Aturan fidusia Departemen Tenaga Kerja yang banyak diantisipasi akan diresmikan pada tanggal 6 April 2016. Ada banyak spekulasi tentang seperti apa versi terakhirnya. Sebagian besar fokusnya adalah pada dampak potensial pada dunia pialang dan penasihat keuangan yang membuat sebagian atau seluruh hidup mereka dari penjualan produk keuangan. Fokus ini telah terwujud dalam penjualan dua unit pialang oleh American Investment Group dan MetLife Inc., masing-masing. Namun, bukan hanya kompensasi melalui komisi yang akan terkena dampak peraturan baru ini. Penasihat hanya biaya dan penasihat investasi terdaftar (RIA) juga akan terkena dampaknya.

Perbedaan dengan Aturan SEC

Aturan fidusia Securities and Exchange Commission (SEC) mendorong RIA untuk menghindari benturan kepentingan namun tidak secara eksplisit melarangnya selama konflik tersebut diungkapkan kepada klien. Aturan fidusia yang diajukan DOL lebih sesuai dengan peraturan ERISA yang mengatur rencana pensiun yang memenuhi syarat seperti rencana 401 (k). Aturan ini melarang beberapa transaksi tertentu dan tidak membiarkan terjadinya benturan kepentingan bahkan dengan pengungkapan kepada klien. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Bagaimana Standar Fidusia SEC dan DOL Bisa Berbeda .)

Pengungkapan yang Diperlukan

Akan ada pilihan pengungkapan bagi para penasihat untuk merekomendasikan produk atau opsi keuangan yang mungkin tidak dianggap sebagai kepentingan terbaik klien. Ini akan berupa kesepakatan yang disebut dengan Best Interests Contract Exemption atau BICE. BICE perlu memberikan pengungkapan penuh mengenai berapa banyak uang yang akan dibuat penasihat dari produk atau pendekatan investasi ini dan harus ditandatangani oleh klien.

Hal ini secara luas dianggap ditujukan kepada penasihat keuangan yang memperoleh sebagian besar pendapatan mereka dari penjualan produk keuangan dan mendapatkan komisi. Masalah BICE kemungkinan juga akan berdampak pada RIA, terutama sehubungan dengan rekomendasi untuk menggulung aset klien dari 401 (k) ke IRA. Aturan baru ini kemungkinan akan meningkatkan biaya kepatuhan untuk semua penasihat keuangan termasuk RIA dan penasihat biaya saja. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Apa Kebijakan Fidusia DoL yang Berarti untuk Penasihat . 401 (k) Masalah Rollover

Area di mana penasehat hanya biaya dan RIA cenderung untuk melawan Aturan baru adalah isu 401 (k) rollovers ke IRA. Jika penasihat keuangan menyarankan agar klien menyerahkan saldo 401 (k) mereka ke IRA, rekomendasi ini bisa mendapat sorotan. Jika klien akan menghadapi biaya yang lebih tinggi dalam perjalanan langkah ini, hal itu dapat dianggap sebagai konflik kepentingan berdasarkan peraturan baru.

Fokus utama peraturan ini pada awalnya dianggap mencegah "rollovers beracun" oleh penasihat keuangan yang mendapatkan beberapa atau semua kompensasi dari komisi.Sebenarnya, peraturan yang diajukan hampir pasti akan membuat kerutan di rollover ke IRA yang akan diarahkan ke produk seperti anuitas atau reksa dana mahal. (Ada alasan yang sah mengapa penasihat biaya hanya akan merekomendasikan agar klien atau calon klien mengajukan saldo 401 (k) mereka ke IRA. Ini termasuk:

Mengambil keseimbangan yang relatif kecil dan menggabungkannya dengan sisa aset klien untuk sepenuhnya menjalankan strategi investasi yang disarankan untuk klien. Lebih sedikit investasi dan akun untuk dipantau klien. Keinginan klien untuk mengubah uang dari IRA tradisional menjadi Roth IRA sebagai bagian dari perencanaan keuangan dan perkebunan mereka.

Menu investasi terbatas di rencana 401 klien lama (k).

Fokus pada potensi konflik kepentingan di sini dapat menyebabkan penasehat keuangan menghindar dari membuat rekomendasi untuk menggulirkan aset-aset ini bahkan ketika ini adalah rute terbaik untuk mencari klien. (Untuk lebih lanjut, lihat:

• Aturan Fidusia DOL: RIAs Lihat Dampak Negatif
• .)
• Peluang Pemasaran?
• Penasihat finansial RIA dan penasihat biaya hanya berpotensi menggunakan peraturan fidusia secara deduktif sebagai peluang pemasaran. Misalnya, RIA mungkin mengatakan sesuatu di sepanjang baris: "Kami selalu memegang standar fidusia. "RIA mungkin bertanya kepada prospek apakah penasihat mereka telah menjelaskan semua biaya yang benar-benar tertanam dalam produk keuangan yang mereka rekomendasikan untuk mereka. Atau mereka mungkin bertanya apakah broker mereka telah memberi tahu mereka bahwa biaya pada akun bungkus mereka di IRA mereka akan naik sebagai tanggapan atas peraturan fidusia yang baru.

Selain itu, peraturan ini mungkin menciptakan kekurangan penasihat keuangan yang berkualitas. Jenis aturan serupa diberlakukan di Inggris dan sejak saat itu terjadi penurunan jumlah penasihat keuangan yang nyata. (Untuk lebih lanjut, lihat: Aturan DoL yang Diusulkan: Bagaimana Mereka akan Menganggap Penasehat Keuangan .

Masalah Kompresi Biaya

Ada tingkat kompresi biaya dalam biaya penasihat keuangan untuk sejumlah tahun sekarang dan tingkat peningkatan pengungkapan yang akan timbul dari peraturan ini dapat mempercepat hal ini. Selain itu, peningkatan pengungkapan biaya mungkin terbukti menjadi keuntungan bagi penasehat robo biaya rendah, terutama di kalangan investor dengan akun yang lebih kecil. Layanan Personal Advisor Vanguard adalah robot hibrida yang menawarkan kesempatan kepada klien untuk bekerja dengan penasihat manusia bersamaan dengan teknologi robo selama 30 basis poin. Ini mungkin pilihan bagus bagi investor kecil yang merasa membayar 100 basis poin atau lebih terlalu banyak.

Garis Dasar Aturan fidusia baru akan berdampak pada bisnis penasihat keuangan terlepas dari bagaimana penasihat diberi kompensasi. Fokusnya adalah pada mereka yang menjual produk keuangan, namun RIA dan penasihat biaya hanya akan terpengaruh juga. (Untuk lebih lanjut, lihat: Bagaimana Penasihat Dapat Merencanakan Perubahan Peraturan Fidusia.

)