a:

Suku bunga menarik penabung dan kreditur untuk mengambil risiko, mengalokasikan sumber daya sepanjang waktu dan mempengaruhi biaya modal kewirausahaan. Karena berkaitan dengan penghindaran risiko, tingkat suku bunga adalah satu, meski bukan satu-satunya, bentuk komunikasi antara mereka yang mungkin menawarkan risiko dan mereka yang mungkin menerimanya.

Suku bunga dan risk aversion tidak berinteraksi sebagai mekanisme satu arah. Penghindaran risiko mempengaruhi tingkat suku bunga pasar yang berlaku, dan tingkat suku bunga mempengaruhi tingkat risiko yang diasumsikan di pasar. Dalam statistik, ini dikenal sebagai endogenitas; kedua variabel itu tergantung.

Suku Bunga sebagai Sinyal

Bayangkan tingkat pengembalian yang sangat rendah atas tagihan Treasury bebas risiko. Ini menandakan tingginya permintaan terhadap aset berisiko rendah; masyarakat investasi umum tidak merasa sangat yakin dengan keadaan ekonomi.

Tingkat pengembalian, apakah imbal hasil obligasi atau suku bunga pinjaman, cenderung satu sama lain di pasar bebas. Tingkat yang berbeda dari peluang menawarkan kembali arbitrase. Tingkat suku bunga deposito dan hutang bank cenderung menurun seiring turunnya yield Treasury. Dalam hal biaya kesempatan, menjadi relatif lebih berisiko untuk menahan uang secara setara kas dan relatif kurang berisiko meminjam uang.

Bereaksi ke Suku Bunga

Karena tingkat pengembalian turun, bahkan investor yang menghindari risiko mungkin harus menanggung lebih banyak risiko. Misalnya, sertifikat pembayaran deposito 1. Bunga 5% mungkin tidak cukup bagi penabung jika inflasi lebih tinggi daripada tingkat pengembalian pada CD. Banyak penabung mencari tempat lain untuk mendapatkan pengembalian yang cukup, sering mengambil risiko lebih banyak daripada yang seharusnya dimiliki.

Sekalipun profil risiko psikologis tidak berubah, penghindaran risiko yang ditunjukkan di pasar sensitif terhadap fluktuasi suku bunga.

Suku Bunga dan Kebijakan Moneter

Semua ini datang dengan sebuah peringatan: kebijakan moneter di bank sentral. Kemampuan suku bunga untuk mempengaruhi risiko yang ditunjukkan di pasar tidak akan berubah saat Fed memanipulasinya secara artifisial, namun kemampuan suku bunga untuk mencerminkan keengganan risiko secara akurat akan berkurang.