P / E, yang dapat diturunkan dengan membagi harga saham saat ini dengan earning-per-share (EPS), bertindak sebagai ukuran seberapa banyak investor bersedia membayar per dolar dari pendapatan perusahaan. Karena mudah dihitung, P / E telah menjadi barometer nilai yang umum diterima.

Disini kita fokus pada rasio P / E Kinder Morgan Inc. (KMI KMIKinder Morgan Inc18.08 + 1. 92% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 < ) dan lihat bagaimana tumpukan itu melawan rekan industri midstream lainnya. (Untuk lebih, lihat Kinder Morgan Stock: Analisis Dividen .)

Melacak Dua Belas Bulan P / E

P / E atau P / E "dua belas bulan yang lalu akan menghadirkan investor dengan rasio P / E berdasarkan 12 bulan terakhir atau empat kuartal dari data sebelumnya Pembilang adalah harga, yang cukup mudah ditemukan, sedangkan penyebutnya adalah earning per-share, atau EPS, yang dapat ditemukan di banyak situs investasi atau langsung di perusahaan 10Q / 10K pengajuan. EPS adalah rasio dalam dan dari dirinya sendiri dan mewakili berapa besar nilai moneter laba bersih perusahaan tercermin pada basis per saham. Anda bisa menghitungnya seperti ini:

(laba bersih - dividen yang disukai) / jumlah rata-rata tertimbang saham beredar = EPS

Di sini dan pada umumnya jumlah EPS yang paling sering digunakan adalah EPS "dilusian", yang memperhitungkan semua opsi saham beredar, waran, saham konversi dan obligasi yang dapat dilakukan saat memperhitungkan jumlah saham rata-rata. Jika efek konversi ini dilakukan, jumlah rata-rata saham yang beredar akan meningkat atau menjadi terdilusi, sehingga menyebabkan penyimpangan yang lebih besar dan EPS yang lebih rendah; EPS dilusian lebih disukai oleh sebagian besar analis keuangan karena ini adalah pendekatan yang lebih konservatif.

Dalam kasus Kinder Morgan, harga penutupan terbaru adalah $ 15. 73. Berdasarkan pengarsipan SEC-nya, empat kuartal terakhir Kinder Morgan dari EPS adalah:

3Q2015:. 08

2Q2015:. 15

1Q2015:. 2

4Q2014:. 09

Total:. 51

Membagi harga penutupan Kinder Morgan sebesar $ 15. 73 dengan EPS total empat perempat terakhir. 51, kami tiba di P / E TTM 30. 84. Dengan kata lain, Kinder Morgan diperdagangkan dengan perkiraan sekitar 31 kali pendapatan berdasarkan kinerja empat kuartal terakhirnya.

Forward P / E

Sementara perhitungan P / E TTM adalah ukuran yang obyektif berdasarkan data historis, forward P / Es adalah perhitungan subyektif karena memperhitungkan prospek pertumbuhan perusahaan di masa depan. Tingkat pertumbuhan dapat disimpulkan melalui beberapa cara, seperti panduan manajemen, tingkat pertumbuhan historis, prospek industri dan perkiraan analis.Semua metode ini berada di luar cakupan artikel ini, dan demi singkatnya, kami akan menggunakan tingkat pertumbuhan konsensus seperti yang diperkirakan oleh banyak analis yang telah mencakup Kinder Morgan, seperti yang ditemukan di Nasdaq. com.

Menyimpulkan kuartal yang berakhir pada bulan Desember 2015 sampai September 2016, kami tiba di EPS 12 bulan depan. 74. Berdasarkan harga $ 15. 73, P / E depan Kinder Morgan kira-kira 21. 3.

Perbandingan Teman

Sekarang setelah kami menentukan jejak Kinder Morgan dan meneruskan P / Es, kami siap untuk melihat bagaimana tumpukan perusahaan melawannya. pesaing. Sementara P / E adalah rasio yang sangat berguna, tidak boleh dilihat secara terpisah, karena nilai hanya dapat ditentukan melalui perbandingan peer-to-peer. Tabel di bawah ini terdiri dari pesaing utama Kinder Morgan di industri minyak dan gas midstream, dibandingkan di antara rasio P / E mereka yang mengikuti dan maju, bersama dengan perkiraan nilai ekuitas FY2016 terhadap depresiasi dan amortisasi pendapatan sebelum bunga-pajak-pajak (EV to EBITDA), mengikuti marjin operasi, proyeksi imbal hasil dan hutang terhadap EBITDA.

* Penulis menghasilkan comp menggunakan data dari Google Finance, Thomson Reuters, Morningstar dan 4-traders. com

^Analysis

Saat ini KMI diperdagangkan dengan kelipatan pendapatan lebih tinggi daripada perusahaan sejenis baik secara trailing maupun forward. Meskipun memiliki beban utang yang besar, KMI telah dipandang sebagai permainan pendapatan yang aman, berkat dividen yang besar dan tegangnya yang mengejutkan di industri minyak dan gas / LNG. KMI memindahkan sekitar sepertiga dari seluruh gas alam di Amerika Serikat melalui jalur pipa gas alam 69.000 mil. Selanjutnya, pertumbuhan segmen gas alam diperkirakan akan terus stabil sepanjang tahun 2015, berkat adanya backlog yang kuat untuk mengumumkan proyek senilai sekitar $ 9. 1 miliar dolar pada tahun 2020:

Bukti 1: KMI backlog: Proyek Pertumbuhan Teridentifikasi

^{KMI juga merupakan pengangkut independen terbesar proyek minyak bumi di Amerika Serikat, dengan 9, 400 mil pipa di seluruh negeri, termasuk yang terbesar pipa produk di Pantai Barat. Namun, jumlah premi KMI mulai menurun dan mungkin terus menurun dalam minggu-minggu berikutnya karena adanya perkuatan perkembangan negatif. Pertama, KMI adalah CO2 terbesar (bahan utama dalam proses ekstraksi minyak) di Amerika Serikat dan oleh karena itu, mulai merasakan tekanan turunnya harga minyak karena produsen hulu memulai pemotongan produksi. Meskipun manajemen telah melindungensi 79% dari paparan CO2 untuk 2016 pada level $ 79 / bbl, kekhawatiran berlanjut pada 21 persen yang tidak ditutup, terutama karena WTI telah melanggar angka $ 40 / bbl yang paling penting.}

Kedua, bulan lalu sebuah penghakiman diajukan terhadap KMI sebesar $ 171 juta dalam bentuk kerusakan sehubungan dengan transaksi tidak bermoral yang dilakukan oleh El Paso Corp, yang diakuisisi perusahaan tersebut pada tahun 2014. Ketiga, terlepas dari kekhawatiran, KMI baru-baru ini meningkatkan kepemilikannya di The Natural Perusahaan Pipa Gas Amerika LLC dari 20% sampai 50%, mengambil bagian dari $ 3. 4 miliar beban utang perusahaan yang sakit. Akuisisi tersebut, yang disambut dengan skeptis oleh pasar, menyebabkan Moody's menurunkan prospek hutang KMI dari stabil ke negatif, menandakan sebuah garis miring di peringkat yang akan menyebabkan status sampah untuk kredit KMI.

Dan akhirnya, setelah pulihnya outlook Moody, terlepas dari kepercayaan sebelumnya, manajemen KMI mengumumkan bahwa mereka akan memangkas dividen perusahaan sebesar 75% setelah penutupan pasar pada 8 Desember 2015. Berdasarkan serangkaian berita buruk baru-baru ini, Tampaknya valuasi KMI yang tinggi sudah mendekati akhir. (Untuk yang lebih, lihat

Mengapa Prospek Kinder Morgan Penuh dengan Resiko . Garis Bawah

Sementara P / Es adalah metrik yang berguna dalam menentukan nilai saham, harganya hanya satu alat banyak dalam analisis fundamental. P / Es tidak boleh dilihat secara terpisah, dan perbandingan Kinder Morgan dengan rekan-rekannya menentukan bahwa saham tersebut saat ini diperdagangkan dengan harga premium. Saham KMI telah naik karena jejaknya yang besar di segmen transportasi gas dan minyak bumi bersamaan dengan dividen yang kuat. Namun, penjualan baru-baru ini di minyak telah mendatangkan malapetaka pada segmen transportasi CO2 KMI, bersamaan dengan litigasi yang tidak menguntungkan, mengikis likuiditas dan, yang terakhir, pemotongan dividen yang banyak diharapkan telah mengurangi harga saham sebesar 61% YTD. Berdasarkan berita buruk terbaru, akan terlihat bahwa penurunan rasio P / E lebih lanjut diharapkan dalam waktu dekat.