Komisi Sekuritas dan Bursa Efek (SEC) mengeluarkan peraturan baru yang mengatur dana pasar uang pada pertengahan tahun 2014. Aturan ini dirancang untuk mengatasi masalah likuiditas potensial jika ekonomi mengalami krisis keuangan yang lain pada orde 2008-2009. Secara tradisional, dana pasar uang telah menjadi tempat di mana banyak investor memarkir uang tunai. Saham dana mempertahankan nilai konstan $ 1 per saham dan ada likuiditas segera. Aturan baru akan mengubah beberapa atribut ini untuk beberapa dana pasar uang. Berikut adalah panduan untuk peraturan baru dan di mana mereka akan berlaku. (Untuk lebih lanjut, lihat: Pengantar Reksa Dana Pasar Uang .)

- Numbers Floating NAV

Dana pasar uang tertentu akan memiliki nilai aset mengambang (NAV) setelah peraturan baru mulai berlaku. Dana ini tidak lagi dihargai dengan harga konstan $ 1 per saham. Hal ini akan berdampak pada dana pasar uang kota institusional dan dana pasar umum perdana / tujuan umum. Dana pasar uang ritel tidak akan terpengaruh oleh peraturan ini.

Penebusan

Aturan baru memanggil dua jenis biaya likuiditas yang dapat mengenakan biaya yang sangat ketat untuk penebusan, terutama untuk kendaraan dengan pengembalian yang tradisional ini. Jika aset likuid mingguan dana pasar uang turun di bawah 30% dari total aset dana maka dewan direksi dana tersebut dapat mengenakan biaya 2% untuk pencairan dana. Jika aset likuid mingguan dana pasar uang turun di bawah 10% dari total aset dana, pelunasan akan dikenakan biaya penebusan 1% persen kecuali jika dewan direksi dinilai sebaliknya. Dana pasar dana pemerintah pusat dan pasar perdana / umum bertujuan tunduk pada peraturan baru ini. (Untuk lebih, lihat:

Apakah Dana Pasar Uang Membayar? )

Jika aset likuid dana pasar uang turun di bawah 30% dari total aset dewan direksi dana akan diizinkan untuk memberikan suara apakah akan membatasi semua pencairan dana selama 10 hari. Mengingat bahwa dana pasar uang biasanya digunakan untuk risiko investasi dan likuiditas yang rendah, pengenaan gerbang penebusan bisa menjadi masalah bagi banyak investor.

U. S. Dana pasar uang Treasury dan dana yang diinvestasikan hanya di U. S. pemerintah yang menerbitkan surat berharga dibebaskan dari peraturan baru termasuk floating NAV, redemption gates and redemption fees. Hal ini dapat berakibat pada ini menjadi dana pasar uang pilihan bagi banyak investor yang akan datang. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Memahami Likuiditas Finansial .)

Beberapa Definisi

Dana pasar uang ritel pada dasarnya dimiliki oleh investor perorangan. Perhatikan bahwa dana pasar uang yang ditawarkan dalam 401 (k) dianggap dimiliki oleh individu juga. Dana pasar uang institusional didefinisikan sebagai terbuka bagi pemegang saham termasuk individu, perusahaan, usaha kecil dan juga rekening institusional seperti untuk wakaf dan yayasan.(99)> Investasi di pasar uang kota sebagian besar di pasar uang pemerintah kota dan pasar uang pemerintah lainnya dan kendaraan berpendapatan tetap yang memberikan pendapatan bebas pajak baik di tingkat nasional atau untuk negara tertentu. Dana pasar uang pemerintah berinvestasi pada sekuritas pemerintah, sementara U. S. Dana pasar uang Treasury diinvestasikan pada instrumen Treasury. Dana pasar uang utama atau tujuan umum berinvestasi di spektrum instrumen sekuritas pemerintah dan instrumen pasar uang non pemerintah.

Implikasi bagi investor Fidelity Investments sedang dalam proses meminta pemegang saham menyetujui konversi tiga dana pasar uangnya ke dana pemerintah untuk menghindari peraturan dan batasan baru. Meskipun ada kemungkinan banyak investor akan memilih dana pasar uang pemerintah yang memungkinkan mereka menghindari pembatasan NAV dan pelepasan terapung, kemungkinan dana uang ini akan menawarkan tingkat bunga yang lebih rendah ke depan. Tentu dana yang akan dibutuhkan dalam dana pasar uang jangka pendek akan tetap menjadi pilihan tepat, terutama dana pemerintah. Namun, dalam banyak kasus, para investor dan penasihat keuangan mungkin akan melihat opsi lain untuk menurunkan risiko, bagian pendapatan tetap jangka pendek dari portofolio mereka. Ini mungkin termasuk dana obligasi jangka pendek dan alternatif lainnya. (99) Pilihan lain yang banyak dipertimbangkan oleh broker-dealer adalah memindahkan rekening sapu klien mereka dari dana pasar uang dan deposit bank. program yang ditawarkan melalui afiliasi perbankan.

Alternatif Dengan Resiko Tambahan

Sejak pengumuman peraturan baru ini sekurang-kurangnya selusin reksa dana obligasi jangka pendek baru diluncurkan termasuk Vanguard's Ultra Short-Term Bond Fund (VUBFX), walaupun menurut Vanguard, peluncurannya adalah tidak terkait dengan aturan dana pasar uang baru. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Pimco vs. Vanguard: Perbandingan

.) Dana obligasi jangka pendek akan menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi daripada dana pasar uang tetapi juga membawa lebih banyak risiko pasar berdasarkan kepemilikan dasarnya. Menurut Morningstar Inc. (MORN MORNMorningstar Inc87. 16 + 0. 07%

Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6

) rata-rata dana obligasi berjangka ultrashort kehilangan 7. 89% selama tahun 2008. Keuangan Penasihat akan bijaksana untuk mengingatkan klien untuk mencari sedikit lebih banyak potensi risiko mengasumsikan dana tersebut merupakan pengganti dana pasar uang.

The Bottom Line Dalam upaya untuk mencegah keruntuhan sistem keuangan kita jika terjadi krisis ekonomi lain atas perintah krisis keuangan 2008-2009, SEC mengeluarkan beberapa perubahan dalam peraturan yang mengatur dana pasar uang Beberapa dana akan memiliki biaya penebusan yang dikenakan pada pemegang saham dalam kasus tertentu, sementara yang lain akan melihat NAB mereka diizinkan berfluktuasi dari stabil tradisional $ 1 per saham. Perubahan ini akan memaksa investor dan penasihat keuangan untuk menguji kembali bagaimana mereka menggunakan dana pasar uang dan juga untuk mencari alternatif.(Untuk lebih lanjut, lihat: Mengapa Dana Pasar Uang Mematahkan Uang

.)