Mari kita hadapi, tujuan perusahaan yang paling penting adalah menghasilkan uang dan menyimpannya, yang tergantung pada likuiditas dan efisiensi. Karena karakteristik ini menentukan kemampuan perusahaan untuk membayar dividen kepada investor, profitabilitas tercermin dalam harga saham. Dengan demikian, investor harus tahu bagaimana menganalisis berbagai aspek profitabilitas, termasuk seberapa efisien sebuah perusahaan menggunakan sumber dayanya dan berapa pendapatan yang dihasilkannya dari operasi. Menghitung margin keuntungan perusahaan adalah cara terbaik untuk mendapatkan wawasan tentang aspek-aspek ini dan aspek lain dari seberapa baik perusahaan menghasilkan dan mempertahankan uang.

Tutorial: Tampilan In-Depth Pada Analisis Rasio

Mengapa Menggunakan Rasio Profit Margin?

Intinya adalah hal pertama yang dilihat banyak investor untuk mengukur profitabilitas perusahaan. Ini sangat menggoda untuk mengandalkan laba bersih semata untuk mengukur profitabilitas, namun tidak selalu memberikan gambaran yang jelas mengenai perusahaan, dan menggunakannya sebagai ukuran tunggal profitabilitas dapat memiliki dampak yang besar.

Rasio margin laba, di sisi lain, dapat memberi investor pemahaman yang lebih dalam tentang efisiensi manajemen. Namun, alih-alih mengukur seberapa banyak manajer memperoleh penghasilan dari aset, ekuitas atau modal yang diinvestasikan, rasio ini mengukur berapa banyak uang yang dikeluarkan perusahaan dari total pendapatan atau total penjualannya.

Margin, cukup sederhana, adalah pendapatan yang dinyatakan sebagai rasio, atau persentase penjualan. Persentase memungkinkan investor untuk membandingkan profitabilitas perusahaan yang berbeda, sementara laba bersih, yang disajikan sebagai jumlah absolut, tidak dapat.

Misalnya, misalkan Perusahaan A memiliki laba bersih tahunan sebesar $ 749 juta untuk penjualan sekitar $ 11. 5 miliar tahun lalu. Pesaing utamanya, Company B, memperoleh sekitar $ 990 juta untuk tahun penjualan sekitar $ 19. 9 miliar. Membandingkan laba bersih Perusahaan B sebesar $ 990 juta untuk Perusahaan A $ 749 juta menunjukkan bahwa Perusahaan B menghasilkan lebih dari A Perusahaan, namun tidak memberi tahu Anda banyak tentang profitabilitas. Jika Anda melihat margin laba bersih, atau pendapatan yang dihasilkan dari setiap dolar penjualan, Anda akan melihat bahwa Perusahaan A menghasilkan 6. 5 sen pada setiap dolar penjualan, sementara Perusahaan menghasilkan kurang dari 5 sen.

Ada tiga rasio margin keuntungan utama: marjin laba kotor, marjin laba operasi dan marjin laba bersih.

1. Marjin Laba Kotor

Margin laba kotor memberi tahu kita keuntungan yang dikeluarkan perusahaan terhadap biaya penjualannya, atau harga pokok penjualan. Dengan kata lain, ini menunjukkan seberapa efisien manajemen menggunakan tenaga kerja dan persediaan dalam proses produksi.

Margin Laba Kotor = (Penjualan - Harga Pokok Penjualan) / Penjualan

Misalkan sebuah perusahaan memiliki penjualan $ 1 juta dan biaya tenaga kerja dan materialnya mencapai $ 600.000. Tingkat marjin kotornya adalah 40 % ($ 1 juta - $ 600, 000 / $ 1 juta).

Perusahaan dengan margin kotor yang tinggi akan memiliki banyak uang yang harus dikeluarkan untuk operasi bisnis lainnya, seperti penelitian dan pengembangan atau pemasaran, jadi waspadalah terhadap tren penurunan tingkat marjin kotor dari waktu ke waktu. Ini adalah tanda awal masalah masa depan yang dihadapi oleh garis bawah. Bila biaya tenaga kerja dan bahan meningkat dengan cepat, kemungkinan besar akan menurunkan marjin laba kotor - kecuali, tentu saja, perusahaan dapat meneruskan biaya ini ke pelanggan dalam bentuk harga yang lebih tinggi.

Penting untuk diingat bahwa marjin laba kotor dapat bervariasi secara drastis dari bisnis ke bisnis dan dari industri ke industri. Misalnya, industri penerbangan memiliki margin kotor sekitar 5%, sedangkan industri perangkat lunak memiliki margin kotor sekitar 90%.

2. Margin Laba Usaha

Dengan membandingkan laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) terhadap penjualan, marjin laba usaha menunjukkan seberapa sukses manajemen perusahaan menghasilkan pendapatan dari operasi bisnis:

Operating Profit Margin = EBIT / Sales

Jika EBIT mencapai $ 200.000 dan penjualan setara dengan $ 1 juta, marjin laba usaha akan menjadi 20%.

Rasio ini adalah ukuran kasar dari leverage operasi yang dapat dicapai perusahaan dalam menjalankan bagian operasional bisnisnya. Ini menunjukkan berapa banyak EBIT dihasilkan per dolar dari penjualan. Laba operasi yang tinggi dapat berarti perusahaan memiliki pengendalian biaya yang efektif, atau penjualan meningkat lebih cepat daripada biaya operasi.

Laba usaha juga memberi peluang kepada investor untuk melakukan perbandingan keuntungan antara perusahaan yang tidak mengeluarkan pengungkapan terpisah dari harga pokok penjualan mereka (yang perlu dilakukan analisis margin kotor). Laba operasi mengukur berapa banyak uang yang dikeluarkan bisnis, dan beberapa menganggapnya sebagai ukuran profitabilitas yang lebih andal karena lebih sulit untuk dimanipulasi dengan trik akuntansi daripada laba bersih.

Tentu, karena marjin laba operasi tidak hanya memperhitungkan biaya bahan dan tenaga kerja, tetapi juga biaya administrasi dan penjualan, angka tersebut seharusnya jauh lebih kecil daripada margin kotornya.

3. Margin Laba Bersih

Margin laba bersih adalah yang dihasilkan dari semua fase bisnis, termasuk pajak. Dengan kata lain, rasio ini membandingkan laba bersih dengan penjualan. Ini sedekat mungkin untuk menjumlahkan dalam satu angka seberapa efektif manajer menjalankan bisnis:

Net Profit Margins = Keuntungan Bersih setelah Pajak / Penjualan

Jika sebuah perusahaan menghasilkan laba setelah pajak sebesar $ 100.000 pada $ 1 juta penjualannya, maka marjin bersihnya sebesar 10%.

Agar sebanding dari perusahaan ke perusahaan dan dari tahun ke tahun, laba bersih setelah pajak harus ditunjukkan sebelum hak minoritas dikurangkan dan ditambah dengan pendapatan ekuitas. Tidak semua perusahaan memiliki barang-barang ini. Selain itu, pendapatan investasi, yang sepenuhnya bergantung pada keinginan manajemen, dapat berubah secara dramatis dari tahun ke tahun.

Sekali lagi, seperti margin laba kotor dan operasi, marjin bersih bervariasi antar industri.Dengan membandingkan margin kotor dan bersih perusahaan, kita bisa merasakan biaya non produksi dan non-direct seperti biaya administrasi, keuangan dan pemasaran.

Misalnya, industri penerbangan internasional memiliki margin kotor hanya 5%. Margin bersihnya hanya sedikit lebih rendah, sekitar 4%. Di sisi lain, perusahaan penerbangan diskon memiliki jumlah laba kotor dan bersih yang jauh lebih tinggi. Perbedaan ini memberikan beberapa wawasan mengenai struktur biaya industri yang berbeda ini: dibandingkan dengan sepupu internasional yang lebih besar, industri diskon semakin membelanjakan proporsional lebih banyak pada hal-hal seperti keuangan, administrasi dan pemasaran, dan secara proporsional lebih sedikit pada item seperti gaji awak bakar dan awak pesawat.

Dalam bisnis perangkat lunak, margin kotor sangat tinggi, sementara marjin laba bersih jauh lebih rendah. Hal ini menunjukkan bahwa biaya pemasaran dan administrasi di industri ini sangat tinggi, sedangkan biaya penjualan dan biaya operasional relatif rendah.

Bila sebuah perusahaan memiliki margin keuntungan yang tinggi, biasanya berarti bahwa ia memiliki satu atau lebih kelebihan dibanding pesaingnya. Perusahaan dengan margin laba bersih tinggi memiliki bantalan lebih besar untuk melindungi diri mereka selama masa sulit. Perusahaan dengan margin keuntungan rendah bisa terhapus dalam penurunan. Dan perusahaan dengan margin keuntungan yang mencerminkan keunggulan kompetitif dapat meningkatkan pangsa pasar mereka selama masa sulit - membuat posisi mereka lebih baik lagi bila keadaan membaik lagi.

Garis Dasar

Analisis margin adalah cara terbaik untuk memahami profitabilitas perusahaan. Ini memberi tahu kita seberapa efektif manajemen dapat meraup keuntungan dari penjualan, dan seberapa banyak ruang perusahaan harus tahan terhadap penurunan, menangkis persaingan dan membuat kesalahan. Tapi, seperti semua rasio, rasio margin tidak pernah menawarkan informasi yang sempurna. Mereka hanya sebaik ketepatan waktu dan ketepatan data keuangan yang masuk ke dalamnya, dan menganalisisnya juga bergantung pada pertimbangan industri perusahaan dan posisinya dalam siklus bisnis.

Ingat, rasio margin menyoroti perusahaan yang layak untuk diperiksa lebih lanjut. Mengetahui bahwa perusahaan memiliki margin kotor sebesar 25% atau margin laba bersih 5% hanya sedikit yang memberitahu informasi lebih lanjut. Seperti halnya rasio yang digunakan dengan sendirinya, margin memberi tahu kita banyak, tapi bukan keseluruhan ceritanya, tentang prospek perusahaan.