Jika Anda pernah menonton sebuah program berita keuangan, Anda mungkin pernah mendengar referensi "analis" reporter. Analis ini, yang disebut analis sell-side, dipercaya memberikan opini tidak bias berdasarkan penelitian proprietary mengenai sekuritas sebuah perusahaan. Analis sell-side tidak membeli atau menjual saham dan obligasi. Sebaliknya, mereka membuat rekomendasi tentang bagaimana mereka percaya saham atau obligasi akan tampil. Analis ini menggunakan jargon investasi yang seringkali sulit untuk diurai, namun mereka memiliki pengaruh besar terhadap pergerakan saham dalam jangka pendek. Memahami peran analis sell-side harus memberi penjelasan sedikit pada pergerakan jangka pendek saham.

Bagaimana Riset Jual Samping Bekerja
Analis sisi penjualan biasanya mengikuti jalur kerja serupa, yaitu: seorang analis bertemu dengan tim manajemen perusahaan, membahas sumber pendapatan, produk atau layanan dan mengembangkan model keuangan berdasarkan perkiraan perusahaan dan juga ekspektasi analis. Analis kemudian mempertahankan pengawasan konstan terhadap perusahaan, meninjau banyak sumber data untuk menentukan apakah dia merasa yakin dengan modelnya atau membuat revisi berdasarkan informasi baru. Analis sering menempatkan label, menyebut peringkat investasi, pada saham perusahaan atau obligasi - biasanya dalam bentuk "beli", "jual" atau "tahan". Perkiraan yang diperoleh dari model beberapa analis sell-side juga dapat dirata-ratakan bersama untuk menghasilkan satu harapan yang disebut perkiraan "konsensus".

Riset sell-side seringkali "dipasarkan" ke perusahaan yang disebut manajer investasi sisi beli - inilah profesional investasi yang melakukan pembelian dan penjualan sekuritas. Contoh perusahaan ini termasuk manajer pensiun atau reksadana. Perusahaan sisi beli biasanya tidak membayar atau membeli langsung riset sell-side. Biasanya perusahaan penjual beli beli dolar lunak ke perusahaan penjual jual, yang merupakan cara memutar untuk melakukan penelitian. Uang lunak bisa dianggap sebagai uang ekstra yang dibayarkan saat perdagangan dilakukan melalui perusahaan penjual. Jadi, pada intinya, riset analis dari sisi jual mengarahkan perusahaan sisi beli untuk melakukan perdagangan melalui departemen perdagangan mereka, menciptakan keuntungan bagi perusahaan sisi jual. (Pelajari lebih lanjut tentang bentuk pembayaran ini untuk penelitian di FAQ

: Apa itu dolar yang lembut? )

Ada konflik inheren di dalam perusahaan pihak penjual, walaupun, karena permukiman legal yang lalu, konflik ini harus dihapus. Konfliknya begini: analis 'membuat rekomendasi untuk membeli atau menjual sekuritas perusahaan. Perusahaan-perusahaan ini sering juga merupakan klien dari bank-bank yang menjual-membayar biaya ke bank untuk layanan investasi. Perbankan investasi adalah sumber keuntungan yang sangat besar bagi bank, dan jika seorang analis membuat rekomendasi negatif, pihak perbankan investasi bisnis mungkin kehilangan klien tersebut.Kedua, analis membutuhkan akses ke tim manajemen perusahaan. Jika analis negatif, kadang perusahaan mungkin menolak akses, membuat riset perusahaan menjadi sangat sulit.

Jargon Investasi

Sebagai pemasok berita, reporter keuangan cenderung mengacu pada penelitian sisi penjualan. Para wartawan mendiskusikan persyaratan investasi seperti perkiraan konsensus, peringkat investasi dan dilaporkan vs. revisi. Selama musim penghasilan, program berita ini sering membahas jumlah konsensus, biasanya membandingkan laporan keuangan perusahaan yang sebenarnya dengan perkiraan konsensus. Jika sebuah perusahaan mengalahkan perkiraan konsensus, keamanannya biasanya naik dalam harga, sementara sebaliknya terjadi jika sebuah perusahaan merindukan perkiraan tersebut. Jadi, terlepas dari apakah sebuah perusahaan memiliki keuntungan atau kerugian, keamanannya bisa naik atau turun harganya, berdasarkan harapan yang hilang atau mengalahkan. Namun, ada kalanya perusahaan mengalahkan perkiraan konsensus dan keamanan turun. Mengapa hal itu terjadi? Kadang analis sell-side gagal merevisi perkiraan mereka, namun ekspektasi mereka berubah. Terkadang berita keuangan akan mengacu pada "nomor bisikan". Nomor bisikan adalah perkiraan yang berbeda dari perkiraan konsensus. Nomor bisikan ini menjadi harapan konsensus terbaru namun tidak tertulis. (Pelajari lebih lanjut tentang angka-angka ini di
Nomor Whisper: Haruskah Anda Dengar? ) Analis juga cenderung menempatkan peringkat investasi pada sekuritas. Peringkat ini adalah cara untuk memenuhi syarat bagaimana analis memandang potensi apresiasi harga saham. Ketika seorang analis mengubah ratingnya, harga keamanan mungkin akan berubah. Hal ini tergantung pada seberapa dekat investor mengikuti rekomendasi analis. Sebuah upgrade umumnya cenderung menaikkan harga sementara downgrade melakukan sebaliknya. Namun, bukan hanya perubahan tapi alasan perubahan yang penting untuk dipahami.

Analis sisi penjualan sering membuat perubahan pada laporan keuangan perusahaan untuk mencerminkan operasi yang sedang berjalan daripada item satu kali yang dapat mempengaruhi hasil kuartal saat ini. Perubahan ini dimasukkan ke dalam model keuangan yang dikembangkan analis untuk perusahaan dan mempengaruhi ekspektasi atau perkiraan. Analis menyebut perubahan tersebut sebagai angka revisi versus jumlah sebenarnya yang dilaporkan.

Dampak Harga Jual-Side pada Harga Saham

Peringkat yang analis tempatkan pada saham perusahaan sering mempengaruhi harga saham dalam jangka pendek. Ketika seorang analis "memulai" pertanggungan pada sebuah perusahaan, dia biasanya memberikan penilaian dalam bentuk "beli", "tahan" atau "jual". Peringkat ini merupakan sinyal bagi komunitas investasi, menggambarkan bagaimana analis yakin harga saham akan bergerak dalam jangka waktu tertentu. Rating terkadang bisa menjadi cerminan dari pergerakan saham yang diharapkan, dan bukan cerminan bagaimana analis merasa perusahaan akan tampil. Misalnya, jika perusahaan memiliki prospek pertumbuhan yang sangat kuat dalam enam bulan ke depan dan saham tersebut dinilai rendah berdasarkan perkiraan analis, maka peringkat "beli" dapat ditempatkan pada saham.Sebaliknya, prospek pertumbuhan yang lemah mungkin menjamin "menjual" rating. Namun, jika perusahaan yang sama memiliki prospek pertumbuhan yang kuat, namun harga saham telah meningkat sampai pada titik yang telah melampaui perkiraan dan dinilai terlalu tinggi, analis dapat menempatkan "sell" pada saham. Setelah penilaian awal ditempatkan pada saham, analis dapat memperbarui peringkatnya. Pembaruan ini menghasilkan peningkatan (dari "jual" ke "hold" atau "buy") atau downgrades (dari "beli" ke "hold" atau "sell").
Kesimpulan

Media keuangan sering mengacu pada catatan penelitian jual saat membahas potensi atau pergerakan saham yang sebenarnya. Memahami dampak penelitian ini sangat penting bagi investor untuk menjawab pertanyaan kritis seperti mengapa saham bergerak saat tidak ada berita terbaru tentang industri atau mengapa perubahan dalam peringkat investasi mempengaruhi harga saham dan apa artinya semua ini bagi harga saham jangka panjang atau jangka pendek? Tanpa mengetahui "tarik" yang ditawarkan riset sisi penjualan terhadap pergerakan harga saham jangka pendek, investor mungkin akan mengambil pergerakan harga ini untuk berarti hal lain, sehingga membuat keputusan investasi yang keliru.
Untuk bacaan terkait, pastikan membaca

Analis Prakiraan Bencana Ejaan untuk Beberapa Saham dan Rekomendasi Analis: Apakah Rating Jual Ada?