Federal Reserve menaikkan suku bunga pada bulan Desember 2015, menandai kenaikan pertama sejak a. Kenaikan 25% pada bulan Juni 2006. Bank U. S. memperoleh sedikit keuntungan setelah berita tersebut namun kemudian didinginkan dengan pasar dunia yang lebih selaras dengan China dan minyak mentah daripada keadaan ekonomi. Meski begitu, bank dan sektor keuangan masih bisa menikmati manfaat tradisional dari suku bunga yang lebih tinggi.

Keuntungan bank diperkirakan akan meningkat setelah kenaikan suku bunga karena mereka memiliki cadangan kas yang sangat besar yang mendapat keuntungan dari hasil yang lebih tinggi. Selain itu, akun pelanggan dibayar kurang dari suku bunga jangka pendek, yang memungkinkan bank untuk menutupi perbedaannya. Penyebaran ini cenderung meningkat sepanjang siklus kenaikan suku bunga, meningkatkan keuntungan yang langsung mengarah ke garis bawah bank.

Tingkat kenaikan juga cenderung terjadi selama ekspansi ekonomi yang kuat dan periode kenaikan imbal hasil obligasi. Unsur-unsur ini mendukung peningkatan pinjaman dan penggunaan modal, dengan lonjakan kredit bisnis dan konsumen menambah keuntungan bank. Pinjaman yang ada juga menambah profitabilitas, karena spread yang lebih besar antara tingkat suku bunga federal funds dan tarif yang dibebankan kepada pelanggan.

Riwayat Harga Bank

Indeks Bankir KBW Nasdaq 1990 - 2016

Indeks Bankir KBW Nasdaq (BKX) menguat dari kisaran perdagangan 6 tahun di tahun 2003, didorong oleh ekspansi ekonomi yang dimulai setelah pasar beruang 2000 sampai 2002. The Fed menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya dalam empat tahun di bulan Juni 2004, memulai siklus kenaikan yang berakhir dengan kenaikan Juni 2006. Indeks tersebut menunjukkan aksi bullish pada tingkat kenaikan, mencerminkan kenaikan pesat dalam pinjaman yang akhirnya terlalu panas, menghasilkan keruntuhan bank dan real estat tahun 2008.

Indeks menemukan support di awal tahun 2009 di dekat titik terendah dalam yang diposting pada 1990-an dan memasuki pemulihan berkaki dua yang terhenti pada bulan Juli 2015 tepat di bawah retracement 62% dari penurunan pasar beruang. Sementara puncak tersebut mencapai level tertinggi 6 tahun, sektor ini memiliki benchmark berkapasitas besar yang tidak berkinerja buruk termasuk SP-500 dan Nasdaq-100. Ini terjual pada paruh kedua tahun 2015 pada saat bersamaan The Fed mempersiapkan masyarakat untuk kenaikan suku bunga pertamanya dalam 9 tahun.

Bank secara tradisional rally ke siklus kenaikan suku bunga yang baru, sehingga aksi harga di akhir 2015 adalah bearish ganda, menunjukkan bahwa investor tidak terkesan dengan prospek sektor ini. Sentimen lemah ini telah terjadi sejauh 2016, dalam penurunan tajam yang menurunkan indeks ke level terendah 2 tahun. Hal ini mengindikasikan sektor perbankan telah mengalami tren turun baru.

Bagaimana Siklus Ini Mungkin Berbeda

Bank cenderung memimpin rata-rata umum sebelum siklus kenaikan suku bunga baru karena investor melihat peluang dan membeli saham menjelang berita tersebut. Itu tidak terjadi sebelum kenaikan 2015, menaikkan bendera merah tentang kinerja di tahun 2016 dan 2017.Divergence bearish ini patut dicatat karena grup ini juga berkinerja buruk antara 2013 dan 2015, terjebak dalam kisaran sempit sementara SP-500 rally ke level tertinggi sepanjang masa.

Tekanan inflasi biasanya meningkat sebelum siklus kenaikan suku bunga dimulai namun tahun-tahun intervensi bank sentral melalui pelonggaran kualitatif membuat tutup pada harga produsen dan konsumen, memicu beberapa ketakutan deflasi. Jatuhnya harga minyak mentah dan sumber daya alam lainnya diikuti pada tahun 2015, meredam inflasi lebih lanjut yang menjadi ciri ekspansi ekonomi paling banyak.

Keruntuhan komoditas dan kelesuan pertumbuhan China telah menurunkan secara tajam 2016 ekspektasi ekonomi di Amerika Serikat dan Eropa, sehingga tidak mungkin target inflasi Fed akan tercapai. Kurangnya unsur kritis ini menimbulkan kekhawatiran kenaikan suku bunga yang berjangka waktu yang buruk dan bisa menjadi kontraproduktif, mengurangi permintaan dan memicu siklus resesi baru. Bahkan mungkin Fed akan mundur dan mencabut kenaikan suku bunga, memicu krisis kepercayaan lebih lanjut.

U. Permintaan konsumen dan bisnis telah diredam selama siklus ekspansi yang dimulai pada tahun 2009, membuat lonjakan pertumbuhan lebih kecil kemungkinannya setelah kenaikan tingkat 2015. Hal ini juga dapat merusak kinerja bank, meski terjadi peningkatan spread. Juga, banyak sektor memasuki tren turun pada awal tahun 2016, yang mencerminkan kondisi buruk yang tercermin dalam keruntuhan komoditas. Tak satu pun dari ini menjadi pertanda baik bagi bank di tahun-tahun mendatang.

Lingkungan peraturan menambah headwind lain terhadap kinerja bank pada tahun 2016 dan 2017. Keruntuhan ekonomi tahun 2008 memaksa perubahan industri besar, dengan Kongres mengeluarkan undang-undang reformasi Dodd-Frank 2010. Perundang-undangan ini telah memaksa bank untuk menutup atau mengurangi segmen bisnis yang menguntungkan namun berisiko dan lebih fokus pada praktik pemberian pinjaman tradisional.

Tahun-tahun proses pengadilan setelah keruntuhan juga merenggut jumlah korban, dengan biaya hukum dan denda yang memakan cadangan uang secara besar-besaran. Pengaruh negatif ini akhirnya mereda, namun bank sekarang memiliki modal bebas untuk masuk ke laba bersih. Pengalaman industri brutal antara tahun 2008 dan 2015 juga cenderung menghasilkan kegiatan yang lebih konservatif namun kurang menguntungkan di tahun-tahun depan.

Garis Bawah

Secara tradisional, rally secara tradisional menjadi awal dari siklus kenaikan suku bunga Reserve Reserve yang baru dan melanjutkan kinerja yang superior selama beberapa tahun. Namun, mungkin berbeda kali ini karena keruntuhan ekonomi tahun 2008 dan pelonggaran kualitatif telah mengubah hubungan tradisional antara pertumbuhan, inflasi, dan tingkat suku bunga.