Mudah bingung dengan pasangan mata uang EUR / USD atau Euro FX futures, eurodolar tidak ada hubungannya dengan mata uang tunggal Eropa yang diluncurkan pada tahun 1999. Sebaliknya, eurodolar adalah deposito berjangka dalam mata uang dolar AS dan ditahan di bank-bank di luar Amerika Serikat. Deposito berjangka hanyalah deposito bank dengan bunga yang ditentukan dengan tanggal jatuh tempo yang ditentukan.

Sebagai akibat berada di luar perbatasan U. S., eurodolar berada di luar yurisdiksi Federal Reserve dan tunduk pada tingkat peraturan yang lebih rendah. Karena eurodolar tidak tunduk pada peraturan perbankan U. S., tingkat risiko investor yang lebih tinggi tercermin pada tingkat suku bunga yang lebih tinggi.

Nama eurodolar berasal dari fakta bahwa pada awalnya simpanan dalam mata uang dolar sebagian besar dipegang di bank-bank Eropa. Awalnya deposito ini dikenal dengan nama eurobank dollar. Namun, deposito U. S. dalam mata uang dolar sekarang diadakan di pusat keuangan di seluruh dunia dan disebut sebagai eurodollars.

Demikian pula, istilah eurocurrency digunakan untuk menggambarkan mata uang yang disimpan di bank yang tidak berada di negara asal dimana mata uang tersebut diterbitkan. Misalnya, yen Jepang yang disimpan di bank di Brazil akan didefinisikan sebagai eurocurrency.

Sejarah Eurodolar

Setelah berakhirnya Perang Dunia II, jumlah simpanan dolar U. S. yang berada di luar Amerika Serikat sangat meningkat. Faktor yang berkontribusi termasuk peningkatan tingkat impor ke Amerika Serikat dan bantuan ekonomi ke Eropa sebagai akibat Marshall Plan.

Pasar eurodolar menelusuri asal-usulnya ke era Perang Dingin tahun 1950an. Selama periode ini, Uni Soviet mulai memindahkan pendapatan berdenominasi dolarnya, berasal dari penjualan komoditas seperti minyak mentah, dari bank U. S.. Hal ini dilakukan untuk mencegah U. S. agar tidak bisa membekukan asetnya. Sejak saat itu, eurodolar telah menjadi salah satu pasar uang jangka pendek terbesar di dunia dan tingkat suku bunga telah muncul sebagai patokan untuk pendanaan perusahaan.

Eurodollar Futures Kontrak berjangka eurodollar diluncurkan pada tahun 1981 oleh Chicago Mercantile Exchange (CME), menandai kontrak berjangka tunai yang diselesaikan pertama kali. Pada saat habis masa berlakunya, penjual kontrak berjangka tunai yang diselesaikan dapat mentransfer posisi kas terkait daripada melakukan penyampaian aset yang mendasarinya.

Eurodollar futures awalnya diperdagangkan di lantai atas Chicago Mercantile Exchange di pit terbesarnya, yang menampung sebanyak 1, 500 pedagang dan panitera. Namun, sebagian besar perdagangan berjangka eurodollar sekarang terjadi secara elektronik.

Instrumen yang mendasari di futures eurodollar adalah deposito berjangka eurodolar, memiliki nilai pokok $ 1, 000, 000 dengan kematangan tiga bulan.

Simbol kontrak eurodollar terbuka adalah ED dan simbol kontrak elektroniknya adalah GE. Perdagangan elektronik futures eurodollar berlangsung di platform perdagangan elektronik CME Globex, Minggu sampai Jumat dari pukul 5:00. m. - 4: 00 hal. m. waktu sentral Bulan kedaluwarsa adalah bulan Maret, Juni, September dan Desember, seperti kontrak berjangka keuangan lainnya. Ukuran kutu (fluktuasi minimum) adalah seperempat dari satu basis poin (0. 0025 = $ 6. 25 per kontrak) pada bulan kontrak yang kedaluwarsa terdekat dan satu setengah dari satu basis poin (0. 005 = $ 12.50 per kontrak ) dalam semua bulan kontrak lainnya. Leverage yang digunakan di futures memungkinkan satu kontrak diperdagangkan dengan margin sekitar $ 1.000.

Eurodolar telah berkembang menjadi kontrak utama yang ditawarkan CME dalam hal volume harian rata-rata dan bunga terbuka. Pada kuartal ketiga 2013, eurodollar jauh melampaui E-Mini S & P 500, Minyak Mentah dan Treasury 10-Tahun Catatan berjangka dalam volume perdagangan harian rata-rata dan bunga terbuka.

Harga futures eurodollar mencerminkan tingkat suku bunga yang ditawarkan pada deposito U. S. Dollar dalam deposito yang diadakan di bank-bank di luar Amerika Serikat. Lebih khusus lagi, harga tersebut mencerminkan ukuran pasar suku bunga LIBOR U. S. Dollar 3 bulan yang diantisipasi pada tanggal penyelesaian kontrak.

LIBOR dan

Eurodolar

London Interbank Offered Rate (LIBOR) adalah patokan suku bunga jangka pendek di mana bank dapat meminjam dana di pasar antar bank London. Eurodollar futures adalah derivatif berbasis LIBOR, yang mencerminkan London Interbank Offered Rate untuk deposito berjangka tiga bulan $ 1, 000, 000. (Lihat "Pengantar LIBOR") Harga futures Eurodollar dinyatakan secara numerik dengan menggunakan 100 dikurangi suku bunga LIBOR 3 bulan suku bunga U. S. Dollar. Dengan cara ini, harga futures eurodollar sebesar $ 96. 00 mencerminkan tingkat bunga tersirat tersirat sebesar 4%.

Misalnya, jika seorang investor membeli 1 kontrak berjangka eurodollar seharga $ 96. 00 dan harga naik menjadi $ 96. 02, ini sesuai dengan penurunan tersirat LIBOR tersirat di 3. 98%. Pembeli kontrak berjangka akan menghasilkan $ 50. (1 basis poin, 0. 01, sama dengan $ 25 per kontrak, oleh karena itu pergerakan 0. 02 sama dengan perubahan $ 50 per kontrak)

Hedging with Eurodollar Futures

Eurodollar futures memberikan cara yang efektif bagi perusahaan. dan bank untuk mengamankan suku bunga uang yang akan dipinjam atau dipinjamkan di masa depan. Kontrak Eurodolar digunakan untuk melakukan lindung nilai terhadap perubahan kurva imbal hasil selama beberapa tahun ke depan.

Sebagai contoh: Katakanlah sebuah perusahaan mengetahui pada bulan September bahwa mereka perlu meminjam $ 8 juta pada bulan Desember untuk melakukan pembelian. Ingatlah bahwa setiap kontrak berjangka eurodollar mewakili deposito berjangka $ 1, 000, 000 dengan jatuh tempo tiga bulan. Perusahaan dapat melakukan lindung nilai terhadap pergerakan suku bunga yang merugikan selama periode tiga bulan tersebut dengan short selling 8 Desember kontrak berjangka Eurodollar, yang mewakili $ 8 juta yang dibutuhkan untuk pembelian tersebut.

Harga futures eurodollar mencerminkan kurs yang ditawarkan London Interbank Offered Rate (LIBOR) pada saat settlement, dalam hal ini, Desember.Dengan menjual pendek kontrak Desember, perusahaan memperoleh keuntungan dari pergerakan suku bunga ke atas, tercermin pada harga futures Eurodolar futur Desember yang lebih rendah.

Anggap saja pada tanggal 1 September, harga kontrak berjangka Eurodolar EUR adalah $ 96. 00, menyiratkan tingkat bunga sebesar 4. 0%, dan pada saat berakhirnya pada bulan Desember harga penutupan akhir adalah $ 95. 00, mencerminkan tingkat bunga yang lebih tinggi yaitu 5, 0%. Jika perusahaan telah menjual 8 Desember Eurodolar kontrak di $ 96. 00 pada bulan September, akan diuntungkan oleh 100 basis poin (100 x $ 25 = $ 2, 500) pada 8 kontrak, setara dengan $ 20.000 ($ 2, 500 x 8) saat menutup posisi short.

Dengan cara ini, perusahaan dapat mengimbangi kenaikan suku bunga, yang secara efektif mengunci LIBOR yang diantisipasi untuk bulan Desember karena hal itu tercermin dalam harga kontrak Eurodolar pada bulan Desember pada saat penjualan tersebut dilakukan pada bulan September.

Berspesialisasi dengan Eurodollar Futures

Sebagai produk suku bunga, keputusan kebijakan U. S. Federal Reserve memiliki dampak besar pada harga futures eurodollar. Volatilitas di pasar ini biasanya terlihat di seputar pengumuman penting Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) dan rilis ekonomi yang dapat mempengaruhi kebijakan moneter Federal Reserve.

Perubahan kebijakan Federal Reserve terhadap penurunan atau kenaikan suku bunga dapat berlangsung dalam jangka waktu beberapa tahun. Eurodollar futures dipengaruhi oleh tren utama dalam kebijakan moneter ini.

Kualitas tren jangka panjang futures eurodollar membuat kontrak menjadi pilihan yang menarik bagi para pedagang yang menggunakan strategi tren berikut. Pertimbangkan bagan berikut antara tahun 2000 dan 2007, di mana eurodolar bergerak ke atas selama 15 bulan berturut-turut dan kemudian cenderung menurun selama 27 bulan berturut-turut.

Gambar 1: Eurodolar secara historis menunjukkan pergerakan harga tren yang panjang di antara periode perdagangan yang panjang ke samping.

Tingkat likuiditas yang tinggi dan tingkat volatilitas intraday yang relatif rendah membuat peluang bagi trader menggunakan gaya trading 'market making'. Pedagang yang menggunakan strategi non-directional ini menempatkan pesanan pada tawaran dan tawaran secara bersamaan, mencoba untuk menangkap penyebarannya. Strategi yang lebih canggih seperti arbitrase dan spread terhadap kontrak lainnya juga digunakan oleh trader di pasar berjangka eurodollar.

Penyebaran TED adalah selisih harga antara suku bunga pada kontrak berjangka tiga bulan untuk U. S. Treasuries dan kontrak tiga bulan untuk Eurodolar dengan bulan kadaluarsa yang sama. TED adalah akronim yang menggunakan T-Bill dan ED, simbol kontrak berjangka eurodollar. Penyebaran ini merupakan indikator risiko kredit; kenaikan atau penurunan spread TED mencerminkan sentimen pada tingkat risiko default pinjaman antarbank.

Garis Bawah

Eurodolar sering diabaikan oleh pedagang eceran yang cenderung tertarik pada kontrak futures yang menawarkan volatilitas jangka pendek lebih sedikit, seperti E-mini S & P atau Crude Oil. Namun, tingkat likuiditas dan kualitas tren jangka panjang pasar eurodolar saat ini menarik peluang bagi pedagang berjangka kecil dan besar.