Berinvestasi di pasar keuangan dapat membawa risiko signifikan dan efek merugikan jangka panjang. Teori portofolio modern (MPT) menilai pengembalian portofolio maksimum yang diharapkan untuk risiko portofolio tertentu. Dalam kerangka MPT, portofolio optimal dibangun berdasarkan alokasi aset, diversifikasi dan penyeimbangan ulang. Alokasi aset, bersamaan dengan diversifikasi, adalah strategi untuk membagi portofolio di antara berbagai kelas aset. Diversifikasi optimal melibatkan beberapa instrumen yang tidak berkorelasi positif.

Sementara diversifikasi dan alokasi aset dapat memperbaiki tingkat pengembalian, risiko sistematis dan tidak sistematis melekat pada investasi. Perbatasan yang efisien melakukan yang terbaik untuk meminimalkan eksposur investor terhadap risiko tersebut. Diperkenalkan oleh Harry Markowitz pada tahun 1952, konsep tersebut mengidentifikasi tingkat optimal diversifikasi dan alokasi aset mengingat risiko intrinsik portofolio. Seiring dengan batas efisien, ukuran dan metode statistik termasuk Value at Risk (VaR) dan model penetapan harga aset modal (CAPM) dapat digunakan untuk mengukur risiko.

Alpha dan Beta

Ketika mengukur nilai dan risiko, dua alat statistik, alfa dan beta, berguna bagi investor. Kedua rasio risiko tersebut digunakan di MPT dan dirancang untuk menentukan profil risiko / penghargaan sekuritas investasi.

Alpha mengukur kinerja portofolio investasi dan membandingkannya dengan indeks patokan, seperti S & P 500. Perbedaan antara imbal hasil portofolio dan benchmark disebut sebagai alpha. Sebuah alfa positif 1 berarti portofolio telah mengungguli tolok ukur sebesar 1 persen; Demikian pula, alfa negatif menunjukkan kinerja yang kurang baik dari sebuah investasi.

Beta mengukur volatilitas portofolio dibandingkan dengan indeks benchmark. Ukuran statistik beta digunakan dalam CAPM, yang menggunakan risiko dan mengembalikan harga aset. Tidak seperti alpha, beta menangkap pergerakan dan ayunan harga aset. Sebuah beta yang lebih besar dari 1 menunjukkan volatilitas yang lebih tinggi sedangkan beta di bawah 1 berarti keamanan akan lebih stabil. Misalnya,

koefisien beta Apple's (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Dibuat dengan koefisien emisi Primer 4. 2. 6 ). 93 mewakili investasi yang lebih aman daripada American Express (AXP AXPAmerican Express Co96. 29-0 15% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), yang memiliki versi beta 1. 13. Penasihat keuangan yang cerdas atau manajer investasi akan menghindari investasi alfa dan beta yang tinggi untuk menghindari risiko klien.

R-squared

Dalam statistik, R-squared merupakan komponen penting dari analisis regresi. Koefisien R mewakili korelasi antara dua variabel: untuk tujuan investasi, R-squared mengukur pergerakan dana atau keamanan yang dijelaskan sehubungan dengan patokan.R-squared yang tinggi menunjukkan bahwa kinerja portofolio sesuai dengan indeks. Penasihat keuangan dapat menggunakan R-squared bersama-sama dengan beta untuk memberi investor gambaran menyeluruh mengenai kinerja aset.

Deviasi Standar

Menurut definisi, standar deviasi adalah prosedur statistik yang digunakan untuk mengukur variasi dari rata-rata pengembalian kumpulan data. Di bidang keuangan, standar deviasi menggunakan pengembalian investasi untuk mengukur volatilitas investasi. Pengukuran sedikit berbeda dari beta karena membandingkan volatilitas dengan pengembalian historis keamanan dan bukan indeks patokan. Standar deviasi dan indikator teknis lainnya menegaskan bahwa sejarah cenderung berulang. Penyimpangan standar yang tinggi mengindikasikan volatilitas, dan penyimpangan standar yang lebih rendah dikaitkan dengan aset yang stabil.

Sharpe Ratio

Salah satu alat analisis keuangan yang paling populer, Sharpe Ratio adalah pengukuran kelebihan investasi yang diharapkan terkait dengan volatilitas return-nya. Rasio Sharpe mengukur tingkat pengembalian rata-rata yang melebihi tingkat bebas risiko per unit ketidakpastian untuk menentukan berapa banyak pengembalian tambahan yang dapat diterima investor dengan meningkatnya volatilitas aset berisiko. Rasio 1 atau lebih besar dianggap memiliki risiko lebih baik untuk memberi imbalan pada tradeoff. Misalnya, rasio Sharpe untuk saham cap pasar besar pada awalnya akan mengungguli obligasi yang lebih aman; Namun, dalam jangka panjang, portofolio obligasi pasti akan mengungguli saham.

Frontier Efisien

Batas yang efisien berasal dari analisis varians rata-rata, yang mencoba menciptakan pilihan investasi yang lebih efisien. Investor tipikal lebih memilih imbal hasil yang diharapkan dengan varians rendah. Perbatasan efisien dibangun sesuai dengan itu, dengan menggunakan seperangkat portofolio optimal yang menawarkan tingkat pengembalian yang diharapkan tertinggi untuk tingkat risiko tertentu. Portofolio di bawah kurva frontier dianggap suboptimal sedangkan yang di atas dianggap tidak terjangkau. Pilihan optimal sehubungan dengan pendekatan frontier yang efisien terjadi ketika garis lurus aset bebas risiko bersinggungan dengan perbatasan aset berisiko.

Model Harga Penetapan Harga Modal

CAPM adalah teori keseimbangan yang dibangun di atas hubungan antara risiko dan expected return. Teori ini membantu investor mengukur risiko dan pengembalian investasi yang diharapkan dengan harga aset yang tepat. Secara khusus, investor harus diberi kompensasi untuk nilai waktu uang dan risiko. Tingkat bebas risiko, biasanya obligasi Treasury atau indeks saham, mewakili nilai waktu uang untuk menempatkan uang dalam investasi apapun. Sederhananya, pengembalian rata-rata keamanan harus dikaitkan secara linier dengan koefisien beta-ini menunjukkan bahwa investasi berisiko mendapatkan premi dari suku bunga acuan. Setelah kerangka risk-to-reward, return yang diharapkan, di bawah model CAPM, akan lebih tinggi bila investor menanggung risiko lebih besar. Pendekatan value-at-risk (VaR) terhadap manajemen portofolio adalah cara sederhana untuk mengukur risiko.VaR mengukur kerugian maksimum yang tidak dapat melebihi tingkat kepercayaan tertentu. Dihitung berdasarkan periode waktu, tingkat kepercayaan dan jumlah kerugian yang telah ditentukan sebelumnya, statistik VaR memberi analisis skenario kasus terburuk bagi investor. Jika investasi memiliki VaR 5 persen, investor menghadapi 5 persen kemungkinan kehilangan seluruh investasi pada bulan tertentu. Metodologi VaR bukanlah ukuran risiko yang paling komprehensif; Namun, karena pendekatannya yang sederhana, tetap merupakan salah satu langkah paling populer dalam manajemen portofolio.

Inti

Berinvestasi di pasar keuangan secara inheren berisiko. Banyak individu menggunakan penasihat keuangan dan manajer kekayaan untuk meningkatkan tingkat pengembalian dan mengurangi risiko investasi. Profesional keuangan ini menggunakan ukuran statistik dan model risiko / penghargaan untuk membedakan aset volatile dari yang stabil. Teori portofolio modern menggunakan lima indikator statistik-alfa, beta, standar deviasi, R-kuadrat, dan rasio Sharpe-untuk melakukan ini. Demikian pula, model penetapan harga aset modal dan Value at Risk digunakan secara luas untuk mengukur risiko memberi imbalan pada tradeoff dengan aset dan portofolio.