a:

Nilai berisiko (VaR) adalah salah satu pengukuran yang paling banyak diketahui dalam proses manajemen risiko. Tujuan manajemen risiko adalah untuk mengidentifikasi dan memahami eksposur terhadap risiko, untuk mengukur risiko tersebut, dan kemudian menggunakan pengukuran tersebut untuk memutuskan bagaimana menangani risiko tersebut. Secara topikal, VaR menyelesaikan ketiganya; Ini menunjukkan distribusi normal dari kerugian masa lalu - dari, katakanlah, portofolio investasi - dan ini menghitung interval kepercayaan tentang kemungkinan melebihi ambang kerugian tertentu; info yang dihasilkan kemudian dapat digunakan untuk membuat keputusan dan menetapkan strategi.

Dinyatakan secara sederhana, VaR adalah perkiraan berbasis probabilitas kerugian minimum dalam bentuk dolar yang dapat kita harapkan selama beberapa periode waktu tertentu.

Kelebihan dan Kelemahan terhadap Nilai Resiko

Ada beberapa pro dan beberapa kontra penting untuk menggunakan VaR dalam pengukuran risiko. Di sisi positifnya, pengukuran ini dipahami secara luas oleh profesional industri keuangan dan sebagai ukuran, mudah dimengerti. Komunikasi dan kejelasan penting, dan jika penilaian VaR mendorong kami untuk mengatakan "Kami yakin 99% bahwa kerugian kami tidak akan melebihi $ 5 juta pada hari perdagangan," kami telah menetapkan batasan yang jelas yang dapat dipahami oleh kebanyakan orang.

Ada beberapa kelemahan VaR. Yang paling penting adalah bahwa "kepercayaan 99%" dalam contoh ini adalah angka minimum dolar. Dalam 1% kejadian dimana kerugian minimum kita melebihi angka tersebut, tidak ada indikasi nol dari berapa banyak. Itu 1% bisa menjadi kerugian $ 100 juta, atau banyak pesanan besarnya lebih besar dari ambang batas VaR. Anehnya, model ini dirancang untuk bekerja dengan cara ini karena probabilitas dalam VaR didasarkan pada distribusi pengembalian normal. Tapi pasar keuangan diketahui memiliki distribusi non-normal, yang berarti mereka memiliki kejadian outlier yang ekstrem secara teratur - jauh lebih banyak dari perkiraan distribusi normal. Akhirnya, perhitungan VaR memerlukan beberapa pengukuran statistik seperti varians, kovariansi, dan standar deviasi. Dengan portofolio dua aset, ini tidak terlalu sulit, namun menjadi kompleks yang sangat terdiversifikasi untuk portofolio yang sangat terdiversifikasi. Lebih lanjut tentang itu di bawah ini.

Apa rumus untuk VaR?

VaR didefinisikan sebagai:

VaR = [Imbal Hasil Tertentu dari Portofolio - (skor z dari interval kepercayaan * standar deviasi portofolio)] * Nilai portofolio

Biasanya, jangka waktu dinyatakan dalam tahun. Tetapi jika diukur dengan cara lain (i. E., Pada minggu atau hari), maka kita membagi expected return dengan interval dan deviasi standar dengan akar kuadrat interval. Misalnya, jika jangka waktu mingguan, input masing-masing akan disesuaikan menjadi (expected return ÷ 52) dan (portfolio standard deviation ÷ √52).Jika setiap hari, gunakan 252 dan √252.

Seperti banyak aplikasi keuangan lainnya, rumusnya terdengar mudah - hanya ada beberapa masukan - namun menghitung masukan untuk portofolio besar sangat kompetitif, Anda harus memperkirakan perkiraan pengembalian portofolio, yang dapat rawan kesalahan; Anda harus menghitung korelasi dan varians portofolio; dan kemudian Anda harus menyambungkan semuanya. Dengan kata lain, itu tidak semudah yang terlihat.

Menemukan VaR di Excel

Penjelasan di bawah adalah metode varians-kovarians untuk menemukan VaR [mohon klik kanan dan pilih

open image di tab baru

untuk mendapatkan resolusi penuh tabel]: