Bull call spread dapat menghasilkan return yang besar, namun tidak tanpa resiko. Penyebaran bull call melibatkan pembelian call option, dan bersamaan dengan penjualan lainnya, harga yang lebih tinggi pada aset dasar yang sama dengan tanggal kadaluarsa yang sama. Strategi tersebut menghasilkan debit bersih kepada pembeli opsi, sama dengan selisih antara premi yang dibayarkan untuk membeli opsi dengan harga lebih rendah dan premi yang diterima untuk menjual (atau menulis) opsi dengan harga lebih tinggi.

Debet bersih ini juga merupakan kerugian maksimal yang bisa diakibatkan oleh spread bull call, sedangkan keuntungan maksimum sama dengan selisih harga strike dari call less the net debit. Titik impas strategi sama dengan strike price dari harga yang lebih rendah ditambah debit bersih. (Komisi diabaikan di sini demi kesederhanaan, tapi akan dikeluarkan untuk membuka dan menutup posisi opsi.)

Keuntungan terbesar dari spread bull call adalah trader atau investor dapat memulai posisi bullish di sebagian kecil dari harga saham yang mendasarinya. Hal ini karena menulis penghinaan harga yang lebih tinggi dari biaya yang terlibat dengan membeli telepon dengan harga lebih rendah. Strategi ini berjalan dengan baik jika keuntungan terbatas diperkirakan terjadi pada saham, namun tidak juga di pasar bull yang kuat karena kemungkinan saham yang lebih besar "dipanggil" pada harga strike yang lebih tinggi, yang akan membatasi strategi tersebut.

Kita dapat menggambarkan penggunaan spread bull untuk menukar Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc172. 50 + 2. 61% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), perusahaan terbesar di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar per 26 Desember 2014, saat ditutup pada $ 113. 99. Katakanlah kita mengharapkan Apple untuk mencapai rekor tertinggi baru-baru ini sebesar $ 119. 75 selama beberapa bulan ke depan, tapi tidak mendapatkan jauh lebih jauh dari tingkat itu. Dengan demikian, kami membeli sebuah panggilan pada bulan Maret 2015 $ 115 untuk Apple. Panggilan berdagang seharga $ 5. 25 / $ 5. 65, jadi kami membelinya dengan harga yang diminta $ 5. 65. Serentak, kami menulis sebuah panggilan pada bulan Maret 2015 $ 120 untuk Apple. Panggilan ini diperdagangkan pada $ 3. 55 / $ 3. 65, jadi kami menerima harga penawaran $ 3. 55 pada "call write."

Debet bersih untuk strategi panggilan bull di Apple adalah $ 2. 10 (i e, $ 5. 65 - $ 3. 55). Perhatikan bahwa setiap kontrak opsi memiliki 100 saham sebagai underlying asset, jadi biaya dalam dolar sebenarnya adalah $ 210 ($ 2. 10 x 100 saham).

Inilah strategi yang akan digunakan dalam tiga skenario berikut ini: diperdagangkan di atas $ 120 (katakanlah $ 122) tepat sebelum tanggal kedaluwarsa 20 Maret dari panggilan.

Dalam kasus ini, panggilan $ 115 akan diperdagangkan dengan harga paling tidak $ 7, sedangkan panggilan $ 120 akan diperdagangkan dengan harga minimal $ 2. Menutup posisi panjang pada posisi sebelumnya dan posisi short pada posisi terakhir akan menghasilkan keuntungan kotor sebesar $ 5.Keuntungan bersih akan menjadi $ 2. 90 (i., $ 5.000 kurang

$ 2. 10) atau 138% dari investasi awal sebesar $ 2. 10. Skenario 2 - Apple diperdagangkan di bawah $ 115 (katakanlah $ 110) tepat sebelum tanggal 20 Maret kedaluwarsa panggilan.

Dalam kasus ini, sementara panggilan $ 115 dan $ 120 mungkin memiliki beberapa premi waktu tersisa (tergantung berapa lama waktu yang tersisa sebelum masa kadaluarsa opsi), kedua panggilan kemungkinan akan kedaluwarsa. Dengan demikian kita akan kehilangan investasi penuh sebesar $ 210, untuk kerugian 100%. Skenario 3

- Apple berdagang tepat pada $ 117. 10 tepat sebelum tanggal kedaluwarsa tanggal 20 Maret.

Dalam kasus ini, panggilan $ 115 akan diperdagangkan dengan harga minimal $ 2. 10, sementara panggilan $ 120 akan berada di jalur yang tidak berharga, menghasilkan keuntungan kotor sebesar $ 2. 10. Ini benar-benar mengimbangi biaya asli sebesar $ 2. 10, sehingga strategi tersebut bisa rusak. Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, spread bull call memungkinkan strategi bullish diimplementasikan pada harga yang lebih rendah dari harga saham. Katakanlah kita hanya memiliki sekitar $ 1, 200 sebagai modal investasi; ini akan menjemput kita hanya sekitar 10 saham Apple, tapi akan memungkinkan kita untuk menerapkan lima kontrak strategi bull call ($ 2. 10 x 100 x 5 kontrak = $ 1, 050). Jika perdagangan berhasil, saldo akun kami akan membengkak menjadi $ 2, 500 ($ 5 x 100 x 5 kontrak), untuk pengembalian 138%. Tapi kalau kita sudah membeli 10 saham Apple bukan di $ 113. 99, dan perdagangan saham sampai $ 122, tingkat pengembalian kami hanya sekitar $ 80 atau 7% dari investasi awal.

Sisi lain adalah jika Apple memperdagangkan lebih rendah dan menutup di bawah $ 115 dengan opsi kedaluwarsa, kita akan kehilangan jumlah penuh yang diinvestasikan dalam strategi pilihan, sedangkan jika kita telah membeli 10 saham Apple, kita dapat menahannya tanpa batas waktu.

Bottom-Line

: Strategi bull call memungkinkan posisi bullish untuk diimplementasikan pada harga yang lebih rendah dari harga saham yang mendasarinya. Sementara risiko strategi ini terbatas pada debit bersih (premi yang dibayarkan

kurang yang diterima premi), downside adalah jumlah keseluruhan investasi dapat hilang jika perdagangan tidak berjalan. Pengungkapan: Penulis tidak memegang jabatan dalam sekuritas yang disebutkan dalam artikel ini pada saat publikasi.