investasi dan pialang bisnis. Mengingat pasar saat ini, kemitraan semacam itu sangat penting. Misalnya, banyak pengakuisisi sekarang menekankan hubungan yang mereka harapkan akan menghasilkan banyak transaksi, berlawanan dengan transaksi satu kali secara kasus per kasus.
9. Bonus yang lebih tinggi untuk memperkenalkan penjual potensial juga menjadi lebih umum. Ini mengambil bentuk insentif tunai tambahan, komisi yang lebih tinggi sebagai persentase nilai transaksi, penyertaan modal dalam kesepakatan, dan kesempatan untuk menyediakan pembiayaan (dan karena itu mengenakan bunga) untuk mendanai partisipasi transaksi atau dewan.

Menempatkan Kesepakatan Bersama

Eksekutif pengembangan bisnis dan kesepakatan juga mencari ke firma akuntan, pengacara, pialang saham, perwira estat, konsultan dan penasihat keuangan untuk mendapatkan arus kesepakatan. Perusahaan dan pengacara akuntansi, baik melalui hubungan klien atau jaringan klien mereka saat ini maupun yang lama, seringkali menyadari perusahaan swasta yang dapat mengadakan pertemuan pengembangan dari perantara yang bertindak sebagai agen atas nama pengakuisisi potensial. Profesional seperti ini adalah kumpulan kecerdasan M & A yang besar dan seringkali memiliki pengetahuan dari dalam tentang perusahaan - termasuk operasi, laporan keuangan, masalah hukum, dan situasi keluarga dan / atau kemungkinan. Informasi yang mereka berikan leveraged untuk meningkatkan kemungkinan terjadinya akuisisi untuk sebuah kelompok investasi.

• Dengan demikian, pasar M & A melihat tingkat kerja beli-beli yang jauh lebih tinggi dilakukan oleh perantara dan profesional. Ketika bank investasi dan perusahaan M & A, misalnya, mewakili penjual dan membawa perusahaannya ke pasar pada pelelangan penuh, mereka menginformasikan beragam pengakuisisi potensial. Proses pelelangan membuat transaksi sukses menjadi acara yang hampir tidak mungkin bagi kebanyakan kelompok investasi. Ketika mereka menyewa perantara, mereka dapat melakukan tugas agen ini untuk bertindak atas nama mereka dan melakukan tugas pencarian yang memenuhi kriteria investasi tertentu. Dengan bisa terhubung dengan beberapa calon penjual, hubungan baik dapat dibangun, informasi dapat dibagi dan kedua belah pihak dapat lebih diam-diam mengeksplorasi kemungkinan kombinasi bisnis.
• Kesimpulan

Kenaikan perusahaan akuisisi baru bersamaan dengan infus modal asing menimbulkan masalah bagi banyak kelompok investasi yang tidak menggunakan strategi yang memungkinkan perusahaan memperoleh perusahaan yang baik secara efektif. Ini juga akan cenderung mengarah pada pendekatan yang lebih agresif seperti pembelian langsung perusahaan M & A agar dapat memanfaatkan secara penuh dan eksklusif kemampuan pengadaannya. Dunia aktivitas M & A sering kali rumit, namun seseorang dapat dengan cepat mendapatkan pemahaman yang terhormat mengenai pasar ini dengan memusatkan perhatian pada para pemain dan fitur utama yang dicari pemain saat mencari aliansi strategis.