Meskipun ada banyak ketidakstabilan di pasar saham dan ekonomi, sekuritas yang lebih konservatif telah diuntungkan. Investor telah merotasi sektor berisiko, seperti energi dan keuangan, dan ke area konservatif yang lebih tradisional, termasuk catatan Treasury, utilitas dan bahan pokok konsumen. Sejak awal 2015 sampai 20 Mei 2016, sektor barang konsumsi konsumen telah menjadi yang terbaik dari sektor pasar utama. Pada saat itu, Consumer Staples Select Sector ETF (NYSEARCA: XLP XLPSel Sct Cns Stp52, 73-0, 77% ) telah mengembalikan total 11,3% dibandingkan dengan 2. 6% pengembalian Standard & Poor's (S & P) 500.

Dana yang diperdagangkan di bursa ini (ETF) adalah yang terbesar yang berfokus pada sektor kebutuhan konsumen, dengan aset lebih dari $ 9 miliar pada tanggal 23 Mei 2016. Dengan rasio biaya sebesar 0, 14% , ini juga salah satu pilihan investasi termurah yang tersedia. Banyak bisnis pokok konsumen dikategorikan sebagai saham nilai, yang umumnya didefinisikan sebagai saham dengan metrik valuasi, seperti price to earning (P / E) atau price to book value (P / BV) lebih rendah dari pada tingkat luas. pasar. Kepemilikan atas dana tersebut termasuk produsen barang-barang rumah tangga Procter & Gamble Company, produsen minuman Coca-Cola Company (NYSE: KO KOCoca-Cola Co45, 60-0, 81% ), produsen rokok dan tembakau Philip Morris International Inc. (NYSE: PM PMPhilip Morris International Inc102. 56-0. 10% ), kesehatan farmasi perusahaan perawatan CVS Health Corporation (NYSE: CVS CVS ) dan pembuat produk tembakau Altria Group Inc. (NYSE: MO MO ). Perusahaan-perusahaan ini, dengan kemungkinan pengecualian CVS, yang tumbuh pada tingkat di atas rata-rata, dapat dikategorikan sebagai saham nilai. Kepemilikan lima saham teratas itu mencapai lebih dari 40% asetnya.

Mengingat daya beli konsumen yang kuat telah dialami selama dua tahun terakhir, adalah tepat untuk mengevaluasi kembali apakah sektor ini masih membeli pada level saat ini. Sementara investor telah menambahkan perusahaan staples konsumen ke portofolio mereka selama berbulan-bulan, beberapa tanda mengindikasikan mungkin ada pilihan investasi yang lebih baik di tempat lain di pasar.

Overvaluation

Sektor konservatif, seperti utilitas dan bahan kebutuhan konsumen, biasanya memiliki kelipatan penilaian lebih rendah daripada pasar yang lebih luas karena sifat bisnis mereka. Perusahaan staples sering jatuh tempo, rendah pertumbuhan, arus kas yang tinggi yang mengalami permintaan mantap. Investor biasanya tidak membayar premi besar untuk saham ini karena prediktabilitasnya.

Dengan banyak metrik penilaian, bahan pokok konsumen dinilai terlalu tinggi. Pada tanggal 23 Mei 2016, Consumer Staples Select Sector ETF memiliki rasio price-to-earning (P / E) trailing 21 dibandingkan dengan 18 untuk S & P 500.Rasio P / E-to-growth (PEG)-nya 2. 5 berada di puncak S & P 500's 1. 8. ETF memiliki rasio arus ke arus kas (P / CF) 16 dibandingkan dengan 12 untuk S & P 500. Rasio harga terhadap harga buku (P / BV) sebesar 4,4 berada di atas rasio 2. 5 dari S & P 500. Penerbangan terhadap kualitas yang telah terjadi karena volatilitas pasar telah meningkat telah mengakibatkan investor membayar premi yang signifikan. untuk perusahaan tradisional ini.

Dari lima kepemilikan teratas, semua dari mereka memiliki rasio P / E lebih besar dari 21 pada tanggal 23 Mei 2016. Pada tahun 2010, sebagian besar perusahaan memiliki rasio P / E antara 13 dan 16. Investor pada dasarnya membayar 50 % lebih untuk penghasilan hari ini daripada pada tahun 2010 untuk perusahaan-perusahaan ini.

Ekspektasi Pertumbuhan Pendapatan dan Pendapatan Rendah

Perusahaan dalam tahap pertumbuhan tinggi sering memiliki saham dengan kelipatan tinggi, karena investor bersedia membayar premi untuk naik ke kapal dalam tahap awal perusahaan. Sektor staples konsumen, bagaimanapun, adalah daerah dengan pertumbuhan rendah. Taksiran pendapatan dan pendapatan ke depan untuk sektor ini mengkonfirmasi harapan ini.

Sektor consumer staples diharapkan dapat memberikan pertumbuhan pendapatan sebesar 2%. Pertumbuhan pendapatan hanya 1%. Angka-angka itu tidak atipikal untuk sektor ini, meski jumlahnya sedikit di bawah norma historis. Takeaway adalah perusahaan yang memberikan ekspektasi pertumbuhan lambat seperti ini jarang dihargai dengan kelipatan valuasi kaya.

Kemungkinan Suku Bunga Tinggi

Federal Reserve umumnya menggunakan kebijakan suku bunga rendah sebagai alat untuk memacu pertumbuhan ekonomi. Pemikirannya adalah jika pengembalian produk bank dan sekuritas pendapatan tetap cukup rendah, individu tidak dipaksa untuk menabung dan malah membelanjakannya. Tindakan The Fed telah berhasil, karena mereka menarik ekonomi dari lesu selama krisis keuangan.

Federal Reserve sekarang menunjukkan bahwa pihaknya siap untuk secara bertahap mengembalikan suku bunga ke kisaran historis yang lebih normal. Seiring dengan kenaikan harga, situasi sebaliknya terjadi, di mana investor lebih cenderung menghemat uang mereka. Lebih banyak uang yang disimpan sama dengan lebih sedikit uang yang dikeluarkan. Itu, pada gilirannya, berarti konsumsi yang lebih rendah, yang pada akhirnya harus menyentuh neraca perusahaan konsumen pokok. Seiring pertumbuhan pendapatan melambat atau menurun, valuasi pada banyak saham ini diperkirakan bisa menurun juga.