Setelah hampir menyentuh $ 40 di awal tahun 2014, saham Pandora Media Inc. (P) diperdagangkan pada kisaran $ 15 pada pertengahan tahun 2015. Apakah saham perusahaan radio internet itu karena rebound? Ada beberapa tanda yang menggembirakan bagi saham yang mengarah ke arah ini. Setelah perusahaan tersebut melaporkan hasil keuangan kuartal kedua 2015, pasar merespons dengan baik, dengan harga saham naik lebih dari 10 persen setelah jam pasar.

Perusahaan menawarkan layanan radio dan komedi Internet di komputer dan perangkat mobile. Pandora menawarkan layanan berlangganan dan layanan berbasis iklan gratis. Diluncurkan pada tahun 2000 oleh Tim Westergren, perusahaan melihat model bisnisnya lepas landas di dunia yang semakin digital. Perusahaan tersebut keluar dengan penawaran umum perdana pada 2011, dengan harga $ 16 per saham, yang mengumpulkan $ 235 juta untuk perusahaan tersebut. Sejak saat itu, saham perusahaan telah meningkat dan baru saja melambat.

Memperbaiki Finansial

Untuk kuartal kedua tahun 2015, perusahaan telah melaporkan pertumbuhan di berbagai metrik kunci. Pendapatan keseluruhan naik 30 persen sepanjang tahun menjadi lebih dari $ 285 juta, dengan pendapatan naik 37 persen di segmen seluler yang berkembang menjadi sekitar $ 230 juta. Pendapatan iklan juga tumbuh 30 persen sepanjang tahun, menjadi lebih dari $ 230 juta. Dan tampaknya lebih banyak orang menyetel radio online, dengan jam pendengarnya naik 5 persen menjadi lebih dari 5 miliar, dibandingkan dengan kuartal kedua tahun 2014.

Sementara peningkatan kinerja keuangan ini menjadi pertanda baik bagi perusahaan, ada juga beberapa kekhawatiran. Misalnya, perusahaan tersebut berada dalam warna merah dan melaporkan kerugian bersih sebesar $ 0. 08 per saham untuk kuartal kedua. Namun, laba kotornya naik menjadi lebih dari $ 135 juta untuk kuartal kedua, dari $ 93. 4 juta untuk kuartal kedua 2014.

Apple's Shadow

Meskipun pemirsa Pandora menghabiskan lebih banyak waktu di situs web tersebut, ia menghadapi ancaman jangka pendek dari penawaran percobaan gratis Apple Inc. (AAPL) di Apple Music, layanan streaming musiknya yang diluncurkan pada akhir kuartal kedua. Layanan ini gratis untuk tiga bulan pertama, dan kemudian pendengar ditagih sekitar $ 10. 00 sebulan Tampaknya basis pendengar Pandora kemungkinan akan terpikat oleh penawaran Apple gratis, setidaknya untuk masa percobaan gratis selama tiga bulan, yang kemungkinan akan mengurangi jam mendengarkan Pandora di kuartal ketiga. Dan sebagai mereka yang tidak ingin melanjutkan dengan Apple dan membayar biaya bulanannya mulai kembali ke Pandora, perusahaan cenderung mengurangi kehilangan penonton ini.

Ada juga persaingan dari Amazon. Com's (AMZN) Prime Music dan Google (Inc.) (GOOG) Spotify, antara lain di ruang radio online.

Keuntungan Pandora

Pandora saat ini memiliki posisi pangsa pasar yang menguntungkan di ceruk radio Internet.Menurut Morningstar, perusahaan ini memegang pangsa pasar dominan di ruang ini, terhitung sekitar 10 persen penonton. Pemirsa setinggi 80 juta ini memberi Pandora basis yang bagus untuk mendorong pendapatan iklan. Ada juga ruang untuk pertumbuhan penonton mobil yang mendengarkan musik digital saat mereka berkendara. Perusahaan mendapat pendapatan kurang dari 10 persen dari segmen ini, menurut Morningstar. Ada juga peluang bagi Pandora untuk berkembang secara internasional.

Saat ini, Pandora juga telah menegosiasikan tingkat yang menguntungkan pada musik berbasis royalti yang dimainkannya, dibandingkan dengan tarif yang ditetapkan oleh Dewan Royalti Hak Cipta. Hal ini memberi Pandora keuntungan juga. Namun, tingkat ini berubah dan tunduk pada negosiasi. Pandora memiliki beberapa kekuatan negosiasi sebagai akibat dari ukuran pasar dan prospek pertumbuhannya.

Prakiraan Keuangan Pandora

Pandora memperkirakan bahwa pendapatan kuartal ketiga 2015 akan berada di kisaran $ 310 sampai $ 315 juta, dan EBITDA yang disesuaikan - tidak memperhitungkan kompensasi berbasis saham sekitar $ 30 juta dan tidak termasuk biaya penyusutan dan amortisasi sekitar $ 6 juta - akan berada di kisaran $ 25 juta sampai $ 30 juta. Dan untuk setahun penuh, Pandora mengantisipasi bahwa pendapatannya akan berada di $ 1. 175 miliar sampai $ 1. Kisaran 185 miliar, dengan EBITDA yang disesuaikan di kisaran $ 75 juta sampai $ 85 juta.

Garis Bawah

Stok Pandora telah jatuh, tapi ada harapan untuk rebound. Perusahaan memiliki ruang lingkup untuk pertumbuhan lebih lanjut, termasuk internasional, yang dapat mendorong pendapatan iklannya lebih tinggi. Ini berarti bahwa meski masih mengalami kerugian bersih, kemungkinan besar akan berlanjut ke depan di masa depan jika mampu mempertahankan posisi industrinya yang dominan.