Perdagangan frekuensi tinggi, juga disebut HFT, biasanya menggunakan perdagangan algoritmik untuk melakukan perdagangan dengan kecepatan tinggi. Algoritma tempat peluang di mana perdagangan ultra cepat (diukur dalam hitungan detik atau pecahan detik) dalam volume besar dapat menghasilkan keuntungan. Sementara para pendukung HFT mengklaim telah membantu meningkatkan likuiditas pasar dan mempersempit spread bid-ask, banyak yang merasa bahwa likuiditas pasar yang membaik adalah ilusi dan HFT benar-benar membuat pasar lebih rapuh. Pada artikel ini kita akan membahas apakah perdagangan frekuensi tinggi benar-benar meningkatkan likuiditas pasar. ( Terkait membaca Strategi Dan Rahasia Perusahaan Perdagangan Frekuensi Tinggi (HFT))

Faktor likuiditas

Likuiditas paling baik digambarkan dengan tiga ukuran - ukuran, harga, dan waktu. Ketika likuiditas tinggi, investor berhasil menukar pesanan besar mendekati harga saat ini dan dalam waktu singkat. Salah satu ukuran likuiditas yang populer adalah spread bid-ask.

Menurut brosur New York Stock Exchange, "likuiditas adalah kedalaman pasar untuk menyerap minat membeli dan menjual bahkan pesanan besar dengan harga yang sesuai dengan penawaran dan permintaan. Pasar juga harus beradaptasi dengan cepat terhadap informasi baru dan memasukkan informasi tersebut ke dalam harga saham. "Likuiditas merupakan karakteristik penting dari pasar yang bagus karena mengilhami kepercayaan di antara para peserta.

Tren selama dekade terakhir menunjukkan bahwa penggunaan perdagangan HFT telah meningkat pesat di pasar dan pada saat bersamaan, sehingga memiliki likuiditas. Pertanyaan besar yang tersisa, apakah korelasi merupakan tanda sebab akibat? Apakah HFT meningkatkan likuiditas pasar sambil mengurangi biaya transaksi?

Sebelum perubahan peraturan memperkenalkan sistem perdagangan alternatif (ATS) sekitar tahun 2000, pertukaran seperti New York Stock Exchange bekerja pada sistem lelang ganda dimana pembeli dan penjual dicocokkan oleh pedagang dan spesialis. Penggunaan sistem perdagangan elektronik melahirkan sebuah sistem baru-frekuensi tinggi untuk membeli dan menjual sekuritas. Sebagian besar perkiraan menunjukkan bahwa HFT sekarang membentuk 50-75 persen dari total volume perdagangan ekuitas. Pedagang HFT mencakup perusahaan perdagangan kecil dan kurang terkenal serta bank investasi besar dan dana lindung nilai.

Pedagang Frekuensi Tinggi sebagai Marketmakers

Beberapa strategi yang digunakan dalam HFT tidak dapat memberikan likuiditas ke pasar. Misalnya, pedagang HFT bisa memainkan peran sebagai pembuat pasar formal atau informal. Sebagai marketmaker, pedagang HFT memposting perintah limit di kedua sisi buku pesanan limit elektronik secara bersamaan, sehingga memberikan likuiditas kepada pelaku pasar yang ingin melakukan perdagangan pada saat itu. Sebagian besar pembuat pasar mencari untuk mendapatkan bid-ask spread dengan membeli pada penawaran dan penjualan saat ditanyakan.

Karena marketmarkers mengalami risiko kehilangan uang dari mitra yang diinformasikan, mereka perlu sering memperbarui kutipan mereka untuk mencerminkan informasi terkini.Hal ini terus berubah dengan pergerakan harga pada instrumen keuangan terkait (seperti ETF atau futures) atau pengiriman dan pembatalan lainnya. Dengan demikian sebagai respon terhadap kebutuhan update terus menerus, pembuat pasar HFT akhirnya mengirimkan dan membatalkan banyak pesanan untuk setiap transaksi. Insentif untuk mendapatkan potongan harga likuiditas di pasar ekuitas U. S. telah menyebabkan banyak orang mendaftar secara formal sebagai penyedia likuiditas sementara yang lainnya melanjutkan sebagai pembuat pasar informal. Dalam hal ini, HFT meningkatkan likuiditas pasar dan mengurangi biaya perdagangan karena spread bid-ask yang sempit.

Kentang Kentang Panas

Penentang perdagangan frekuensi tinggi merasa bahwa apa pun yang diciptakan HFT likuiditas dangkal karena sekuritas diadakan untuk periode yang sangat singkat (detik atau sepersekian detik) sebelum dijual kembali ke pasar. . Sebagian besar waktu, sekuritas dibeli dan dijual sangat sering antara pedagang frekuensi tinggi sampai mereka dibeli oleh investor. Lawan mengatakan bahwa tidak ada penciptaan likuiditas akhir tapi hanya sekedar fasilitasi eksekusi order.

HFT menghasilkan volume kentang panas. Posisi sedang dipecah-pisah antara pedagang dengan frekuensi tinggi dan pembuat pasar lainnya. Dengan demikian ada terciptanya volume besar dan tidak ada kedalaman bersamaan. Agar pesanan bisa diserap, pembeli harus memegang posisi mereka untuk waktu yang lebih lama dari beberapa detik saja. (

Related reading Apakah Perdagangan Frekuensi Tinggi Suatu Masa Fancy Untuk Kecurangan?) Garis Bawah

Dengan lebih dari satu dekade yang ada, perdagangan frekuensi tinggi sekarang kurang lebih merupakan bagian yang diterima dari pasar saham. Ada konsensus bahwa, rata-rata, HFT telah menambahkan likuiditas ke pasar dan mengurangi biaya perdagangan. Karena perusahaan HFT perlahan dibawa di bawah perlindungan peraturan, ada kemungkinan lebih baik bahwa praktik tidak etis akan terlihat dan kecil hati. (

Terkait membaca Bagaimana Keuntungan Investor Ritel Dari Perdagangan Frekuensi Tinggi)