Bagi investor saham, neraca merupakan pertimbangan penting untuk berinvestasi di perusahaan karena ini merupakan cerminan dari apa yang dimiliki dan dimiliki oleh perusahaan. Kekuatan neraca perusahaan dapat dievaluasi oleh tiga kategori pengukuran investasi berkualitas tinggi: kecukupan modal kerja; kinerja aset; dan struktur kapitalisasi.

Siklus Konversi Kas (CCC)

Siklus konversi tunai merupakan indikator kunci kecukupan posisi modal kerja perusahaan. Selain itu, CCC sama pentingnya dengan pengukuran kemampuan perusahaan untuk mengelola dua aset paling efisien secara efisien - piutang dan inventaris.

Dihitung dalam beberapa hari, CCC mencerminkan waktu yang dibutuhkan untuk mengumpulkan penjualan dan waktu yang dibutuhkan untuk menyerahkan persediaan. Semakin pendek siklus ini, semakin baik. Kas adalah raja, dan manajer cerdas tahu bahwa modal kerja yang bergerak cepat lebih menguntungkan daripada mengikat modal kerja yang tidak produktif dalam aset.

CCC = DIO + DSO - DPO DIO - Inventaris Hari Beredar DSO - Posisi Penjualan Hari DPO - Hutang Hari Posisi

Tidak ada satu metrik optimal untuk CCC, yang juga disebut sebagai siklus operasi perusahaan. Sebagai aturan, siklus konversi kas perusahaan akan sangat dipengaruhi oleh jenis produk atau layanan yang diberikannya dan karakteristik industri.

Investor yang mencari kualitas investasi di area neraca perusahaan ini perlu melacak CCC dalam jangka waktu yang lama (misalnya, lima sampai 10 tahun), dan membandingkan kinerjanya dengan pesaing. Konsistensi dan / atau penurunan dalam siklus operasi adalah sinyal positif. Sebaliknya, waktu pengumpulan yang tidak menentu dan / atau peningkatan persediaan di tangan pada umumnya bukanlah indikator kualitas investasi positif.

Rasio Perputaran Aset Tetap

Properti, pabrik dan peralatan (PP & E), atau aset tetap, merupakan angka "besar" lainnya di neraca perusahaan. Sebenarnya, ini sering merupakan komponen terbesar dari total aset perusahaan. Pembaca harus mencatat bahwa istilah aset tetap adalah singkatan standar profesional untuk PP & E, walaupun literatur investasi kadang-kadang mengacu pada aset tidak lancar perusahaan sebagai aset tetapnya.

Investasi perusahaan pada aset tetap sangat bergantung, pada tingkat yang tinggi, sesuai dengan bidang usahanya. Beberapa bisnis lebih padat modal daripada yang lain. Produsen sumber daya alam dan peralatan modal besar memerlukan investasi dalam jumlah besar. Perusahaan jasa dan produsen perangkat lunak komputer membutuhkan jumlah aset tetap yang relatif kecil. Produsen utama umumnya memiliki sekitar 30% sampai 40% aset mereka di PP & E. Dengan demikian, rasio perputaran aset tetap akan bervariasi di antara industri yang berbeda.Rasio perputaran aset tetap dihitung sebagai berikut:

Rata-rata aset tetap dapat dihitung dengan membagi PP & E akhir tahun dari dua periode fiskal (misal PP & E 2004 dan 2005 dibagi dua).

Indikator rasio perputaran aset tetap ini, yang dilihat dari waktu ke waktu dan dibandingkan dengan pesaing, memberi investor gambaran tentang seberapa efektif pengelolaan perusahaan menggunakan aset besar dan penting ini. Ini adalah ukuran kasar dari produktivitas aset tetap perusahaan, sehubungan dengan menghasilkan penjualan. Semakin tinggi jumlah kali PP & E berbalik, semakin baik. Jelas, investor harus mencari konsistensi atau meningkatkan tingkat perputaran aset tetap sebagai kualitas investasi neraca positif. Rasio Pengembalian Aktiva

Return on asset (ROA) dianggap sebagai rasio profitabilitas - ini menunjukkan jumlah perusahaan yang menghasilkan total aset

. Namun demikian, ada baiknya melihat rasio ROA sebagai indikator kinerja aset. Rasio ROA (persentase) dihitung sebagai berikut: Rata-rata jumlah aset dapat dihitung dengan membagi total aset akhir tahun dari dua periode fiskal (PP-E 2004 dan 2005 dibagi dengan 2). Rasio ROA dinyatakan sebagai persentase pengembalian dengan membandingkan laba bersih, laba bersih dari laporan laba rugi, terhadap rata-rata total aset. Pengembalian persentase yang tinggi menyiratkan aset yang dikelola dengan baik. Di sini sekali lagi, rasio ROA paling baik digunakan sebagai analisis komparatif terhadap kinerja historis perusahaan dan dengan perusahaan-perusahaan yang memiliki lini bisnis serupa. Beberapa aset non-fisik dianggap aset tidak berwujud, yang pada dasarnya dapat dikategorikan menjadi tiga jenis: kekayaan intelektual (hak paten, hak cipta, merek dagang, nama merek, dll.), Biaya ditangguhkan ( biaya yang dikapitalisasi) dan membeli goodwill (biaya investasi melebihi nilai buku). Sayangnya, hanya ada sedikit keseragaman dalam presentasi neraca untuk aset tak berwujud atau terminologi yang digunakan dalam keterangan akun. Seringkali, barang tak berwujud dikubur dalam aset lain dan hanya diungkapkan dalam catatan ke keuangan.

Dolar yang terlibat dalam kekayaan intelektual dan biaya yang ditangguhkan pada umumnya tidak material dan, dalam kebanyakan kasus, tidak menjamin banyak pemeriksaan analitis. Namun, investor didorong untuk berhati-hati melihat jumlah goodwill yang dibeli di neraca perusahaan karena beberapa profesional investasi merasa tidak nyaman dengan sejumlah besar goodwill yang dibeli. "Keindahan" yang didapat hari ini kadang berubah menjadi "binatang buas" besok. Hanya waktu yang akan mengatakan apakah harga akuisisi yang dibayarkan oleh perusahaan yang mengakuisisi itu benar-benar bernilai wajar. Kembalinya perusahaan yang mengakuisisi akan terwujud hanya jika, ke depan, ia mampu mengubah perolehan menjadi pendapatan positif.

Analis konservatif akan mengurangi jumlah goodwill yang dibeli dari ekuitas pemegang saham untuk mencapai kekayaan bersih berwujud sebuah perusahaan. Dengan tidak adanya pengukuran analitik yang tepat untuk membuat penilaian atas dampak deduksi ini, coba gunakan akal sehat biasa.Jika pengurangan goodwill yang dibeli memiliki dampak negatif yang material terhadap posisi ekuitas perusahaan, hal itu seharusnya menjadi masalah investor. Misalnya, neraca dengan leverage moderat mungkin terlihat sangat jelek jika kewajiban hutangnya lebih tinggi dari posisi ekuitasnya yang nyata.

Perusahaan mengakuisisi perusahaan lain, sehingga membeli goodwill adalah fakta kehidupan dalam akuntansi keuangan. Investor, bagaimanapun, perlu melihat secara hati-hati sejumlah besar goodwill yang dibeli dalam neraca. Dampak dari akun ini terhadap kualitas investasi suatu neraca perlu dinilai dari segi ukuran komparatifnya terhadap ekuitas dan tingkat keberhasilan perusahaan dengan akuisisi. Ini benar-benar penghakiman, tapi perlu dipertimbangkan secara serius.

Garis Dasar

Aset merupakan barang berharga yang dimiliki perusahaan, dimiliki atau dimiliki oleh perusahaan. Dari berbagai jenis barang yang dimiliki perusahaan; piutang, persediaan, PP & E dan barang tak berwujud umumnya merupakan empat akun terbesar di sisi aset neraca. Sebagai konsekuensinya, neraca yang kuat dibangun berdasarkan pengelolaan aset jenis aset utama yang efisien ini dan portofolio yang kuat dibangun untuk mengetahui bagaimana membaca dan menganalisis laporan keuangan.