Perusahaan yang perlu menambah modal tambahan dapat melakukannya dengan menerbitkan saham tambahan. Namun, saham tambahan ini akan mencairkan nilai saham yang ada, yang bisa menjadi perhatian pemegang saham. Oleh karena itu, banyak perusahaan memilih untuk mengeluarkan hak atau waran sebagai sarana alternatif untuk menghasilkan modal. Instrumen ini memberi hak kepada pemegang saham hak memesan efek terlebih dahulu untuk membeli saham tambahan secara langsung dari perusahaan, biasanya dengan harga diskon.
Karakteristik Dasar
Hak saham adalah instrumen yang dikeluarkan oleh perusahaan untuk memberi pemegang saham saat ini kesempatan untuk mempertahankan hak kepemilikan perusahaan mereka. Hak tunggal dikeluarkan untuk setiap saham, dan setiap hak biasanya dapat membeli sebagian kecil dari saham, sehingga beberapa hak diminta untuk membeli satu saham. Stok dasarnya akan diperdagangkan dengan hak yang melekat segera setelah hak diterbitkan, yang disebut sebagai "hak atas". Kemudian hak akan terlepas dari saham dan perdagangan secara terpisah, dan saham tersebut kemudian memperdagangkan "hak atas" sampai hak tersebut berakhir. Hak adalah instrumen jangka pendek yang akan berakhir dengan cepat, biasanya dalam waktu 30-60 hari setelah penerbitan. Harga pelaksanaan hak selalu ditentukan di bawah harga pasar saat ini, dan tidak ada komisi yang dibebankan untuk penebusannya.

- Wesel adalah instrumen jangka panjang yang juga memungkinkan pemegang saham untuk membeli saham tambahan dengan harga diskon, namun biasanya dikeluarkan dengan harga pelaksanaan di atas harga pasar saat ini. Sebuah masa tunggu mungkin enam bulan sampai satu tahun diberikan pada waran, yang memberi harga saham untuk naik cukup lama melebihi harga pelaksanaan dan memberikan nilai intrinsik. Waran biasanya ditawarkan bersamaan dengan efek pendapatan tetap dan bertindak sebagai "pemanis", atau daya tarik finansial untuk membeli obligasi atau saham preferen. Sebuah surat perintah tunggal biasanya dapat membeli satu saham saja, walaupun mereka terstruktur untuk membeli lebih atau kurang dari ini dalam beberapa kasus. Waran juga telah digunakan pada kesempatan langka untuk membeli sekuritas jenis lain seperti penawaran atau obligasi pilihan. Waran berbeda dari hak yang harus dibeli dari broker untuk mendapatkan komisi dan biasanya memenuhi syarat sebagai sekuritas yang dapat dipecah belah.

Baik hak dan waran secara konseptual menyerupai pilihan panggilan publik dalam beberapa hal. Nilai ketiga instrumen secara inheren bergantung pada harga saham yang mendasarinya. Mereka juga menyerupai opsi pasar karena mereka tidak memiliki hak suara dan tidak membayar dividen atau menawarkan klaim apapun kepada perusahaan.

Berbeda dengan Opsi Pasar

Hak dan waran berbeda dari opsi pasar karena pada awalnya hanya diterbitkan untuk pemegang saham yang ada, walaupun pasar sekunder biasanya muncul yang memungkinkan pembeli lain memperoleh sekuritas ini.Pemegang saham yang menerima hak dan waran memiliki empat opsi yang tersedia bagi mereka. Mereka bisa:

Tahan hak atau warannya untuk sementara waktu

• Beli hak atau waran tambahan di pasar sekunder
• Jual hak atau waran mereka kepada investor lain
• Cukup izinkan hak atau waran mereka untuk kedaluwarsa
• Pilihan terakhir yang tercantum di sini tidak pernah menjadi hal yang bijaksana bagi investor. Jika harga pasar saat ini melebihi harga pelaksanaan, maka investor yang tidak ingin menerapkannya harus selalu menjualnya di pasar sekunder untuk mendapatkan nilai intrinsiknya. Namun, banyak pemegang saham yang tidak berpendidikan yang tidak mengerti nilai hak mereka melakukan ini secara teratur.

Rumus Harga

Seperti pilihan pasar, harga pasar saham bisa turun di bawah harga pelaksanaan, di mana hak atau waran menjadi tidak berharga. Hak dan waran juga menjadi tidak berharga saat kadaluarsa terlepas dari mana saham yang mendasari diperdagangkan. Nilai untuk hak saham dan waran ditentukan dengan cara yang sama seperti opsi pasar. Mereka memiliki nilai intrinsik, yang sama dengan perbedaan antara harga pasar dan harga saham, dan nilai waktu, yang didasarkan pada potensi saham untuk kenaikan harga sebelum tanggal kadaluwarsa.
Kedua jenis sekuritas akan menjadi tidak berharga saat kadaluarsa terlepas dari harga saham saat ini. Mereka juga akan kehilangan nilai intrinsiknya jika harga pasar saham turun di bawah harga exercise atau langganan mereka. Untuk alasan ini, perusahaan harus menetapkan harga pelaksanaan untuk masalah ini dengan hati-hati untuk meminimalkan kemungkinan keseluruhan penawaran gagal. Namun, hak dan waran juga dapat memberikan keuntungan yang substansial bagi pemegang saham dengan cara yang sama seperti opsi panggilan jika harga saham terlaris meningkat.

Harga Hutang

Rumus yang digunakan untuk menentukan nilai saham adalah:
Harga pasar saat ini - harga berlangganan saham baru / jumlah hak yang dibutuhkan untuk membeli satu saham baru
Contoh

Harga pasar saat ini dari saham beredar saat ini = $ 60
Harga beli saham baru = $ 50
Jumlah hak yang dibutuhkan untuk membeli satu saham baru = 5
$ 60 - $ 50/5 = $ 2 (nilai dari masing-masing hak )
Waran Harga

Rumus untuk menentukan nilai surat perintah adalah:
Harga pasar saat ini dari harga berlangganan saham waran / jumlah saham yang dapat dibeli dengan surat perintah tunggal
Contoh > Harga pasar saat ini stok = $ 45
Harga beli waran = $ 30
Jumlah saham yang dapat dibeli = 1
$ 45 - $ 30/1 = $ 15
Perawatan Pajak
Hak dan waran dikenai pajak dengan cara yang sama seperti keamanan lainnya. Perbedaan antara harga pelaksanaan dan harga jual efek ini dikenakan pajak sebagai keuntungan jangka panjang atau jangka pendek. Keuntungan atau kerugian yang direalisasikan dari hak perdagangan atau waran di pasar sekunder dikenakan pajak dengan cara yang sama (kecuali semua keuntungan dan kerugian akan berjangka pendek).

Kesimpulan
Hak dan waran dapat memungkinkan pemegang saham saat ini untuk membeli saham tambahan dengan harga diskon dan mempertahankan kepemilikannya di perusahaan. Namun, kedua alat ini banyak digunakan saat ini, karena opsi saham dan pasar menjadi jauh lebih populer. Untuk informasi lebih lanjut tentang hak dan waran, hubungi pialang saham atau penasihat keuangan Anda.