awan peraturan telah diangkat untuk Kenneth D. Lewis. Pekan lalu, mantan kepala Bank of America (NYSE: BAC BACBank Amerika Corp27, 75-0, 25% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) menerima sebuah hukuman sederhana, dibayar oleh mantan majikannya, dan larangan sementara dari sebuah industri ia bukan lagi bagian dari.

Dalam investigasi krisis keuangan mani ini, regulator memasang kelas master untuk mengambil kasus yang kuat dan membuatnya lemah.

Perlu diceritakan kembali cerita dari awal.

Bank of America, yang berbasis di Charlotte, N. C., adalah aglomerasi berat dari belasan bank yang ditempelkan bersamaan dengan spreadsheet spit dan Excel. Seiring meluasnya ekonomi dunia pada pertengahan September 2008, bank tersebut segera melakukan akuisisi, mengambil alih Merrill Lynch. Merrill gagal, menghadapi rencana pendanaan jangka pendek yang sama yang akan meruntuhkan semua bank investasi jika bukan karena intervensi pemerintah.

Dalam apa yang sekarang dibaca sebagai komedi yang tidak disengaja, Mr. Lewis menyebutnya "peluang strategis seumur hidup". Oh, dan dia mengatakan bahwa "tidak ada tekanan sama sekali" dari Federal Reserve untuk menarik Merrill. Dia kemudian mengakui hal ini tidak benar.

Kesepakatan Terburuk dalam Sejarah

Kita sekarang tahu, tentu saja, bahwa akuisisi Bank of America terhadap Merrill adalah salah satu transaksi terburuk dalam sejarah perusahaan. Ketika kedua bank bergerak untuk mewujudkan penggabungan usaha pada kuartal keempat tahun 2008, Merrill membebani miliaran dolar sambil membayar bonus besar kepada para eksekutifnya. Bank of America akhirnya membutuhkan dua dana talangan dari Departemen Keuangan, serta pinjaman luar biasa dari Federal Reserve.

Pada tanggal 4 Februari 2010, Andrew M. Cuomo, yang saat itu menjadi jaksa agung New York, menuduh Bank of America menyesatkan para pemegang saham dan masyarakatnya tentang kerugian dan bonus karena tidak mengungkapkannya. sebelum pemegang saham memberikan suara pada penggabungan pada tanggal 5 Desember 2008.

Menurut keluhan tersebut, eksekutif Bank of America bergumul mengenai apakah akan memberi tahu investor tentang kerugian Merrill yang meningkat. Pada 13 November 2008, penasihat umum Bank of America, Timothy J. Mayopoulos, dan pengacara luar bank dari Wachtell, Lipton, Rosen & Katz memutuskan bahwa angka tersebut harus diungkapkan dalam pengajuan Securities and Exchange Commission, menurut untuk pengaduan Kemudian, mereka berkonsultasi dengan Joe Price, chief financial officer bank, dan memutuskan untuk membalikkan keputusan mereka.

Pada tanggal 4 Desember, keluhan tersebut menuduh, Mr. Price mengetahui bahwa kerugian tersebut telah melanggar ambang batas yang ditetapkan oleh Mr Mayopoulos sebagai tolak ukur untuk meminta pengungkapan.Pemungutan suara pemegang saham berjalan terus tanpa ada pengajuan.

Pada tanggal 9 Desember, menurut keluhan Mr. Cuomo, Mr. Mayopoulos mendengarkan sementara Mr Price mengatakan kepada dewan pengawas bahwa Merrill akan kehilangan $ 9 miliar pada kuartal keempat. Ini tidak akurat. Sebenarnya, Merrill telah kehilangan $ 9 miliar dan diperkirakan akan kehilangan miliaran lebih sebelum kuartal tersebut berakhir. Setelah pertemuan dewan, Mr. Mayopoulos mencoba membahas kerugian tersebut dengan Mr. Price, yang tidak tersedia.

Penasihat Umum Dipecat

Keesokan paginya, Mayopoulos dipecat dan katak - bergerak keluar dari gedung, menurut orang-orang yang memberi penjelasan tentang masalah ini.

Bank of America memasang Brian T. Moynihan sebagai penasihat umum salah satu bank terbesar di negara ini. Pak Moynihan belum pernah berlatih hukum dalam 15 tahun. Karir hukumnya merupakan renungan sehingga dia membiarkan keanggotaan barnya berakhir. Dia akan terus menjadi chief executive bank.

Mr. Mayopoulos tidak sendirian dalam keprihatinannya. Auditor Merrill, Deloitte & Touche, mengatakan kepada Bank of America bahwa "mungkin ingin mempertimbangkan" menginformasikan pemegang saham atas kerugian tersebut, menurut pengaduan tersebut. Bendahara perusahaan Bank of America, mendesak bank tersebut untuk mengungkapkan, mengatakan dalam sebuah pembicaraan dengan Mr Price bahwa dia tidak ingin membicarakan kerugian Merrill "melalui dinding kaca melalui telepon."

Kehilangan kuartal keempat Merrill akan akhirnya menjadi lebih dari $ 15. 8 miliar, dan Merrill membayar lebih dari $ 3. 6 miliar bonus.

Merupakan kejahatan yang secara sengaja menipu pemegang saham tentang kondisi keuangan perusahaan Anda. Pejabat puncak Bank of America mengetahui tentang kerugian raksasa dan mengejutkan Merrill namun tidak mengungkapkannya secara segera atau tepat kepada dewan direksi atau pemegang saham. Mereka mengambil langkah untuk memotong orang-orang yang menganjurkan untuk mengungkapkan informasi tersebut. Yang pasti sepertinya banyak asap.

Setidaknya satu regulator menganggapnya layak untuk dilakukan investigasi kriminal. Kantor Inspektur Jenderal Khusus untuk Program Bantuan Aset Bermasalah merujuk kasus penyelidikan kriminal ke kantor pengacara Amerika Serikat di Manhattan.

Raymond J. Lohier, yang merupakan kepala sekutu dan sekutu gugatan penipuan di kantor, bertanggung jawab atas penyelidikan tersebut. Tapi sepertinya dia melihatnya dengan skeptis, menurut seseorang yang dekat dengan penyelidikan. Federal Reserve, baik regulator maupun salah satu korban potensial karena meminjamkan ke Bank of America, berpendapat bahwa hal itu tidak mempertimbangkan kerugian material. Penyelidikan tidak pergi kemana-mana.

Mendorong Uang Bailout

Mr. Lohier, the Fed dan kantor pengacara Amerika Serikat menolak memberikan komentar.

Kasus kriminal kerah putih selalu sulit, dan yang ini pasti sangat sulit. Satu masalah besar: Mr Mayopoulos, penasihat umum yang segera dipecat, tidak pernah membalikkan diri terhadap mantan atasannya.

Selain itu, peran pemerintah dalam transaksi tersebut pada akhirnya dapat terlewatkan. Meskipun banknya tidak mengungkapkan kerugian Merrill di depan umum, Mr.Lewis menggunakan mereka sebagai cudgel untuk mendorong uang talangan putaran kedua dari Departemen Keuangan. Melalui berbagai penyelidikan, eksekutif Bank of America menyebutkan keterlibatan pemerintah dalam mempertahankan tindakan mereka.

Departemen Kehakiman, tentu saja, bukanlah satu-satunya pemeriksa hukum efek di luar sana. SEC membawa kasusnya sendiri. Secara internal, bagaimanapun, SEC merasa bahwa keluhan New York State terlewatkan, tidak yakin, misalnya, bahwa Mayopoulos dipecat atas masalah apakah akan mengungkapkan kerugian tersebut. Agensi akhirnya menetap di bank pada bulan Agustus 2009 dengan harga $ 33 juta.

Hakim Jed S. Rakoff dari Pengadilan Distrik Amerika Serikat di Manhattan menemukan bahwa jumlah tersebut sangat rendah. Beberapa bulan kemudian, agen tersebut menabraknya sampai $ 150 juta dan Hakim Rakoff dengan enggan menandatangani kontrak, menulis dengan sangat marah bahwa ini adalah "keadilan setengah matang."

Lewis Dilarang dari Perusahaan Publik

Kasus New York diselesaikan minggu lalu. Mr Lewis setuju untuk membayar $ 10 juta, yang diberikan oleh Bank of America, yang juga mencapai penyelesaian dengan negara seharga $ 15 juta. Dia tidak mengakui atau menolak tuduhan apapun. Dia dilarang menjadi eksekutif atau direktur perusahaan publik. Saya tidak menganggap itu sama sekali ompong; Ini merusak posisinya di masyarakat. Tapi itu tidak benar-benar parah.

Pada hari Jumat, kantor Schneiderman bermaksud untuk secara permanen menghalangi Mr Price, yang tidak menetap, dari melayani sebagai direktur, pejabat atau dalam kapasitas apapun di industri sekuritas, menurut seseorang yang dekat dengan penyelidikan tersebut. Jika itu terjadi, itu akan menjadi prestasi serius.

Mr. Pengacara harga tidak menanggapi permintaan komentar.

Jaksa Agung New York State, Eric T. Schneiderman, bergerak sangat lambat sehingga sebuah gugatan class action, dengan mengandalkan fakta-fakta yang tercantum dalam keluhan aslinya, mendapat uang sebesar $ 2. 4 miliar pada bulan September 2012. Keputusan hukum New York yang unik menghalangi negara untuk mendapatkan restitusi yang lebih besar bagi pembayar pajak karena tuntutan class action telah diselesaikan. Dengan kesempatan itu meledak, jaksa agung pergi untuk mendapatkan denda dari Mr. Lewis.

Di mana Mereka Sekarang

Inilah "Di mana mereka sekarang?" daftar. Lohier ditunjuk oleh Presiden Obama untuk menjadi hakim di Pengadilan Tinggi Amerika Serikat untuk Sirkuit Kedua. Mayopoulos menjadi chief executive Fannie Mae. Cuomo menjadi gubernur New York.

Lalu ada pengacara tinggi Mr. Lewis. Pengacara tersebut mengeluarkan penilaian tajam atas kasus ini pada awalnya. Keputusan Cuomo untuk menuntut adalah "keputusan yang sangat salah arah tanpa mendapat dukungan dalam fakta atau hukum," kata pengacara ini. Ada "tidak sedikit bukti obyektif" untuk mendukung kasus ini.

Siapakah advokat yang bersemangat ini? Satu Mary Jo White. Anda mungkin ingat dia dari peran seperti ketua AH saat ini.

Dan publik? Kami mendapat keadilan sebanyak yang kami harapkan.